Куди спрямовується ціна золота у 2025 році? Комплексний аналіз ринку дорогоцінного металу

Поточний контекст золота: підтримувальний ралі за кількома каталізаторами

Дорогоцінний метал зазнав значних трансформацій протягом 2024 року та початку 2025-го. З кінця жовтня минулого року, коли золото досягло максимумів близько 2 800 доларів за унцію, метал закріпив позицію сили, яку мало хто передбачав. Наразі його ціна коливається в межах 4 300-4 350 доларів за унцію, що відображає накопичений приріст понад 40% за останні дванадцять місяців, перевищуючи навіть показники S&P 500 і Nasdaq-100, які принесли відповідно лише 33% і 34% доходу.

Це зростання не є випадковістю, а результатом конвергенції макроекономічних, геополітичних та монетарних сил, які зробили золото універсальним інструментом сучасних портфелів. Вражає, що цей підйом співіснує з одночасними ралі на біржах і в криптовалютах — феноменом без прецедентів, що кидає виклик історичним динамікам негативної кореляції.

Опори, що підтримують попит на золото

Монетарна політика та очікування щодо її пом’якшення

Перша половина 2025 року ознаменована значущими змінами в очікуваннях щодо траєкторії відсоткових ставок. Ринок почав більш впевнено закладати можливі зниження від Федеральної резервної системи, особливо після сигналів, сприйнятих як більш експансіоністські. Кожне зниження на 25 базисних пунктів зменшує альтернативну вартість утримання золота — активу без доходності — роблячи його більш привабливим порівняно з облігаціями та цінними паперами з фіксованим доходом.

Ця динаміка посилилася у червні, коли дані про базову інфляцію США показали пом’якшення, співпавши з слабшими за очікуванням даними про зайнятість. У сукупності це послало чіткі сигнали: у другій половині року ФРС матиме простір для дій. Купівлі ETF на золото (ETF) стали додатковим прискорювачем, посилюючи зростаючі рухи за рахунок стабільних інституційних потоків.

Слабкість долара: множник ефекту

Слабкий долар виступає як підсилювач цін на золото. Коли долар втрачає вартість, метал стає більш конкурентоспроможним для інвесторів, що працюють з іншими валютами, розширюючи глобальну базу попиту. Протягом першого кварталу 2025 року долар знизився приблизно на 0,5%, що є скромною корекцією, але достатньою для посилення привабливості металу на міжнародних ринках.

Торгові напруженості грають іронічну роль: невпевненість щодо мит і відповідних заходів послабила довіру до долара як безпечного сховища вартості, частково перенаправляючи цей попит у сторону золота.

Купівлі центральних банків: незламний структурний попит

Більше третини світових центральних банків заявили про плани збільшити свої резерви золота у 2025 році. Китай та країни, що розвиваються, очолюють цей рух, накопичуючи метал у безпрецедентних кількостях. У першому кварталі центральні банки придбали 244 тонни, зберігаючи темпи накопичення, що не демонструють ознак сповільнення.

Цей офіційний попит виступає як структурний підлога цін, стабілізуючи мінімальні рівні навіть під час фаз технічної корекції або тимчасової ризикованості.

Геополітична нестабільність і торгові напруженості

Напруженість між США та Китаєм, особливо щодо мит, що сягнули рівня 145%, підтримує постійну премію за ризик на ринках. До цього додалися періодичні спалахи конфліктів на Близькому Сході — з періодичними тривогами щодо атак між Ізраїлем та Іраном — що оновлює сприйняття системного ризику.

Індекс VIX зафіксував піки, співпадаючі з цими геополітичними подіями, і кожне загострення спрямовувало додаткові потоки у активи-укриття. Звичайне для ролі захисту у часи турбулентності, золото отримало вигоду від цієї внутрішньої волатильності.

Технічний аналіз: ключові рівні та структура ринку

З просуванням до кінця 2025 року аналітики зберігають фокус на конкретних технічних рівнях, що можуть визначити наступний рух:

Головна опірність: зона 4 400-4 450 доларів за унцію є найближчим технічним максимумом. Успішне закриття вище цих рівнів відкриє шлях до цілі 4 500 доларів.

Перший рівень підтримки: зона 4 200-4 250 доларів виступає як технічний підлога. Прорив нижче означатиме відкат до 4 000 доларів — рівня з історичним значенням.

Індикатори: RSI коливається в помірних межах (50-60), що свідчить про відсутність надмірної перекупленості, незважаючи на ралі. Полоси Боллінджера звузилися у певних періодах, що вказує на фази консолідації перед новими імпульсами.

