Như dự kiến, chúng ta đã bước vào chu kỳ tháng Chín với Biến động mạnh mẽ theo mùa: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp hơi kém so với kỳ vọng, và tốc độ tăng trưởng trung bình ba tháng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi đại dịch bắt đầu.
Báo cáo dữ liệu cốt lõi cũng yếu kém, 80% ngành nghề có mức việc làm giảm trong tháng Tám, điều này củng cố kỳ vọng giảm lãi suất trong tháng này, khiến dự báo lãi suất cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang giảm xuống 2,9%, trở thành mức thấp nhất trong chu kỳ hiện tại. So với mức lãi suất 3,4% vào đầu mùa hè này, đã điều chỉnh giảm mạnh 50 điểm cơ bản.
Sau khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố, các nhà giao dịch lãi suất dự đoán xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng này là rất thấp (khoảng 5%), nhưng xác suất giảm lãi suất tích lũy ba lần đến cuối năm đạt 92%. Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang một năm kỳ hạn tháng Chín (tháng 9 năm 2026) đã giảm 15 điểm cơ bản vào thứ Sáu, cho thấy thị trường định giá sẽ giảm lãi suất gần ba lần đến cuối năm 2026.
Kỳ vọng lạm phát được kiểm soát: Khi các nhà đầu tư đánh giá lại kỳ vọng về sự suy giảm kinh tế, lãi suất hoán đổi lạm phát và tỷ lệ lạm phát cân bằng trái phiếu dài hạn đều giảm, thị trường dự đoán dữ liệu CPI tuần này là 2.92%. Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào các tín hiệu xác nhận tiềm năng giảm lạm phát để chứng minh cho sự chuyển hướng diều hâu mạnh mẽ của Fed sau cuộc họp Jackson Hole. Dữ liệu trong vài tháng tới sẽ tiết lộ xem có xuất hiện các dấu hiệu ban đầu về áp lực giá liên quan đến thuế hay không - vào thời điểm hiện tại, bất kỳ dữ liệu lạm phát cao nào có thiên hướng diều hâu đều không thuận lợi cho tài sản rủi ro.
Tỷ lệ lạm phát hòa vốn giảm nhẹ vào thứ Sáu, tạo điều kiện thuận lợi cho trái phiếu dài hạn (trước đó do lo ngại về tài chính kéo dài, lợi suất trái phiếu Mỹ đã gần chạm 5%). Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã phục hồi sau khi thử nghiệm điểm tới hạn 5% vào đầu tuần, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm đã giảm đáng kể và gần thử nghiệm ngưỡng 4%.
Thị trường chứng khoán tuần trước không thay đổi nhiều: sự yếu kém của Nvidia đã được bù đắp bởi các cổ phiếu dẫn đầu khác và các lĩnh vực phòng thủ, chỉ số S&P 500 đã trở lại khu vực giao dịch giữa mùa hè. Như đã đề cập tuần trước, do sự thách thức của xu hướng mùa vụ và báo cáo của JPMorgan cho thấy tỷ lệ đòn bẩy ròng của các quỹ đầu cơ đang ở mức cao, dự kiến trong hai tháng tới Biến động sẽ gia tăng.
Thị trường tiền điện tử đã trải qua một tuần tổng thể đi ngang, nhưng Bitcoin rõ ràng đã kém hơn so với các tài sản tương tự, cổ phiếu và vàng vật chất. Động lực mua ròng đã giảm: lượng mua token tài sản số đã giảm mạnh, các sàn giao dịch tập trung báo cáo cho thấy ý định vào vốn mới rất ảm đạm, nhà đầu tư có xu hướng đứng ngoài quan sát. Triển vọng ngắn hạn trở nên thách thức hơn, khuyến nghị áp dụng chiến lược phòng thủ để đối phó với biến động theo mùa của tài sản rủi ro. Ngoài ra, cần cảnh giác với các rủi ro liên quan đến token tài sản số: khi chênh lệch giá trị ròng tiếp tục thu hẹp, lo ngại về độ lõm âm trong quá trình giảm có thể gia tăng.
Chúc giao dịch thuận lợi!
