Ці два тижні на ринку були трохи дивними, ти теж це відчув?

Відкриті записи Нью-Йоркського ФРС показують, що за останні десять днів Федеральна резервна система таємно влила у фінансову систему 380 мільярдів доларів через операції з викупом. Згідно з логікою, ці гроші мали б підняти біткоїн до небес, але що ж? Біткоїн все ще коливається біля позначки 90 000 доларів, і ті, хто сподівається, що "пом’якшення ФРС = свято у криптосфері", починають втрачати надію.

ФРС у голосі каже, що це "технічні операції", але ліквідність — це ліквідність — куди ж саме ці 380 мільярдів потраплять? Це справжнє питання, яке варто обміркувати.

**Ринок долара влаштовує "криваву кризу"**

Першим сигналом тривоги є індекс SOFR (забезпечена позична ставка на ніч), його називають "серцем долара". Останнім часом він послідовно прориває верхню межу ставки ФРС, що в нормальні роки не трапляється.

Ще більш боляче — масштаб операцій з оберненим викупом ФРС з квітня 2023 року з 2,4 трильйонів доларів різко знизився до менше ніж 150 мільярдів доларів. Ліквідність міжбанківського ринку вже наближається до критичної точки.

Ця ситуація здається знайомою. У вересні 2019 року SOFR за одну ніч підскочив до 10%, і ФРС була змушена терміново вливати 500 мільярдів доларів, щоб зупинити кризу. Зараз ситуація ще не настільки критична, але тривога вже прозвучала.

**Чому цього разу крипторинок не відреагував?**

Пом’якшення → зростання цін на криптовалюти — цей логіка вже багато років працює безвідмовно. Але цього разу щось здається інакше. Біткоїн наче під дією закляття, ціна знову і знову коливається біля 90 000 доларів, а учасники ринку дивляться на ці 380 мільярдів, наче на "фальшивий постріл".

Можливо, ринок став більш стійким до таких ситуацій, або ж гроші справді пішли в інші сфери. Або ж ми ще недостатньо добре розуміємо ліквідність.