Hôm qua, BNB đã vượt qua 880 đô la Mỹ, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại, trong chu kỳ tăng trưởng này được thúc đẩy bởi chiến lược tài chính và tài chính cấu trúc, BNB Chain không còn chỉ là một mạng lưới giao dịch tần suất cao, mà còn trở thành chiến trường chính cho việc chuỗi hóa tài sản bản địa.
Và trên mặt trận này, Lista DAO đã âm thầm đứng lên vị trí C, trở thành dự án có TVL đứng đầu trên BNB Chain. Nó không chỉ nâng đỡ thị trường staking thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái BNB mà còn dẫn đầu nhiều con đường tài sản cốt lõi như stablecoin, cho vay, tái staking, và tổng hợp chiến lược, TVL đã vượt mốc 3 tỷ USD.
Kể từ khi Trump trở lại Nhà Trắng, Mỹ đã nhanh chóng thúc đẩy một loạt chính sách và dự luật liên quan đến tiền điện tử, trong đó đáng chú ý nhất là Đạo luật GENIUS. Luật này đã xác định khung pháp lý cho stablecoin và tài chính on-chain, đồng thời cung cấp bảo đảm thể chế cho dự án tiền điện tử WLFI do gia đình Trump lãnh đạo và stablecoin USD1 được neo với đồng đô la.
Trong bối cảnh như vậy, USD1 dần trở thành tài sản thanh toán cốt lõi của hệ sinh thái BNB, trong khi Lista DAO đã trở thành trung tâm thanh khoản lớn nhất trên chuỗi của USD1 chỉ trong vài tháng, với quy mô trong kho đã vượt qua 100 triệu USD.
Thiếu hụt chiến lược của BNBFi, tại sao cần một Lista DAO?
Nghịch lý lớn nhất của BNB Chain là tài sản dày đặc, thanh khoản dồi dào, nhưng lại thiếu cấu trúc lợi nhuận on-chain có thể kết hợp. Ethereum có Lido, Maker, Pendle và các hệ sinh thái hợp tác khác xây dựng nên một hệ thống hoàn chỉnh "Staking - Stablecoin - Đòn bẩy - Chiến lược - Tài sản cấu trúc", trong khi hệ sinh thái BNB vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn "Tích hợp ngay khi tài sản lên sàn".
Trong một thời gian dài, tài sản BNB chủ yếu bị giữ lại trong Binance CEX, không có giao thức staking chuẩn hóa trên chuỗi, và thiếu cơ sở hạ tầng cho vay và stablecoin hỗ trợ đòn bẩy và lợi suất, tỷ lệ cho vay trong TVL trên chuỗi chưa đủ 35%, thấp hơn nhiều so với hơn 50% của Ethereum.
Trong bối cảnh như vậy, khái niệm hệ thống "BNBFi" bắt đầu hình thành, nó không phải là một dự án đơn lẻ, mà là chiến lược tài chính tổng thể của hệ sinh thái Binance đối với tài sản gốc on-chain. Lista DAO đang tiếp cận với cấu trúc sản phẩm "Tam hợp", trở thành mảnh ghép đầu tiên đưa BNBFi từ lý thuyết thành hiện thực. Sự xuất hiện của USD1 lần đầu tiên mang đến cho BNB một hình mẫu "stablecoin cấu trúc", nó không chỉ là tài sản neo được lưu thông đơn giản trên chuỗi, mà còn là động cơ có thể tham gia sâu vào triển khai chiến lược, lợi nhuận phức hợp và tổng hợp thanh khoản.
Làm thế nào để xây dựng vòng đời của tài sản BNB trên chuỗi?
Với mục tiêu "all in BNBFi", thông qua sự kết hợp của ba loại tài sản lisUSD, slisBNB, slisBNBx, Lista DAO đã xây dựng một khung vòng đời tài sản hoàn chỉnh cho BNBFi, bắt đầu từ đồng BNB, vào các con đường thế chấp hoặc staking, đúc stablecoin lisUSD, tham gia vào nhiều chiến lược triển khai, nhờ vào Lending để tạo ra đòn bẩy hoặc lợi suất kép, thông qua slisBNBx và các con đường mở rộng CEX, cuối cùng đạt được tái đầu tư lợi nhuận và chu kỳ thanh khoản.