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SignalPlus phân tích vĩ mô phiên bản đặc biệt: Cơn ác mộng tháng Chín?
Như dự kiến, chúng ta đã bước vào chu kỳ tháng Chín với Biến động mạnh mẽ theo mùa: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp hơi kém so với kỳ vọng, và tốc độ tăng trưởng trung bình ba tháng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi đại dịch bắt đầu.
Báo cáo dữ liệu cốt lõi cũng yếu kém, 80% ngành nghề có mức việc làm giảm trong tháng Tám, điều này củng cố kỳ vọng giảm lãi suất trong tháng này, khiến dự báo lãi suất cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang giảm xuống 2,9%, trở thành mức thấp nhất trong chu kỳ hiện tại. So với mức lãi suất 3,4% vào đầu mùa hè này, đã điều chỉnh giảm mạnh 50 điểm cơ bản.
Sau khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố, các nhà giao dịch lãi suất dự đoán xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng này là rất thấp (khoảng 5%), nhưng xác suất giảm lãi suất tích lũy ba lần đến cuối năm đạt 92%. Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang một năm kỳ hạn tháng Chín (tháng 9 năm 2026) đã giảm 15 điểm cơ bản vào thứ Sáu, cho thấy thị trường định giá sẽ giảm lãi suất gần ba lần đến cuối năm 2026.
Kỳ vọng lạm phát được kiểm soát: Khi các nhà đầu tư đánh giá lại kỳ vọng về sự suy giảm kinh tế, lãi suất hoán đổi lạm phát và tỷ lệ lạm phát cân bằng trái phiếu dài hạn đều giảm, thị trường dự đoán dữ liệu CPI tuần này là 2.92%. Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào các tín hiệu xác nhận tiềm năng giảm lạm phát để chứng minh cho sự chuyển hướng diều hâu mạnh mẽ của Fed sau cuộc họp Jackson Hole. Dữ liệu trong vài tháng tới sẽ tiết lộ xem có xuất hiện các dấu hiệu ban đầu về áp lực giá liên quan đến thuế hay không - vào thời điểm hiện tại, bất kỳ dữ liệu lạm phát cao nào có thiên hướng diều hâu đều không thuận lợi cho tài sản rủi ro.
Tỷ lệ lạm phát hòa vốn giảm nhẹ vào thứ Sáu, tạo điều kiện thuận lợi cho trái phiếu dài hạn (trước đó do lo ngại về tài chính kéo dài, lợi suất trái phiếu Mỹ đã gần chạm 5%). Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã phục hồi sau khi thử nghiệm điểm tới hạn 5% vào đầu tuần, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm đã giảm đáng kể và gần thử nghiệm ngưỡng 4%.
Thị trường chứng khoán tuần trước không thay đổi nhiều: sự yếu kém của Nvidia đã được bù đắp bởi các cổ phiếu dẫn đầu khác và các lĩnh vực phòng thủ, chỉ số S&P 500 đã trở lại khu vực giao dịch giữa mùa hè. Như đã đề cập tuần trước, do sự thách thức của xu hướng mùa vụ và báo cáo của JPMorgan cho thấy tỷ lệ đòn bẩy ròng của các quỹ đầu cơ đang ở mức cao, dự kiến trong hai tháng tới Biến động sẽ gia tăng.
Thị trường tiền điện tử đã trải qua một tuần tổng thể đi ngang, nhưng Bitcoin rõ ràng đã kém hơn so với các tài sản tương tự, cổ phiếu và vàng vật chất. Động lực mua ròng đã giảm: lượng mua token tài sản số đã giảm mạnh, các sàn giao dịch tập trung báo cáo cho thấy ý định vào vốn mới rất ảm đạm, nhà đầu tư có xu hướng đứng ngoài quan sát. Triển vọng ngắn hạn trở nên thách thức hơn, khuyến nghị áp dụng chiến lược phòng thủ để đối phó với biến động theo mùa của tài sản rủi ro. Ngoài ra, cần cảnh giác với các rủi ro liên quan đến token tài sản số: khi chênh lệch giá trị ròng tiếp tục thu hẹp, lo ngại về độ lõm âm trong quá trình giảm có thể gia tăng. Chúc giao dịch thuận lợi!