Dự đoán giá HYPE: Lãi suất tài chính chuyển sang âm, giảm xuống dưới 36 USD có thể sụp đổ xuống 30 USD

Giá Hyperliquid (HYPE) trong tuần này chịu áp lực, dao động quanh mức 37,34 đô la vào ngày 16 tháng 10, đã giảm gần 6% trong tuần này. Dữ liệu từ thị trường sản phẩm phái sinh cho thấy tâm lý giảm giá đang gia tăng, giá trị hợp đồng chưa thanh lý giảm xuống còn 163,28 triệu đô la, đạt mức thấp nhất kể từ đầu tháng 9, trong khi lãi suất tài trợ chuyển sang giá trị âm -0,014%, cho thấy vị thế Short đang chi trả cho vị thế Long.

Lãi suất tài chính chuyển sang âm cho thấy vị thế Short chiếm ưu thế trên thị trường

（Nguồn: Coinglass）

Dữ liệu sản phẩm phái sinh của Hyperliquid rõ ràng hỗ trợ triển vọng giảm giá. Theo dữ liệu lãi suất tài trợ theo OI của Coinglass, số lượng nhà giao dịch đặt cược vào việc giá HYPE sẽ giảm hơn so với số lượng nhà đầu tư kỳ vọng giá sẽ tăng. Chỉ số này có mức đọc vào thứ Năm là -0,014%, đã chuyển sang giá trị âm, gần với mức khi giá giảm mạnh vào tuần trước.

Cơ chế lãi suất tài trợ là một trong những chỉ số cốt lõi của thị trường hợp đồng vĩnh viễn. Khi lãi suất tài trợ dương, vị thế Long cần phải trả cho vị thế Short, cho thấy tâm lý thị trường đang rất lạc quan. Ngược lại, khi lãi suất tài trợ chuyển sang giá trị âm, vị thế Short phải trả cho vị thế Long để duy trì vị thế, điều này cho thấy thị trường có tâm lý giảm đối với HYPE. Hiện tại, lãi suất tài trợ âm -0.014% có nghĩa là các nhà giao dịch làm short HYPE sẵn sàng trả chi phí để duy trì vị thế Short, cho thấy họ có niềm tin mạnh mẽ rằng thị trường sẽ giảm trong tương lai.

Cấu trúc lãi suất tài chính này có ý nghĩa quan trọng trong dự đoán giá HYPE. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi lãi suất tài chính liên tục âm và hợp đồng chưa đóng vị thế đồng bộ giảm, điều đó thường báo hiệu rằng giá sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn. Điều này là do lãi suất tài chính âm không chỉ phản ánh tâm lý vị thế Short mà quan trọng hơn là ý chí rời khỏi của vị thế Long, khi số lượng vị thế Long mới giảm và vị thế Short tích cực xây dựng, áp lực giảm giá tự nhiên tăng lên.

Phân tích sự kết hợp giữa lãi suất vay và hợp đồng chưa đóng vị thế cung cấp một bức tranh thị trường hoàn chỉnh hơn. Nếu lãi suất vay âm nhưng hợp đồng chưa đóng vị thế tăng lên, có thể chỉ là nhu cầu phòng ngừa ngắn hạn hoặc đầu cơ vị thế Short. Tuy nhiên, khi cả hai cùng giảm, điều đó có nghĩa là mức độ tham gia tổng thể của thị trường đang giảm, niềm tin của nhà đầu tư đang bị suy giảm, điều này thường là dấu hiệu của sự đảo ngược xu hướng hoặc sự sụt giảm gia tốc.

Hợp đồng chưa đóng vị thế đạt mức thấp kỷ lục phản ánh sự sụp đổ niềm tin của nhà đầu tư

（Nguồn: Coinglass）

Ngoài lãi suất âm, sự sụt giảm mạnh của các hợp đồng tương lai chưa thanh toán càng xác thực lập luận giảm giá. Vào thứ Năm, hợp đồng chưa thanh toán của HYPE giảm xuống còn 163,28 triệu USD, đạt mức thấp nhất kể từ đầu tháng 9, phản ánh sự tham gia của nhà đầu tư giảm đáng kể. Hợp đồng chưa thanh toán là tổng giá trị của tất cả các hợp đồng tương lai chưa được thanh toán, sự sụt giảm của chỉ số này có nghĩa là một lượng lớn vị thế đã được đóng lại, và sự năng động của thị trường đang suy giảm.

Sự giảm sút của hợp đồng chưa thanh lý có thể được hiểu theo hai cách. Cách đầu tiên là chốt lời, tức là vị thế Long thoát ra khi giá phục hồi. Cách thứ hai là thanh lý cưỡng chế, tức là các vị thế Long có đòn bẩy quá cao bị buộc phải chốt lời khi giá giảm. Dựa trên xu hướng giá gần đây của HYPE, vào Chủ nhật đã nhận được hỗ trợ ở mức 36.51 USD, vào thứ Hai đã tăng 15%, nhưng sau đó đã gặp kháng cự tại mức 44.48 USD, điểm thoái lui 61.8% của Fibonacci, và vào thứ Tư đã hoàn trả hầu hết mức tăng. Mô hình xu hướng này cho thấy sự giảm sút của hợp đồng chưa thanh lý chủ yếu đến từ sự kết hợp giữa chốt lời và thoát lệnh dừng lỗ.