Trong tương lai, với việc đưa vào nhiều tài sản hơn và mở rộng thị trường, Lista Lending cùng với các sản phẩm phát sinh của nó sẽ trở thành lớp tiếp nhận quan trọng của hệ sinh thái tài chính cấu trúc trên chuỗi BNB - một hệ thống khép kín toàn chuỗi từ việc tạo ra tài sản, triển khai tính thanh khoản, đến tổng hợp chiến lược và rút lợi nhuận.
Danh sách Lending: Tái cấu trúc hiệu quả vốn DeFi
Lista Lending đã được ra mắt vào tháng 4 năm nay, áp dụng kiến trúc điểm-đến-điểm tương tự như Morpho, với các tính năng như mô-đun hóa, cách ly rủi ro và tự do tạo thị trường. Mỗi thị trường có thể thiết lập tham số độc lập, cho phép triển khai chiến lược không cần giấy phép và phân phối vốn.
Cơ chế này đã nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn trên BNB on-chain, đồng thời hoàn thành vòng khép kín sản phẩm Lista: vốn có thể được đưa vào hệ thống thế chấp thông qua slisBNB, cho vay lisUSD để tham gia triển khai chiến lược, tài sản thì được luân chuyển và tăng giá trị giữa các mô-đun. Hiện tại TVL của Lista Lending đã vượt quá 1,5 tỷ USD, có thể thấy từ hình, kể từ khi Lending ra mắt, nó đã trở thành lực lượng nòng cốt cho sự tăng trưởng TVL của Lista DAO.
slisBNB và slisBNBx: Kết nối lợi nhuận từ staking và phát hành mới
slisBNB là token staking thanh khoản gốc của Lista, với tư cách là sản phẩm cốt lõi, nó mang lại nhiều lợi ích, bao gồm phần thưởng từ nút xác thực, lợi nhuận từ staking lại, v.v. slisBNBx thì là token chứng nhận thế chấp, được sử dụng để tham gia Launchpool và các hoạt động mới trên chuỗi, người dùng thông qua việc thế chấp BNB/slisBNB để nhận lisUSD và đồng thời có thể đúc slisBNBx để tham gia vào các hoạt động mới, mở ra nhiều con đường lợi nhuận.
USD1: Điểm khởi đầu chiến lược stablecoin và trung tâm lợi nhuận
Vào tháng 5 năm 2025, Lista DAO hoàn thành việc tích hợp sâu USD1 stablecoin do dự án World Liberty Finance của gia đình Trump phát triển, đưa nó vào tài sản thế chấp kho bạc, logic đúc CDP, lộ trình phân bổ tính thanh khoản và cơ chế Launchpool, gần như đạt được "bao phủ toàn bộ con đường" từ điểm vào của người dùng đến đầu ra chiến lược. Hiện tại, USD1 đã trở thành điểm khởi đầu chiến lược và tài sản cốt lõi tính thanh khoản trong Lista, và nhờ vào làn sóng giao thoa giữa chính trị và tài chính này, Lista DAO đã trở thành trung tâm lưu thông USD1 trên toàn mạng, thể hiện khả năng tích hợp sâu sắc đối với tài sản bên ngoài.
Khác với việc chấm dứt neo giá của các stablecoin truyền thống, USD1 trong hệ thống của Lista DAO đã trở thành một thành phần chiến lược có thể nhúng, có thể kết hợp và có thể tái đầu tư — điều này chính là sự khác biệt thực sự so với các stablecoin thuần túy như USDT, FDUSD. Đến tháng 8, khối lượng lưu thông của USD1 trên nền tảng Lista DAO đã vượt qua mốc 200 triệu đô la, không chỉ phản ánh sự chấp nhận cao của nó trên thị trường stablecoin, mà còn xác thực khả năng gánh vác của Lista DAO như "xương sống thanh khoản".
Cụ thể, USD1 trong hệ thống Lista có hai loại vai trò chiến lược:
1、Là tài sản đầu vào có khả năng thích ứng cao, người dùng có thể gửi USD1 vào Vault để mở khóa BNB tham gia Launchpool, hoặc có thể thế chấp trong mô-đun CDP để đúc lisUSD, tham gia khai thác stablecoin trên PancakeSwap;
2、Với vai trò là phương tiện sinh lợi giữa các mô-đun, USD1 được người dùng thế chấp các tài sản như slisBNB, slisBNBx hoặc LP Token để đúc ra, sau đó có thể được sử dụng để kết nối với Lending và Vault chiến lược, từ đó đạt được lợi nhuận tổng hợp, hoàn thành quy trình khép kín từ thế chấp tài sản - tạo ra stablecoin - triển khai chiến lược - rút lợi nhuận. Hiện tại, nền tảng đã ra mắt hơn mười kho, bao gồm BNB, USD1, USDT, trong đó các kho liên quan đến USD1 đứng đầu về số lượng gửi tiền, tỷ lệ sử dụng và tỷ suất lợi nhuận.