Кінцевий період року: технічні рухи понад фундаментальні

Глянувши на останні тридцять днів року та перехід до січня, аналітики прогнозують, що золото може рухатися у визначеному діапазоні з легким позитивним нахилом. Звичайне зменшення обсягів у святкові періоди свідчить про менш вибухові, але потенційно більш технічні рухи.

Відсутність суттєвих макроекономічних несподіванок зберігатиме метал підкріпленим міцними структурними фундаментами: очікуваними зниженнями ставок, підтримкою офіційного попиту та тривалими геополітичними преміями.

Прогнози на 2025: зростання чи корекція? Глобальні інституційні прогнози

Прогнози провідних інвестиційних банків на 2025 рік дають цінний орієнтир:

Goldman Sachs прогнозує 2 973 долари, враховуючи історичне зростання до 10% після першого зниження ставки ФРС. Bank of America оцінює у 2 750 доларів, підкріплюючися зниженнями ставок, купівлями центральних банків і тривалою геополітичною нестабільністю. JP Morgan прогнозує 2 775 доларів, базуючись на попиті з Китаю та центральних банків, хоча з залежністю від потоків у ETF роздрібних інвесторів. UBS також прогнозує 2 973 долари, під впливом зниження ставок ФРС і офіційних накопичень.

Ці прогнози, хоча й зроблені кілька місяців тому, частково відстають від реального руху золота, що свідчить про те, що каталізатори залишаються більш потужними, ніж передбачалося.

Роль золота у сучасних портфелях: більше ніж традиційна диверсифікація

Захист від інфляції та знецінення купівельної спроможності

Історично золото зберігало купівельну спроможність у періоди інфляційного тиску. Хоча інфляція в США та Єврозоні знизилася до 2,5% і 2,2% відповідно у серпні, сприйняття ризиків інфляції у майбутньому зберігає попит на цей захист.

Баланс портфеля у турбулентних фазах

На відміну від акцій і облігацій, які можуть коригуватися одночасно у сценаріях стагфляції, золото має тенденцію зберігати або зростати у цінності. Його негативна кореляція з активами ризику робить його природним балансом портфелів.

Захист від системної волатильності

У періоди стресу на ринках, таких як корекції на 10-13% у широких індексах (як сталося у 2025 з S&P 500 і Nasdaq), золото виступало як захисний амортизатор, зберігаючи капітал, коли інші активи руйнувалися.

Шляхи інвестування в золото: альтернативи для різних профілів

Фізичне золото: матеріальність і безпека

Лінготи та монети пропонують матеріальну власність. Хоча вони вимагають додаткових витрат на зберігання та страхування, деякі інвестори цінують впевненість фізичного володіння, особливо у контексті недовіри до цифрових активів.

Інвестиційні фонди та акції гірничодобувних компаній

ETF на золото дозволяють отримати експозицію без операційних труднощів. Акції гірничодобувних компаній забезпечують левериджований вплив на рухи металу, хоча з підвищеною волатильністю та специфічними операційними ризиками сектору.

Деривативи: спекуляція і хеджування

Контракти на різницю (CFD) дозволяють відкривати позиції без фізичного володіння активом. Ці інструменти пропонують гнучкість для вигідних угод як на зростаючому, так і на падаючому ринку, але з високими ризиками левериджу.

Фактори для моніторингу у найближчі місяці: календар критичних подій

Засідання центральних банків: рішення ЄЦБ (на найближчі засідання: 17 жовтня і 12 грудня) та ФРС (31 жовтня-1 листопада) визначать траєкторію ставок і, відповідно, альтернативну вартість утримання золота.

Макроекономічні звіти: дані про інфляцію у США, Азії та Європі, а також щомісячні звіти про зайнятість у США залишатимуться орієнтирами для очікувань щодо майбутньої монетарної політики.

Геополітична динаміка: будь-яке загострення конфліктів на Близькому Сході або несподівані торгові напруженості можуть додати волатильності та підсилити попит на активи-укриття.

Капітальні потоки: напрямок інституційних грошей у ETF на золото та динаміка купівель центральних банків залишатимуться індикаторами настрою щодо металу.

Підсумок: багатовимірне золото у 2025 році

Золото перестало виконувати свою традиційну роль статичного захисту і перетворилося на динамічний актив, що реагує на кілька вимірів одночасно: монетарну політику, геополітику, потоки інституційного капіталу та динаміку долара. Прогнози експертів, хоча й різняться за конкретними оцінками, сходяться у помірному або сильному бичачому настрої.

Відсутність екстремальних інфляційних тисків не зменшила привабливості металу, оскільки його сучасні драйвери є більш різноманітними і стійкими. У середовищі, де невизначеність зберігається, золото зберігає статус активу вибору для інвесторів, що шукають баланс, захист і експозицію до потенційно прибуткового, але волатильного світового сценарію.