Ngân hàng trung ương Ý kêu gọi quy định stablecoin của EU: Một lời kêu gọi cho sự rõ ràng và ổn định

Vào ngày 18 tháng 9 năm 2025, Ngân hàng trung ương Ý đã kêu gọi các quy định về stablecoin của EU nhằm giải quyết các rủi ro từ việc phát hành xuyên biên giới, như Phó Thống đốc Chiara Scotti đã nhấn mạnh trong một hội nghị tại Rome. Sự thúc đẩy này nhấn mạnh nhu cầu về các hướng dẫn rõ ràng theo khuôn khổ MiCA để bảo vệ người tiêu dùng và thị trường, đặc biệt đối với các stablecoin có thể quy đổi ở EU nhưng được phát hành bên ngoài. Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử trị giá 3.5 nghìn tỷ đô la, Ngân hàng trung ương Ý đã kêu gọi các quy định về stablecoin của EU nhằm tránh các cuộc khủng hoảng thanh khoản và các mối đe dọa hệ thống. Bài viết này xem xét vị trí của ngân hàng, các rủi ro được xác định, các giải pháp đề xuất, vai trò của MiCA, và các tác động tiềm năng đến hệ sinh thái crypto.

Vị trí của Ngân hàng về Stablecoin xuyên biên giới

Ngân hàng trung ương Ý đã kêu gọi các quy định về Stablecoin của EU để giải quyết những điểm chưa rõ ràng trong các mô hình phát hành đa quốc gia, nơi mà các stablecoin được tạo ra qua các khu vực pháp lý nhằm tăng cường tính thanh khoản và khả năng mở rộng. Scotti lưu ý rằng trong khi những sắp xếp này thúc đẩy đổi mới, chúng cũng mang đến những thách thức về pháp lý, vận hành và ổn định khi các nhà phát hành hoạt động bên ngoài EU. Ủy ban Châu Âu coi các luật hiện tại là đủ cho tính tương tác, nhưng ECB cảnh báo về những khoảng trống có thể làm suy yếu sự ổn định tài chính. Sáng kiến kêu gọi quy định về Stablecoin của Ngân hàng trung ương Ý nhằm mục đích thu hẹp những quan điểm này, đảm bảo một cách tiếp cận hài hòa trong khối 27 thành viên.

• Mô hình đa quốc gia: Tăng cường thanh khoản nhưng tạo ra rủi ro về quyền tài phán.
• Quan điểm về hoa hồng: Các quy định hiện có có thể đủ.
• Lo ngại của ECB: Tiềm năng cho những điểm yếu hệ thống.

Rủi ro và trích dẫn nổi bật

Scotti nhấn mạnh rằng Ngân hàng trung ương Ý đã kêu gọi quy định về stablecoin của EU do các rủi ro như yêu cầu đổi tiền đột ngột từ các nhà phát hành ngoài EU, có thể gây căng thẳng cho thanh khoản và yêu cầu chuyển giao tài sản làm gián đoạn hoạt động. Bà cho biết: "Sự sắp xếp này có thể thúc đẩy thanh khoản và khả năng mở rộng toàn cầu, nhưng khi nhà phát hành ở ngoài EU, điều đó tạo ra các rủi ro nghiêm trọng về pháp lý, hoạt động và ổn định." Những kịch bản như vậy có thể làm tăng độ biến động trong thị trường $3.5 trillion, ảnh hưởng đến sự tự tin của người dùng và các dòng chảy xuyên biên giới.

• Rủi ro thanh khoản: Các giao dịch mua lại không thuộc EU gây áp lực lên hoạt động.
• Trích dẫn: Scotti về "các rủi ro pháp lý, hoạt động và ổn định nghiêm trọng."
• Tác động hệ thống: Các rối loạn thị trường tiềm năng.

Giải pháp và khung đề xuất

Để giải quyết những vấn đề này, Ngân hàng trung ương Ý đã kêu gọi các quy tắc stablecoin của EU thông qua luật mới hoặc thiết lập tiêu chuẩn để làm rõ quy trình đổi tiền và trách nhiệm của nhà phát hành. Điều này bao gồm tính minh bạch bắt buộc về dự trữ và các kế hoạch ứng phó cho các sự kiện xuyên biên giới. Theo MiCA, stablecoin được phân loại là token tiền điện tử (EMTs), nhưng khung pháp lý thiếu các chi tiết cho các nhà phát hành bên ngoài. Ý thúc đẩy việc cập nhật kịp thời MiCA, khuyến khích đổi mới trong khi ưu tiên sự ổn định.

• Giải pháp: Luật pháp về sự rõ ràng trong việc đổi thưởng và dự trữ.
• Vai trò của MiCA: Phân loại stablecoins là EMTs.
• Vận động: Tiêu chuẩn EU hài hòa.

Ý nghĩa rộng hơn của thị trường

Ngân hàng trung ương Ý kêu gọi các quy tắc stablecoin của EU có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử trị giá $3.5 trillion bằng cách thúc đẩy niềm tin vào stablecoin, hiện đang lưu thông $170 billion. Các quy tắc rõ ràng có thể đẩy nhanh việc áp dụng trong thanh toán và DeFi, nhưng sự chậm trễ có thể làm tăng rủi ro từ các nhà phát hành như Tether. Đối với các nhà đầu tư, điều này báo hiệu một bối cảnh quy định đang trưởng thành, cân bằng giữa tăng trưởng và các biện pháp bảo vệ.

• Lưu thông Stablecoin: $170 tỷ trên toàn cầu.
• Tăng cường chấp nhận: Trong thanh toán và DeFi.
• Ghi chú cho nhà đầu tư: Quy định đang phát triển để tham gia an toàn hơn.

Những Nhận Định Cuối Cùng

Ngân hàng trung ương Ý đã kêu gọi quy định về stablecoin của EU vào ngày 18 tháng 9 năm 2025, nhằm giảm thiểu rủi ro xuyên biên giới theo MiCA, khi Scotti cảnh báo về những mối đe dọa đối với sự ổn định từ các nhà phát hành bên ngoài. Trong một thị trường trị giá 3.5 trillion đô la, lời kêu gọi này thúc đẩy đổi mới với các biện pháp bảo vệ. Để có những mẹo có thể hành động, hãy xem xét các cập nhật MiCA và đa dạng hóa sự tiếp xúc với stablecoin. Theo dõi phản hồi từ ECB và Ủy ban để biết tiến trình về các quy định về stablecoin của EU mà Ngân hàng trung ương Ý đã kêu gọi.