Khi các giao thức khác vẫn dừng lại ở giai đoạn "tài sản tiếp cận tức là tích hợp", Lista DAO đã nội hóa USD1 trở thành một phần của cấu trúc lợi nhuận của nền tảng, không chỉ nâng cao khả năng sử dụng DeFi của USD1 mà còn khiến nó trở thành tài sản trung gian mạnh mẽ nhất trong cấu trúc BNBFi. Nói cách khác, USD1 không phải là một "tài sản tiếp cận Lista", mà là được Lista DAO chuyển đổi thành "xương sống thanh khoản" và "động cơ lợi nhuận có cấu trúc", sự gắn kết sâu sắc này cũng trở thành một trong những hàng rào bảo vệ lớn nhất của Lista so với các giao thức BNB khác.
Từ lisUSD đến USD1, Lista DAO đang từng bước xây dựng một lớp stablecoin hướng đến khả năng thích ứng chiến lược và dẫn dắt thanh khoản bằng lợi nhuận, điều này khiến nó không còn chỉ là một tập hợp các giao thức DeFi, mà giống như một "Ngân hàng trung ương BNBFi" có khả năng là trung tâm tài chính mở.
Vai trò cấu trúc chiến lược của Lista DAO: Cổng tổng vốn của BNBFi
Sự nổi lên của Lista DAO không chỉ đến từ việc đột phá chức năng đơn điểm, mà còn thông qua việc đồng bộ hóa ba cơ chế: thể chế, cấu trúc và chiến lược, dần dần xây dựng một vai trò cơ sở hạ tầng on-chain không thể bị bỏ qua. Đặc biệt trong quá trình BNBFi dần trở thành trọng tâm chiến lược tài sản trên chuỗi của Binance, Lista DAO không còn chỉ là một giao thức cho vay, mà đã trở thành tầng tiêu chuẩn trong việc giải phóng thanh khoản, lưu thông tài sản thế chấp và chuyển đổi lợi nhuận.
Trong hệ sinh thái BNBFi hiện tại, bất kể là PT của Pendle, YT-slisBNBx, asBNB của Aster, solvBTC.BNB của Solv, hay các tài sản cấu trúc chiến lược của Kernel, đường dẫn hợp đồng của chúng đều gần như phụ thuộc vào slisBNB hoặc slisBNBx của Lista DAO.
Điều này có nghĩa là Lista DAO không chỉ là một giao thức ứng dụng, mà còn là công tắc tổng thể cấu trúc tài sản trong hệ sinh thái BNBFi, bất kỳ vốn nào muốn vào tầng chiến lược hoặc con đường tái thế chấp, phải thông qua Lista DAO để thực hiện thế chấp hoặc cho vay để tạo ra chứng từ gốc. slisBNB là cổng tạo ra tài sản có thể kết hợp, slisBNBx là chứng từ đầu vào chiến lược, lisUSD là đơn vị thanh khoản chung, trong khi Lista Lending là động cơ hệ thống khuếch đại đòn bẩy và lợi nhuận.
Cây cầu duy nhất cho tài sản chiến lược on-chain của Binance
Trong một thời gian dài, BNB trong CEX Binance khó có thể được chuyển đổi thành on-chain, trong khi Lista DAO cung cấp một con đường mà không cần thay đổi logic lưu ký tài sản, người dùng ủy thác BNB để tạo ra slisBNB, kết nối với lợi nhuận on-chain; hoặc thế chấp BNB để tạo ra slisBNBx tham gia Launchpool, hoặc cho vay lisUSD để thực hiện đòn bẩy và triển khai chiến lược.
Tài sản trên chuỗi duy nhất hiện tại mà Binance kết nối với toàn bộ quy trình airdrop của Megadrop, Launchpool, và HODLer là slisBNB và slisBNBx do Lista DAO phát hành. Đây không phải là hợp tác sản phẩm, mà là sự ràng buộc theo cấu trúc.
