Circle, Tether liên tiếp dấy lên làn sóng IPO mã hóa: Làm thế nào để nhìn nhận sự yêu thích của vốn đối với sự tuân thủ quy định và những lo ngại về Phi tập trung?

Với IPO của Circle, Tether huy động vốn với mức định giá ấn tượng 500 tỷ USD và vòng gọi vốn trước khi niêm yết 500 triệu USD từ các CEX chính thống, ngành công nghiệp mã hóa đang hoàn toàn chấp nhận Phố Wall. Xu hướng này đánh dấu sự hợp pháp của ngành công nghiệp mã hóa trong tài chính chính thống, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng điều này tiềm ẩn nguy cơ tập trung quyền lực. Giám đốc điều hành của VALR, Farzam Ehsani, chỉ ra rằng mức chênh lệch giá trên thị trường đối với nền tảng tài sản kỹ thuật số được quản lý (ví dụ, giá cổ phiếu Circle tăng gấp mười lần) phản ánh khát vọng của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng quan trọng, nhưng điều này có thể dẫn đến việc các cổ đông hy sinh đổi mới để theo đuổi lợi ích hẹp hòi. Đồng thời, Stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi, với tổng nguồn cung lưu thông đã vượt quá 296 tỷ USD, chiếm hơn 1% lượng cung ứng M2 của Mỹ, CITI dự đoán có thể đạt 4.000 tỷ USD vào năm 2030. Sự tích hợp sâu sắc này sẽ buộc các công ty mã hóa phải cân bằng giữa đổi mới và sự quản lý ngày càng nghiêm ngặt cũng như tính minh bạch.

Sự tham gia của Phố Wall: Phí hợp pháp và rủi ro tập trung quyền lực

Ngành công nghiệp mã hóa gần đây đã chứng kiến một làn sóng huy động vốn và niêm yết, cho thấy thị trường có sự quan tâm mạnh mẽ đối với các thành viên tham gia có hệ thống được quản lý:

• Vốn ưa chuộng tuân thủ: IPO USDC của Circle thành công, giá cổ phiếu của nó đã tăng vọt từ 30 đô la lên 300 đô la, chứng minh rằng nhà đầu tư chủ đạo sẵn sàng trả giá cao cho các nền tảng tài sản kỹ thuật số được quản lý.
• Cơ sở hạ tầng quan trọng: Các hành động huy động vốn của các công ty như Tether cho thấy các nhà đầu tư nhìn chung lạc quan về việc cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi của các công ty mã hóa.
• Quan ngại về phi tập trung: Giám đốc điều hành VALR Farzam Ehsani cảnh báo rằng khi ngành công nghiệp mã hóa bắt đầu đáp ứng các tiêu chuẩn của Phố Wall, rủi ro tập trung quyền lực sẽ tăng lên. Áp lực từ việc niêm yết và lợi ích của cổ đông có thể khiến các công ty lệch khỏi các nguyên tắc phi tập trung ban đầu và kìm hãm đổi mới vì lợi ích kinh doanh hẹp.

Stablecoin: Trụ cột chính của cơ sở hạ tầng tài chính

Cơn sóng IPO của các công ty mã hóa, đặc biệt là việc niêm yết của các nhà phát hành stablecoin, phản ánh vị thế ngày càng quan trọng của ngành này trong tài chính chính thống:

• Động lực của câu chuyện vĩ mô: Nhà phân tích Shawn Young chỉ ra rằng stablecoin đã trở thành một phần cốt lõi của nền tảng tài chính.
• Tỷ lệ cung ứng M2: Hiện tại, tổng giá trị lưu thông của Stablecoin đã vượt qua 2960 tỷ USD, chiếm hơn 1% lượng cung ứng M2 của Mỹ, điều này rõ ràng cho thấy Stablecoin đã chiếm một vị trí trong hệ thống thanh toán hiện tại.
• Tiềm năng 4 triệu tỷ đô la: CITI dự đoán, trong kịch bản thị trường tăng giá, thị trường stablecoin toàn cầu có thể đạt quy mô 4 triệu tỷ đô la vào năm 2030, cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn và tầm quan trọng hệ thống của nó.

Kiểm tra quy định gia tăng: Cân bằng giữa đổi mới và minh bạch

Sự tích hợp sâu hơn giữa các công ty mã hóa và Phố Wall chắc chắn sẽ mang lại tính hợp pháp và sự kiểm tra quy định chặt chẽ hơn:

• Yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt: Cố vấn cao cấp của Nav Markets, Lionel Iruk, nhấn mạnh rằng việc niêm yết công khai và huy động vốn quy mô lớn yêu cầu các công ty phải tuân thủ nghiêm ngặt luật chứng khoán, thực hiện báo cáo chặt chẽ và quản trị công ty.
• Nghệ thuật cân bằng: Thách thức mà các công ty mã hóa phải đối mặt dưới tiêu chuẩn cao mới là làm thế nào để tiếp tục duy trì sức sống đổi mới của họ với tư cách là doanh nghiệp dựa trên công nghệ, đồng thời đáp ứng yêu cầu kiểm tra hoạt động và tính minh bạch của các cổ đông.

Kết luận

Xu hướng IPO của ngành mã hóa là dấu hiệu cho sự trưởng thành và trở nên chính thống của nó. Các công ty như Circle, Tether đã thành công trong việc huy động vốn và niêm yết, chứng minh rằng Phố Wall đã chính thức chấp nhận tài sản kỹ thuật số như cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi. Tuy nhiên, sự chính thống này không phải không có giá: nó buộc các công ty phải đưa ra lựa chọn khó khăn giữa hiệu quả vốn và nguyên tắc phi tập trung. Khi tỷ lệ của stablecoin trong Lượng cung ứng M2 ngày càng tăng, việc tuân thủ quy định sẽ trở thành yếu tố quyết định vận mệnh tương lai của những gã khổng lồ này.

Trong quá trình theo đuổi vốn và tính tuân thủ của Wall Street, bạn nghĩ rằng các công ty mã hóa nên cụ thể thiết kế cấu trúc quản trị công ty của họ như thế nào để giảm thiểu tối đa tác động tiềm tàng của "lợi ích của cổ đông trên hết" đối với đổi mới phi tập trung?