Tác giả: that1618guy, nhà nghiên cứu thị trường Delphi Digital; biên dịch: Yuliya
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 9. Theo lịch sử, Bitcoin thường tăng trước khi chính sách nới lỏng được công bố, nhưng lại giảm sau khi việc cắt giảm lãi suất diễn ra. Tuy nhiên, mô hình này không phải lúc nào cũng xảy ra. Bài viết này sẽ xem xét các trường hợp trong các năm 2019, 2020 và 2024 để dự đoán xu hướng có thể xảy ra vào tháng 9 năm 2025.
Năm 2019: Tăng như dự kiến, giảm sau khi thực hiện
Vào năm 2019, Bitcoin đã phục hồi từ 3000 đô la vào cuối năm 2018 lên 13000 đô la vào tháng 6. Cục Dự trữ Liên bang đã thông báo giảm lãi suất vào ngày 31 tháng 7, 18 tháng 9 và 30 tháng 10.
Mỗi quyết định cắt giảm lãi suất đều đánh dấu việc động lực tăng giá của Bitcoin gần như cạn kiệt. BTC đã tăng mạnh trước cuộc họp chính sách, nhưng sau đó đã bị bán tháo khi thực tế về sự tăng trưởng kinh tế yếu kém lại xuất hiện. Điều này cho thấy lợi ích của việc cắt giảm lãi suất đã được thị trường tiêu hóa trước, trong khi thực tế tăng trưởng kinh tế chậm lại chi phối xu hướng tiếp theo.
Năm 2020: Ngoại lệ trong bối cảnh cắt giảm lãi suất khẩn cấp
Tình hình tháng 3 năm 2020 không phải là một chu kỳ điển hình. Vào thời điểm đó, để đối phó với sự hoảng loạn do đại dịch Covid-19 gây ra, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất mạnh mẽ xuống gần bằng 0.
Trong cuộc khủng hoảng thanh khoản này, BTC đã sụt giảm cùng với cổ phiếu, nhưng sau đó đã phục hồi mạnh mẽ dưới sự hỗ trợ khổng lồ của chính sách tài chính và tiền tệ. Do đó, đây là một trường hợp đặc biệt do khủng hoảng gây ra, không thể được coi là mẫu hình dự đoán cho xu hướng năm 2025.
Năm 2024: Câu chuyện vượt qua tính thanh khoản
Xu hướng năm 2024 đã thay đổi. BTC không giảm sau khi cắt giảm lãi suất, mà tiếp tục đà tăng.
Lý do là:
Chiến dịch tranh cử của Trump đã biến tiền điện tử thành một chủ đề trong cuộc bầu cử.
Quỹ ETF giao ngay đang thu hút dòng vốn kỷ lục.
Nhu cầu mua sắm của MicroStrategy trên bảng cân đối kế toán vẫn mạnh mẽ.
Trong bối cảnh này, tầm quan trọng của tính thanh khoản đã giảm xuống. Các yếu tố mua vào có cấu trúc và các yếu tố chính trị tích cực đã lấn át ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế truyền thống.
Tháng 9 năm 2025: Khởi động thị trường có điều kiện
Bối cảnh thị trường hiện tại không giống như những đợt tăng giá mất kiểm soát trong vài chu kỳ trước. Kể từ cuối tháng 8, Bitcoin đã ở trong trạng thái điều chỉnh, dòng vốn vào ETF đã giảm mạnh, trong khi việc mua vào từ bảng cân đối kế toán của các công ty - từng là yếu tố tích cực liên tục - cũng bắt đầu yếu đi.
Điều này khiến cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trở thành một điểm kích hoạt có điều kiện, chứ không phải là một chất xúc tác trực tiếp.
Nếu Bitcoin tăng mạnh trước cuộc họp chính sách, thì nguy cơ lịch sử lặp lại sẽ tăng lên - tức là các nhà giao dịch sẽ "bán sự thật" sau khi chính sách nới lỏng được thực hiện, dẫn đến tình huống "tăng rồi giảm".
Nhưng nếu trước khi quyết định này được đưa ra, giá vẫn duy trì ổn định hoặc giảm nhẹ, thì hầu hết các vị thế thặng dư có thể đã được thanh lý, từ đó khiến việc cắt giảm lãi suất có tác dụng ổn định thị trường hơn, thay vì trở thành điểm kết thúc cho động lực tăng giá.
Quan điểm cốt lõi
Diễn biến hiện tại của Bitcoin có thể bị ảnh hưởng bởi cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 và những thay đổi liên quan đến thanh khoản. Nhìn chung, Bitcoin có thể sẽ tăng giá trước cuộc họp FOMC, nhưng mức tăng có thể khó vượt qua mức cao mới.
Nếu giá tăng mạnh trước cuộc họp, thì rất có thể sẽ xảy ra sự điều chỉnh kiểu "bán tin";
Nhưng nếu giá xảy ra sự điều chỉnh hoặc giảm trong khoảng thời gian từ đầu tháng 9 đến thời điểm hội nghị, có khả năng sẽ dẫn đến sự tăng giá bất ngờ do điều chỉnh lãi suất.
Tuy nhiên, ngay cả khi có sự phục hồi, thị trường vẫn cần duy trì sự thận trọng. Làn sóng tăng giá tiếp theo có thể tạo ra những đỉnh cao thấp hơn (khoảng trong khoảng 118.000 đến 120.000 USD).