Tính đến tháng 8 năm 2025, TVL của Lista DAO đã vượt qua 3 tỷ USD, trở thành trụ cột thực tế trong việc cấu trúc lại BNBFi:
1、slisBNB đã trở thành tài sản staking thanh khoản phổ biến nhất trên BNB Chain, với TVL đạt 900 triệu USD, chiếm gần 99% thị phần của thị trường staking thanh khoản trong mạng lưới này. Tỷ lệ lợi suất hàng năm tổng hợp mà slisBNB cung cấp khoảng 11,58%, trong đó bao gồm 10,84% lợi nhuận từ Launchpool và 0,74% lợi nhuận cơ bản từ staking thanh khoản, tổng lượng staking khoảng 1.103.931 BNB.
2、lisUSD hiện đang có tổng cung lưu thông khoảng 67,78 triệu đô la Mỹ, tổng giá trị tài sản thế chấp phía sau ước tính vượt quá 500 triệu đô la Mỹ, tỷ lệ thế chấp tổng thể cao tới hơn 1000%.
3、TVL của Lista Lending đã vượt quá 1 tỷ USD, trở thành giao thức cho vay lớn thứ hai trên BNB Chain.
Nguồn dữ liệu: Trang web chính thức của dự án, Coingecko, Defillama
Từ các chỉ số on-chain, FDV hiện tại của Lista là 213 triệu USD, trong khi TVL của nó đã đạt 3 tỷ USD, tỷ lệ FDV/TVL chỉ là 0.07x, có nghĩa là đằng sau mỗi giá trị hợp đồng 1 USD là 14.1 USD tài sản on-chain. Tỷ lệ này vẫn dẫn đầu so với các dự án khác, cho thấy vị trí "khoảng trống giá trị" mà Lista đang có ngày càng rõ ràng hơn.
So với đó, FDV/TVL của Aave, Morpho và Fluid lần lượt là 0.19x, 0.44x và 0.78x, thị trường đã phần nào phản ánh độ trưởng thành hoặc khả năng sinh lợi của các giao thức này. Trong khi đó, mặc dù TVL của Lista có quy mô khổng lồ, nhưng vẫn chưa nhận được định giá tương ứng từ thị trường, có thể do nhịp độ phát hành token, cấu trúc doanh thu chưa hoàn toàn rõ ràng, hoặc thị trường vẫn đang quan sát sự ổn định và lộ trình phát triển của giao thức này.
Sự thành công của Lista DAO không đến từ một điểm đột phá đơn lẻ, mà xuất phát từ việc tái cấu trúc đồng bộ ba logic: cấu trúc hệ thống, con đường tài chính và cấu trúc lợi nhuận. Dù là tích hợp hiệu quả USD1 để nắm bắt cơ hội thị trường, hay ra mắt linh vật meme Moolah để kết nối cộng đồng, ListaDAO dường như luôn tìm ra điểm cân bằng tốt nhất giữa cấu trúc và cảm xúc.
Với sự gia tăng nhanh chóng của TVL, Lista DAO cũng đang chủ động tối ưu hóa mô hình kinh tế token của mình. Vào tháng 8 năm 2025, chính thức thông báo đã hoàn thành việc tiêu hủy 20% tổng số LISTA, trở thành sự kiện thu hẹp cung lớn nhất kể từ khi giao thức ra mắt. Hành động này không chỉ củng cố giá trị lâu dài mà còn phát ra tín hiệu quản trị mạnh mẽ - Lista DAO đang chuyển từ giai đoạn tăng trưởng cao sang chu kỳ mới với cấu trúc tự tuần hoàn ổn định.
Ý nghĩa của Lista DAO nằm trong bối cảnh thiếu cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi trong BNB Chain, mục tiêu của nó không chỉ là trở thành một "giao thức cho vay tốt hơn", mà còn là lớp mặc định của "cấu trúc lợi nhuận trên BNB Chain", là động cơ tổng thể cho việc phát hành tài sản BNBFi. Cũng như Lido đã trở thành tiêu chuẩn cho lộ trình staking trên Ethereum, Lista DAO đang trở thành lối vào cấu trúc cho việc chuyển đổi tài sản BNB lên chuỗi. Trong tất cả các lộ trình xây dựng đòn bẩy, chiến lược, tái staking và tổng hợp lợi nhuận xung quanh BNB trong tương lai, Lista DAO sẽ không thể bị bỏ qua.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Danh sách DAO có phải là USD1 là lợi thế cạnh tranh lớn nhất của nó không?
