Щойно зрозумів, що багато людей плутають ці два рухи при торгівлі опціонами, тому давайте розберемося, бо це насправді дуже важливо правильно зрозуміти.

Коли ви торгуєте опціонами, у вас є два основних сценарії продажу: sell to open і sell to close. Вони звучать схоже, але працюють зовсім по-різному, і їх неправильне використання може зіпсувати вашу стратегію.

Розпочнемо з sell to close — це коли ви вже купили опціональний контракт і тепер виходите з позиції. Ви купили його за певною ціною, а тепер продаєте назад на ринок. Залежно від того, як рухалась базова акція, ви можете отримати прибуток, беззбитковий результат або, так, втрату. Головне — ви закриваєте позицію. Розумні трейдери використовують це, коли опціон досягає цільової ціни або коли збираються великі збитки і має сенс їх обмежити. Головне — не панікувати і не продавати в найгірший момент.

Тепер навпаки — sell to open — це протилежний рух. Ви відкриваєте коротку позицію по опціону, тобто збираєте готівку наперед, продаючи цей контракт. Премія миттєво потрапляє на ваш рахунок, і ви ставите ставку, що вартість опціону знизиться з часом. Тут стає цікаво, бо ви не купуєте спочатку — ви продаєте і сподіваєтеся викупити його дешевше або навіть краще — щоб він вичерпався без вартості.

Різниця між buy to open і sell to open теж важлива. Коли ви купуєте to open, ви відкриваєте довгу позицію — володієте контрактом і хочете, щоб його ціна зросла. Коли ж продаєте to open, ви відкриваєте коротку — збираєте готівку і хочете, щоб опціон знецінився. Це абсолютно протилежні стратегії.

Тепер трохи технічних деталей, але їх варто зрозуміти: опціони мають часову цінність і внутрішню цінність. Часова цінність — це те, на чому ви фактично торгуєте, коли продаєте to open. Чим довше до закінчення, тим більше часова цінність. Якщо AT&T торгується за $15 і у вас є $10 call-опціон, то це вже $5 внутрішньої цінності. Але якщо AT&T опуститься нижче $10, внутрішньої цінності вже немає — лишається тільки часова цінність, що зменшується до нуля.

Коли ви коротко продаєте опціон, продавши to open, пам’ятайте, що контракти репрезентують 100 акцій. Тобто премія, яку ви збираєте, — це фактично $1 готівки на вашому рахунку. І найкраща частина короткої позиції — якщо ціна акції залишається нижче вашої страйкової ціни до закінчення, опціон вичерпаний без вартості, і ви зберігаєте всю зібрану премію. Це чистий прибуток, якщо ви правильно визначили напрямок.

Але тут починається ризик. Якщо ви продаєте call і ціна акції різко зростає, цей опціон може здобути величезну цінність, і вам доведеться купувати його назад з великими втратами. А ще гірше — якщо ви не володієте базовим активом $100 , що називається naked short(, — ви можете опинитися під тиском примусового купівлі за ринковою ціною, при цьому зобов’язані продати за страйковою ціною. Це дуже небезпечна ситуація.

Життєвий цикл опціону теж важливий. З наближенням дати закінчення часова цінність зменшується — вона постійно працює проти вас, якщо ви довга позиція. Але якщо ви продавали to open, ця зменшення цінності працює на вас. Акція може залишатися без змін, і ви все одно виграєте просто через проходження часу.

Торгівля опціонами приваблює людей тим, що тут є важель — ви можете контролювати значний рух акцій за невеликі гроші. Але цей важіль працює і навпаки. Зменшення часу, спредові витрати, зміни волатильності — все це працює проти вас, якщо ви не розумієте, що робите. Розрізнення між sell to open і sell to close — це лише основа. Новачкам варто спершу практикуватися на демо-рахунках, перш ніж ризикувати реальними грошима, бо ризики тут істотно відрізняються від торгівлі акціями.