Nếu điểm cao thấp hơn này xuất hiện, điều này có thể tạo điều kiện cho nửa sau của Q4, khi đó tình hình thanh khoản dự kiến sẽ ổn định, nhu cầu có thể sẽ phục hồi trở lại, thúc đẩy Bitcoin hướng tới mức cao mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Delphi Digital：Lãi suất giảm ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng ngắn hạn của Bitcoin?
Tác giả: that1618guy, nhà nghiên cứu thị trường Delphi Digital; biên dịch: Yuliya
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 9. Theo lịch sử, Bitcoin thường tăng trước khi chính sách nới lỏng được công bố, nhưng lại giảm sau khi việc cắt giảm lãi suất diễn ra. Tuy nhiên, mô hình này không phải lúc nào cũng xảy ra. Bài viết này sẽ xem xét các trường hợp trong các năm 2019, 2020 và 2024 để dự đoán xu hướng có thể xảy ra vào tháng 9 năm 2025.
Năm 2019: Tăng như dự kiến, giảm sau khi thực hiện
Vào năm 2019, Bitcoin đã phục hồi từ 3000 đô la vào cuối năm 2018 lên 13000 đô la vào tháng 6. Cục Dự trữ Liên bang đã thông báo giảm lãi suất vào ngày 31 tháng 7, 18 tháng 9 và 30 tháng 10.
Mỗi quyết định cắt giảm lãi suất đều đánh dấu việc động lực tăng giá của Bitcoin gần như cạn kiệt. BTC đã tăng mạnh trước cuộc họp chính sách, nhưng sau đó đã bị bán tháo khi thực tế về sự tăng trưởng kinh tế yếu kém lại xuất hiện. Điều này cho thấy lợi ích của việc cắt giảm lãi suất đã được thị trường tiêu hóa trước, trong khi thực tế tăng trưởng kinh tế chậm lại chi phối xu hướng tiếp theo.
Năm 2020: Ngoại lệ trong bối cảnh cắt giảm lãi suất khẩn cấp
Tình hình tháng 3 năm 2020 không phải là một chu kỳ điển hình. Vào thời điểm đó, để đối phó với sự hoảng loạn do đại dịch Covid-19 gây ra, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất mạnh mẽ xuống gần bằng 0.
Trong cuộc khủng hoảng thanh khoản này, BTC đã sụt giảm cùng với cổ phiếu, nhưng sau đó đã phục hồi mạnh mẽ dưới sự hỗ trợ khổng lồ của chính sách tài chính và tiền tệ. Do đó, đây là một trường hợp đặc biệt do khủng hoảng gây ra, không thể được coi là mẫu hình dự đoán cho xu hướng năm 2025.
Năm 2024: Câu chuyện vượt qua tính thanh khoản
Xu hướng năm 2024 đã thay đổi. BTC không giảm sau khi cắt giảm lãi suất, mà tiếp tục đà tăng.
Lý do là:
Trong bối cảnh này, tầm quan trọng của tính thanh khoản đã giảm xuống. Các yếu tố mua vào có cấu trúc và các yếu tố chính trị tích cực đã lấn át ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế truyền thống.
Tháng 9 năm 2025: Khởi động thị trường có điều kiện
Bối cảnh thị trường hiện tại không giống như những đợt tăng giá mất kiểm soát trong vài chu kỳ trước. Kể từ cuối tháng 8, Bitcoin đã ở trong trạng thái điều chỉnh, dòng vốn vào ETF đã giảm mạnh, trong khi việc mua vào từ bảng cân đối kế toán của các công ty - từng là yếu tố tích cực liên tục - cũng bắt đầu yếu đi.
Điều này khiến cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trở thành một điểm kích hoạt có điều kiện, chứ không phải là một chất xúc tác trực tiếp.
Nếu Bitcoin tăng mạnh trước cuộc họp chính sách, thì nguy cơ lịch sử lặp lại sẽ tăng lên - tức là các nhà giao dịch sẽ "bán sự thật" sau khi chính sách nới lỏng được thực hiện, dẫn đến tình huống "tăng rồi giảm".
Nhưng nếu trước khi quyết định này được đưa ra, giá vẫn duy trì ổn định hoặc giảm nhẹ, thì hầu hết các vị thế thặng dư có thể đã được thanh lý, từ đó khiến việc cắt giảm lãi suất có tác dụng ổn định thị trường hơn, thay vì trở thành điểm kết thúc cho động lực tăng giá.
Quan điểm cốt lõi
Diễn biến hiện tại của Bitcoin có thể bị ảnh hưởng bởi cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 và những thay đổi liên quan đến thanh khoản. Nhìn chung, Bitcoin có thể sẽ tăng giá trước cuộc họp FOMC, nhưng mức tăng có thể khó vượt qua mức cao mới.
Tuy nhiên, ngay cả khi có sự phục hồi, thị trường vẫn cần duy trì sự thận trọng. Làn sóng tăng giá tiếp theo có thể tạo ra những đỉnh cao thấp hơn (khoảng trong khoảng 118.000 đến 120.000 USD).
Nếu điểm cao thấp hơn này xuất hiện, điều này có thể tạo điều kiện cho nửa sau của Q4, khi đó tình hình thanh khoản dự kiến sẽ ổn định, nhu cầu có thể sẽ phục hồi trở lại, thúc đẩy Bitcoin hướng tới mức cao mới.