Hôm qua, BNB đã vượt qua 880 đô la Mỹ, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại, trong chu kỳ tăng trưởng này được thúc đẩy bởi chiến lược tài chính và tài chính cấu trúc, BNB Chain không còn chỉ là một mạng lưới giao dịch tần suất cao, mà còn trở thành chiến trường chính cho việc chuỗi hóa tài sản bản địa.
Và trên mặt trận này, Lista DAO đã âm thầm đứng lên vị trí C, trở thành dự án có TVL đứng đầu trên BNB Chain. Nó không chỉ nâng đỡ thị trường staking thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái BNB mà còn dẫn đầu nhiều con đường tài sản cốt lõi như stablecoin, cho vay, tái staking, và tổng hợp chiến lược, TVL đã vượt mốc 3 tỷ USD.
Kể từ khi Trump trở lại Nhà Trắng, Mỹ đã nhanh chóng thúc đẩy một loạt chính sách và dự luật liên quan đến tiền điện tử, trong đó đáng chú ý nhất là Đạo luật GENIUS. Luật này đã xác định khung pháp lý cho stablecoin và tài chính on-chain, đồng thời cung cấp bảo đảm thể chế cho dự án tiền điện tử WLFI do gia đình Trump lãnh đạo và stablecoin USD1 được neo với đồng đô la.
Trong bối cảnh như vậy, USD1 dần trở thành tài sản thanh toán cốt lõi của hệ sinh thái BNB, trong khi Lista DAO đã trở thành trung tâm thanh khoản lớn nhất trên chuỗi của USD1 chỉ trong vài tháng, với quy mô trong kho đã vượt qua 100 triệu USD.
Thiếu hụt chiến lược của BNBFi, tại sao cần một Lista DAO?
Nghịch lý lớn nhất của BNB Chain là tài sản dày đặc, thanh khoản dồi dào, nhưng lại thiếu cấu trúc lợi nhuận on-chain có thể kết hợp. Ethereum có Lido, Maker, Pendle và các hệ sinh thái hợp tác khác xây dựng nên một hệ thống hoàn chỉnh "Staking - Stablecoin - Đòn bẩy - Chiến lược - Tài sản cấu trúc", trong khi hệ sinh thái BNB vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn "Tích hợp ngay khi tài sản lên sàn".
Trong một thời gian dài, tài sản BNB chủ yếu bị giữ lại trong Binance CEX, không có giao thức staking chuẩn hóa trên chuỗi, và thiếu cơ sở hạ tầng cho vay và stablecoin hỗ trợ đòn bẩy và lợi suất, tỷ lệ cho vay trong TVL trên chuỗi chưa đủ 35%, thấp hơn nhiều so với hơn 50% của Ethereum.
Trong bối cảnh như vậy, khái niệm hệ thống "BNBFi" bắt đầu hình thành, nó không phải là một dự án đơn lẻ, mà là chiến lược tài chính tổng thể của hệ sinh thái Binance đối với tài sản gốc on-chain. Lista DAO đang tiếp cận với cấu trúc sản phẩm "Tam hợp", trở thành mảnh ghép đầu tiên đưa BNBFi từ lý thuyết thành hiện thực. Sự xuất hiện của USD1 lần đầu tiên mang đến cho BNB một hình mẫu "stablecoin cấu trúc", nó không chỉ là tài sản neo được lưu thông đơn giản trên chuỗi, mà còn là động cơ có thể tham gia sâu vào triển khai chiến lược, lợi nhuận phức hợp và tổng hợp thanh khoản.
Làm thế nào để xây dựng vòng đời của tài sản BNB trên chuỗi?
Với mục tiêu "all in BNBFi", thông qua sự kết hợp của ba loại tài sản lisUSD, slisBNB, slisBNBx, Lista DAO đã xây dựng một khung vòng đời tài sản hoàn chỉnh cho BNBFi, bắt đầu từ đồng BNB, vào các con đường thế chấp hoặc staking, đúc stablecoin lisUSD, tham gia vào nhiều chiến lược triển khai, nhờ vào Lending để tạo ra đòn bẩy hoặc lợi suất kép, thông qua slisBNBx và các con đường mở rộng CEX, cuối cùng đạt được tái đầu tư lợi nhuận và chu kỳ thanh khoản.
