Щойно я помітив щось, на що варто звернути увагу. Grayscale робить серйозний крок у екосистему Hyperliquid — вони подали S-1 до SEC на спотовий ETF GHYP, який може торгуватися на Nasdaq, якщо регулятори дадуть зелене світло. Це не відбувається ізольовано. Bitwise вже подав заявку на свій власний ETF Hyperliquid минулого року і навіть вніс до нього зміни, щоб включити нагороди за стейкінг, тод while 21Shares також цікавиться цією сферою. Що цікаво, так це те, що Grayscale залучив Coinbase як кастодіана для цього продукту, що, чесно кажучи, має сенс, враховуючи, наскільки Coinbase стала центральною у інституційній криптоінфраструктурі. У поданні не розкривають управлінську плату, але натякають на щось потенційно більше — нагороди за стейкінг можуть бути включені до ETF у майбутньому, якщо умови складуться.

Сам Hyperliquid фактично закріпив свою позицію як домінуюча платформа для перпетуальних ф’ючерсів. Навіть після спаду з піку в серпні, протокол все ще генерує близько $40 мільярдів до $100 мільярдів у тижневому обсязі торгів. Це величезно. Нові конкуренти, такі як Aster, Lighter і edgeX, з’явилися цього року, але вони обробляють набагато менше обсягів. Загальний ринок перпетуальних контрактів все ще торгується приблизно $125 мільярдів до $300 мільярдів на тиждень, що свідчить про те, що попит на токенізовані важелі та цілодобову торгівлю не зникне.

Що я спостерігаю тут, так це те, як регулятори ставитимуться до компонента стейкінгу. Якщо ці ETF почнуть пропонувати дохід понад потенційне зростання ціни, це змінить розрахунки для інституційних інвесторів. HYPE наразі торгується приблизно за $34.77 після зниження на 4.63% за останній день, але структура історії щодо впровадження крипто-орієнтованих торгових інструментів у регульовані формати здається, що тільки починається. Ця хвиля подань від традиційних менеджерів активів свідчить про їхню серйозність у захопленні цього сегмента ринку. Питання вже не в тому, чи схвалять ці продукти — а в тому, наскільки швидко і якою буде структура комісій.