Як розраховується вартість акції на біржі: практичний посібник для трейдерів

Вартість акції на біржі — це не таємниче чи випадкове число. Це безпосередній результат того, скільки покупці та продавці готові платити в кожен момент. Якщо хочеш торгувати з розумінням, потрібно точно розуміти, як працює цей механізм і чому він постійно коливається.

Ринок встановлює ціну, а не бухгалтерські книги

Уявімо, що компанія котирується за 20€ за акцію. Звідки береться це число? Воно не з бухгалтерів, а з постійної напруги між двома силами: тими, хто хоче купити, і тими, хто хоче продати.

Закон попиту і пропозиції надзвичайно простий. Коли більше людей хоче купити, ніж продати, ціна зростає. Коли більше хоче продати, ніж купити, ціна падає. Так просто.

Вартість акції — це буквально тимчасова угода між пропонентами і попитниками. Більше нічого. Тому так важливо розуміти, що ця ціна — лише консенсус, а не постійна істина.

Чи можу я продати за будь-якою ціною?

Технічно так, але потрібно знайти покупця. Якщо акція коштує 20€, а ти намагаєшся продати за 50€, твій ордер залишиться невиконаним, якщо ринок не зросте драматично. Аналогічно, якщо ти намагаєшся купити за 5€, коли ринок пропонує 20€, ніхто тобі не продасть.

Ринок — це місце зустрічі, де обидві сторони ведуть переговори. Без готової контрагенти твоя пропозиція просто зникає. Тому важливо працювати близько до ринкової ціни, щоб твої ордери швидко виконувалися.

Ліквідність: твій порятунок для входу і виходу з ринку

Ось тут і починається найважливіше. Не всі акції однакові. Деякі мають тисячі щоденних транзакцій (як у великих компаній індексу). Інші майже не торгуються кілька разів на тиждень.

Коли акція має низьку ліквідність, можуть статися три страшні речі:

Перше: твій ордер не проходить. Чекаєш і чекаєш, але ніхто не купує те, що ти намагаєшся продати, або не продає те, що хочеш купити.

Друге: тебе продають дуже дорого. Продавець користується твоїм розпачем і стягує величезний преміум.

Третє: ти купуєш дуже дешево. Відчайдушний продавець дарує свої акції, бо не бачить виходу.

Початківці бачать, що акції за один тиждень подвоїли ціну і кидаються інвестувати. Але, заглибившись у деталі, вони бачать, що обсяг був смішним: кілька покупців і продавців рухали ці ціни. Це — пастки ліквідності.

Правило просте: завжди інвестуйте у активи з поважним обсягом. Інакше можете застрягти і не зможете вийти, коли потрібно.

Первинний ринок vs. вторинний ринок: де справді встановлюється ціна

Компанії випускають нові акції на первинному ринку. Там вони отримують гроші безпосередньо від інвесторів. Це унікальна подія для кожної акції.

Вторинний ринок — це де працюють трейдери, як ми. Ми купуємо і продаємо вже існуючі акції, обмінюючись з іншими інвесторами. Тут формується реальна і динамічна ціна.

Вартість акції, яку ти бачиш у брокера, завжди — це ціна вторинного ринку. Це узгоджена ціна на цей момент між усіма активними учасниками.

Ринкова капіталізація пояснює реальний розмір компанії

Щоб добре зрозуміти ціну акції, потрібно знати ринкову капіталізацію. Це просто:

Капіталізація = Ціна акції × Загальна кількість випущених акцій

Якщо у компанії 100 мільйонів акцій, котируваних по 20€, її капіталізація — 2 000 мільйонів євро. Це — вартість, яку ринок цілком їй надає.

Але обережно: ринкова капіталізація — не те саме, що балансовий вартість компанії. Може бути, що компанія має міцний баланс у книгах, але котирується за дуже низькою ціною, або навпаки: котирується за астрономічними цінами без підстав у цифрах.

Як обчислити ціну акції навпаки

Якщо знаєш капіталізацію і кількість акцій, можеш отримати ціну так:

Ціна акції = Капіталізація ÷ Кількість акцій

Але розслабся: брокери вже роблять це автоматично. Що потрібно зрозуміти — різницю між Bid (ціною продажу) і Ask (ціною купівлі). Проміжок між ними називається Спред, і це — заробіток посередника.

Не все має ринкову ціну: знову про важливість ліквідності

Чи всі активи мають ціну? Ні. Деякі складні активи, як private equity або необігаючі облігації, просто не торгуються регулярно. Коли потрібно їх продати, зрозумієш, що ринку немає.

BBVA має миттєвого контрагента. Акції більш темних компаній — навряд чи. А якщо ти зайдеш у сферу необігаючих активів, готуйся до неприємних сюрпризів, коли захочеш ліквідувати.

Три різні способи оцінки акції

Ринок пропонує ціну. Бухгалтерські служби — іншу. Інвестори-цінності шукають третю.

Номінальна вартість: Це початкова ціна емісії. Вона базувалася на статутному капіталі і ділиться між акціями. Виступає як історична орієнтація, але не більше.

Балансовий чистий вартісний показник: Це те, що належить кожній акції згідно з балансом: (Активи - Зобов’язання) ÷ Акції. Інвестори-цінності шукають його навмисно, сподіваючись, що ринок колись це визнає.

Ринкова вартість: Це те, що хтось готовий заплатити ЗАРАЗ. Вона відображає очікування, емоції, новини, спекуляції. Все разом.

Темна сторона ринкової вартості: спекулятивні бульбашки

Будь чесним: ринкова вартість часто неефективна. Вона не відображає “справжню” цінність компанії, бо ринки поводяться ірраціонально.

Бульбашки? Вони живуть за рахунок ринкової вартості. Усі бачать, що ціна зростає експоненційно і вважають, що так триватиме. Ніхто не питає, чому саме. Просто слідують за рухом.

Класичний приклад — Terra. Вона починала з оцінки 11,81€. За менше ніж рік досягла 157,60€. Здавалося, непереможна. У медіа її оголосили великим успіхом. Три роки потому її поглинула Telefónica, а потім у 2017 році вона зникла повністю.

Ще один приклад — Gowex. Вона хвалилася фантастичними результатами як глобальний провайдер Wi-Fi. Проблема в тому, що майже ніхто не розумів, як це працює. Коли американська дослідниця Gotham Research викрила фальшиві цифри, все обвалилося. Генеральний директор брехав співробітникам про життєздатність. Інвестори зрозуміли, що купили масивну шахрайську схему.

Ці випадки показують, що ринкова вартість — це тимчасовий консенсус, а не істина. І консенсуси можуть бути абсолютно неправильними.

Висновок: користуйся ринковою вартістю, але не довіряй їй сліпо

Розуміти, як обчислюється ціна акції, — важливо для торгівлі. Але також потрібно враховувати її обмеження.

У часи низьких ставок і м’якої монетарної політики гроші течуть у акції з ростом. Тепер, за високих ставок, гроші шукають фактор value: реальні грошові потоки, контрольовані постійні витрати, відчутні результати.

Ринкова вартість показує, де зараз купують і продають. Але вона не каже, чи це хороший момент для тебе. Це вирішуєш ти, аналізуючи цифри, тренди, ризики і можливості — більше ніж просто ціну, що бачиш на екрані.