Trong tương lai, với việc đưa vào nhiều tài sản hơn và mở rộng thị trường, Lista Lending cùng với các sản phẩm phát sinh của nó sẽ trở thành lớp tiếp nhận quan trọng của hệ sinh thái tài chính cấu trúc trên chuỗi BNB - một hệ thống khép kín toàn chuỗi từ việc tạo ra tài sản, triển khai tính thanh khoản, đến tổng hợp chiến lược và rút lợi nhuận.
Danh sách Lending: Tái cấu trúc hiệu quả vốn DeFi
Lista Lending đã được ra mắt vào tháng 4 năm nay, áp dụng kiến trúc điểm-đến-điểm tương tự như Morpho, với các tính năng như mô-đun hóa, cách ly rủi ro và tự do tạo thị trường. Mỗi thị trường có thể thiết lập tham số độc lập, cho phép triển khai chiến lược không cần giấy phép và phân phối vốn.
Cơ chế này đã nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn trên BNB on-chain, đồng thời hoàn thành vòng khép kín sản phẩm Lista: vốn có thể được đưa vào hệ thống thế chấp thông qua slisBNB, cho vay lisUSD để tham gia triển khai chiến lược, tài sản thì được luân chuyển và tăng giá trị giữa các mô-đun. Hiện tại TVL của Lista Lending đã vượt quá 1,5 tỷ USD, có thể thấy từ hình, kể từ khi Lending ra mắt, nó đã trở thành lực lượng nòng cốt cho sự tăng trưởng TVL của Lista DAO.
slisBNB và slisBNBx: Kết nối lợi nhuận từ staking và phát hành mới
slisBNB là token staking thanh khoản gốc của Lista, với tư cách là sản phẩm cốt lõi, nó mang lại nhiều lợi ích, bao gồm phần thưởng từ nút xác thực, lợi nhuận từ staking lại, v.v. slisBNBx thì là token chứng nhận thế chấp, được sử dụng để tham gia Launchpool và các hoạt động mới trên chuỗi, người dùng thông qua việc thế chấp BNB/slisBNB để nhận lisUSD và đồng thời có thể đúc slisBNBx để tham gia vào các hoạt động mới, mở ra nhiều con đường lợi nhuận.
USD1: Điểm khởi đầu chiến lược stablecoin và trung tâm lợi nhuận
Vào tháng 5 năm 2025, Lista DAO hoàn thành việc tích hợp sâu USD1 stablecoin do dự án World Liberty Finance của gia đình Trump phát triển, đưa nó vào tài sản thế chấp kho bạc, logic đúc CDP, lộ trình phân bổ tính thanh khoản và cơ chế Launchpool, gần như đạt được "bao phủ toàn bộ con đường" từ điểm vào của người dùng đến đầu ra chiến lược. Hiện tại, USD1 đã trở thành điểm khởi đầu chiến lược và tài sản cốt lõi tính thanh khoản trong Lista, và nhờ vào làn sóng giao thoa giữa chính trị và tài chính này, Lista DAO đã trở thành trung tâm lưu thông USD1 trên toàn mạng, thể hiện khả năng tích hợp sâu sắc đối với tài sản bên ngoài.
Khác với việc chấm dứt neo giá của các stablecoin truyền thống, USD1 trong hệ thống của Lista DAO đã trở thành một thành phần chiến lược có thể nhúng, có thể kết hợp và có thể tái đầu tư — điều này chính là sự khác biệt thực sự so với các stablecoin thuần túy như USDT, FDUSD. Đến tháng 8, khối lượng lưu thông của USD1 trên nền tảng Lista DAO đã vượt qua mốc 200 triệu đô la, không chỉ phản ánh sự chấp nhận cao của nó trên thị trường stablecoin, mà còn xác thực khả năng gánh vác của Lista DAO như "xương sống thanh khoản".
Cụ thể, USD1 trong hệ thống Lista có hai loại vai trò chiến lược:
1、Là tài sản đầu vào có khả năng thích ứng cao, người dùng có thể gửi USD1 vào Vault để mở khóa BNB tham gia Launchpool, hoặc có thể thế chấp trong mô-đun CDP để đúc lisUSD, tham gia khai thác stablecoin trên PancakeSwap;
2、Với vai trò là phương tiện sinh lợi giữa các mô-đun, USD1 được người dùng thế chấp các tài sản như slisBNB, slisBNBx hoặc LP Token để đúc ra, sau đó có thể được sử dụng để kết nối với Lending và Vault chiến lược, từ đó đạt được lợi nhuận tổng hợp, hoàn thành quy trình khép kín từ thế chấp tài sản - tạo ra stablecoin - triển khai chiến lược - rút lợi nhuận. Hiện tại, nền tảng đã ra mắt hơn mười kho, bao gồm BNB, USD1, USDT, trong đó các kho liên quan đến USD1 đứng đầu về số lượng gửi tiền, tỷ lệ sử dụng và tỷ suất lợi nhuận.
Khi các giao thức khác vẫn dừng lại ở giai đoạn "tài sản tiếp cận tức là tích hợp", Lista DAO đã nội hóa USD1 trở thành một phần của cấu trúc lợi nhuận của nền tảng, không chỉ nâng cao khả năng sử dụng DeFi của USD1 mà còn khiến nó trở thành tài sản trung gian mạnh mẽ nhất trong cấu trúc BNBFi. Nói cách khác, USD1 không phải là một "tài sản tiếp cận Lista", mà là được Lista DAO chuyển đổi thành "xương sống thanh khoản" và "động cơ lợi nhuận có cấu trúc", sự gắn kết sâu sắc này cũng trở thành một trong những hàng rào bảo vệ lớn nhất của Lista so với các giao thức BNB khác.
Từ lisUSD đến USD1, Lista DAO đang từng bước xây dựng một lớp stablecoin hướng đến khả năng thích ứng chiến lược và dẫn dắt thanh khoản bằng lợi nhuận, điều này khiến nó không còn chỉ là một tập hợp các giao thức DeFi, mà giống như một "Ngân hàng trung ương BNBFi" có khả năng là trung tâm tài chính mở.
Vai trò cấu trúc chiến lược của Lista DAO: Cổng tổng vốn của BNBFi
Sự nổi lên của Lista DAO không chỉ đến từ việc đột phá chức năng đơn điểm, mà còn thông qua việc đồng bộ hóa ba cơ chế: thể chế, cấu trúc và chiến lược, dần dần xây dựng một vai trò cơ sở hạ tầng on-chain không thể bị bỏ qua. Đặc biệt trong quá trình BNBFi dần trở thành trọng tâm chiến lược tài sản trên chuỗi của Binance, Lista DAO không còn chỉ là một giao thức cho vay, mà đã trở thành tầng tiêu chuẩn trong việc giải phóng thanh khoản, lưu thông tài sản thế chấp và chuyển đổi lợi nhuận.
Trong hệ sinh thái BNBFi hiện tại, bất kể là PT của Pendle, YT-slisBNBx, asBNB của Aster, solvBTC.BNB của Solv, hay các tài sản cấu trúc chiến lược của Kernel, đường dẫn hợp đồng của chúng đều gần như phụ thuộc vào slisBNB hoặc slisBNBx của Lista DAO.
Điều này có nghĩa là Lista DAO không chỉ là một giao thức ứng dụng, mà còn là công tắc tổng thể cấu trúc tài sản trong hệ sinh thái BNBFi, bất kỳ vốn nào muốn vào tầng chiến lược hoặc con đường tái thế chấp, phải thông qua Lista DAO để thực hiện thế chấp hoặc cho vay để tạo ra chứng từ gốc. slisBNB là cổng tạo ra tài sản có thể kết hợp, slisBNBx là chứng từ đầu vào chiến lược, lisUSD là đơn vị thanh khoản chung, trong khi Lista Lending là động cơ hệ thống khuếch đại đòn bẩy và lợi nhuận.
Cây cầu duy nhất cho tài sản chiến lược on-chain của Binance
Trong một thời gian dài, BNB trong CEX Binance khó có thể được chuyển đổi thành on-chain, trong khi Lista DAO cung cấp một con đường mà không cần thay đổi logic lưu ký tài sản, người dùng ủy thác BNB để tạo ra slisBNB, kết nối với lợi nhuận on-chain; hoặc thế chấp BNB để tạo ra slisBNBx tham gia Launchpool, hoặc cho vay lisUSD để thực hiện đòn bẩy và triển khai chiến lược.
Tài sản trên chuỗi duy nhất hiện tại mà Binance kết nối với toàn bộ quy trình airdrop của Megadrop, Launchpool, và HODLer là slisBNB và slisBNBx do Lista DAO phát hành. Đây không phải là hợp tác sản phẩm, mà là sự ràng buộc theo cấu trúc.
Tính đến tháng 8 năm 2025, TVL của Lista DAO đã vượt qua 3 tỷ USD, trở thành trụ cột thực tế trong việc cấu trúc lại BNBFi:
1、slisBNB đã trở thành tài sản staking thanh khoản phổ biến nhất trên BNB Chain, với TVL đạt 900 triệu USD, chiếm gần 99% thị phần của thị trường staking thanh khoản trong mạng lưới này. Tỷ lệ lợi suất hàng năm tổng hợp mà slisBNB cung cấp khoảng 11,58%, trong đó bao gồm 10,84% lợi nhuận từ Launchpool và 0,74% lợi nhuận cơ bản từ staking thanh khoản, tổng lượng staking khoảng 1.103.931 BNB.
2、lisUSD hiện đang có tổng cung lưu thông khoảng 67,78 triệu đô la Mỹ, tổng giá trị tài sản thế chấp phía sau ước tính vượt quá 500 triệu đô la Mỹ, tỷ lệ thế chấp tổng thể cao tới hơn 1000%.
3、TVL của Lista Lending đã vượt quá 1 tỷ USD, trở thành giao thức cho vay lớn thứ hai trên BNB Chain.
Nguồn dữ liệu: Trang web chính thức của dự án, Coingecko, Defillama
Từ các chỉ số on-chain, FDV hiện tại của Lista là 213 triệu USD, trong khi TVL của nó đã đạt 3 tỷ USD, tỷ lệ FDV/TVL chỉ là 0.07x, có nghĩa là đằng sau mỗi giá trị hợp đồng 1 USD là 14.1 USD tài sản on-chain. Tỷ lệ này vẫn dẫn đầu so với các dự án khác, cho thấy vị trí "khoảng trống giá trị" mà Lista đang có ngày càng rõ ràng hơn.
So với đó, FDV/TVL của Aave, Morpho và Fluid lần lượt là 0.19x, 0.44x và 0.78x, thị trường đã phần nào phản ánh độ trưởng thành hoặc khả năng sinh lợi của các giao thức này. Trong khi đó, mặc dù TVL của Lista có quy mô khổng lồ, nhưng vẫn chưa nhận được định giá tương ứng từ thị trường, có thể do nhịp độ phát hành token, cấu trúc doanh thu chưa hoàn toàn rõ ràng, hoặc thị trường vẫn đang quan sát sự ổn định và lộ trình phát triển của giao thức này.
Sự thành công của Lista DAO không đến từ một điểm đột phá đơn lẻ, mà xuất phát từ việc tái cấu trúc đồng bộ ba logic: cấu trúc hệ thống, con đường tài chính và cấu trúc lợi nhuận. Dù là tích hợp hiệu quả USD1 để nắm bắt cơ hội thị trường, hay ra mắt linh vật meme Moolah để kết nối cộng đồng, ListaDAO dường như luôn tìm ra điểm cân bằng tốt nhất giữa cấu trúc và cảm xúc.
Với sự gia tăng nhanh chóng của TVL, Lista DAO cũng đang chủ động tối ưu hóa mô hình kinh tế token của mình. Vào tháng 8 năm 2025, chính thức thông báo đã hoàn thành việc tiêu hủy 20% tổng số LISTA, trở thành sự kiện thu hẹp cung lớn nhất kể từ khi giao thức ra mắt. Hành động này không chỉ củng cố giá trị lâu dài mà còn phát ra tín hiệu quản trị mạnh mẽ - Lista DAO đang chuyển từ giai đoạn tăng trưởng cao sang chu kỳ mới với cấu trúc tự tuần hoàn ổn định.
Ý nghĩa của Lista DAO nằm trong bối cảnh thiếu cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi trong BNB Chain, mục tiêu của nó không chỉ là trở thành một "giao thức cho vay tốt hơn", mà còn là lớp mặc định của "cấu trúc lợi nhuận trên BNB Chain", là động cơ tổng thể cho việc phát hành tài sản BNBFi. Cũng như Lido đã trở thành tiêu chuẩn cho lộ trình staking trên Ethereum, Lista DAO đang trở thành lối vào cấu trúc cho việc chuyển đổi tài sản BNB lên chuỗi. Trong tất cả các lộ trình xây dựng đòn bẩy, chiến lược, tái staking và tổng hợp lợi nhuận xung quanh BNB trong tương lai, Lista DAO sẽ không thể bị bỏ qua.