Điều đáng lo ngại hơn nữa là hợp đồng chưa đóng vị thế đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 trong giai đoạn mà giá chưa hoàn toàn sụp đổ. Thông thường, sự giảm mạnh của hợp đồng chưa đóng vị thế nên đi kèm với việc bán tháo hoảng loạn và giá giảm mạnh, nhưng hiện tại giá HYPE vẫn duy trì ở mức khoảng 37 đô la, hiện tượng phân kỳ này có thể có nghĩa là thị trường đang chuẩn bị cho những biến động lớn hơn. Các nhà đầu tư đã rút lui khỏi thị trường phái sinh, trong khi giá giao ngay chưa hoàn toàn phản ánh tâm lý bi quan này, một khi phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng, thị trường giao ngay có thể xảy ra hiện tượng giảm giá bổ sung.

Dự đoán giá HYPE phải xem xét sự chênh lệch giữa loại sản phẩm phái sinh này và thị trường giao ngay. Khi có nhiều người tham gia thị trường phái sinh rời bỏ, trong khi giá giao ngay chỉ giảm nhẹ, điều này thường báo hiệu hai khả năng: hoặc là thị trường sắp chạm đáy (bởi vì tâm lý hoảng loạn đã được giải phóng trước đó), hoặc là sẽ xuất hiện sự giảm tốc độ (do thiếu sự hỗ trợ từ các đơn đặt hàng mới). Dựa trên lãi suất tài chính hiện tại và hình thái kỹ thuật, khả năng thứ hai cao hơn.

36.51 USD quyết định xu hướng ngắn hạn

Về mặt kỹ thuật, giá Hyperliquid đã nhận được hỗ trợ gần mức 36.51 USD vào Chủ nhật trong tuần và đã phục hồi 15% vào ngày hôm sau. Tuy nhiên, đà phục hồi này đã gặp phải sức cản mạnh tại mức thoái lui Fibonacci 61.8% ở mức 44.48 USD, và giá đã giảm phần lớn mức tăng vào thứ Tư. Tính đến thời điểm viết bài vào thứ Năm, giá HYPE đang dao động quanh mức 37.34 USD, một lần nữa gần mức hỗ trợ tuần 36.51 USD.

Tại sao 36.51 đô la lại quan trọng như vậy? Mức giá này là điểm giao thoa của nhiều yếu tố kỹ thuật. Đầu tiên, nó là hỗ trợ ở cấp độ tuần, đại diện cho khu vực tập trung quan trọng trong một khoảng thời gian dài. Thứ hai, từ góc độ hồi quy Fibonacci, vị trí này gần với mức hồi quy quan trọng của đợt tăng giá trước đó. Thứ ba, từ phân bố khối lượng giao dịch, có một lượng lớn giao dịch lịch sử xung quanh 36.51 đô la, những khu vực này thường cung cấp hỗ trợ khi giá giảm.

Nếu HYPE tiếp tục điều chỉnh và giá đóng cửa hàng ngày thấp hơn mức hỗ trợ tuần là 36,51 USD, thì đường dự đoán giá HYPE sẽ tiếp tục điều chỉnh về mức thấp ngày 21 tháng 6 là 30,92 USD. Điều này có nghĩa là còn khoảng 17% không gian giảm từ mức giá hiện tại. Mức giảm này không phải là không thể, vì khi mức hỗ trợ chính bị phá vỡ một cách hiệu quả, thường sẽ kích hoạt các lệnh dừng lỗ và bán tháo hoảng loạn, dẫn đến giá giảm nhanh cho đến khu vực hỗ trợ mạnh tiếp theo.

Từ góc độ khối lượng, nếu giá giảm xuống dưới 36.51 đô la mà đi kèm với khối lượng gia tăng, điều này sẽ xác nhận tính hợp lệ của sự phá vỡ, và động lực giảm giá sau đó sẽ mạnh mẽ hơn. Ngược lại, nếu khối lượng suy giảm khi giá giảm, điều này có thể chỉ là một sự phá vỡ kỹ thuật hoặc giả phá vỡ, giá có thể nhanh chóng phục hồi. Các nhà giao dịch nên chú ý đến sự thay đổi của khối lượng giao dịch khi giá giảm, điều này sẽ cung cấp hướng đi rõ ràng hơn.

30.92 USD không phải là mức mục tiêu được chọn ngẫu nhiên, mà là một phân tích khách quan dựa trên cấu trúc giá lịch sử. Điểm thấp vào ngày 21 tháng 6 đại diện cho mức thấp nhất của đợt điều chỉnh trước đó, trong phân tích kỹ thuật, điểm thấp trước đó thường trở thành mức mục tiêu cho các đợt điều chỉnh tiếp theo. Ngoài ra, có thể có một lượng lớn lệnh mua giới hạn xung quanh mức 30.92 USD, những lực mua tiềm năng này sẽ cung cấp hỗ trợ khi giá chạm tới.

Chỉ báo kỹ thuật toàn diện nhìn giảm RSI và MACD xác nhận kép

（Nguồn: Trading View）

Chỉ báo kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày đã củng cố thêm lập luận giảm giá. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện đang ở mức 37, cho thấy động lực giảm giá đang gia tăng. RSI là chỉ báo động lượng đo lường tốc độ và độ lớn của biến động giá, với giá trị dao động từ 0 đến 100. Thông thường, RSI dưới 30 được coi là vùng quá bán, trong khi trên 70 là vùng quá mua. Mặc dù đọc giá 37 hiện tại chưa vào vùng quá bán, nhưng đã rõ ràng cho thấy sức mạnh vị thế Short đang chiếm ưu thế.

Cần lưu ý rằng, RSI đang giảm từ mức cao và chưa chạm vào vùng quá bán, điều này có nghĩa là động lực giảm vẫn còn không gian tiếp diễn. Nhiều nhà phân tích kỹ thuật sẽ tìm kiếm cơ hội phục hồi khi RSI vào vùng quá bán, nhưng mức 37 hiện tại gợi ý rằng giá HYPE có thể còn có thêm không gian để giảm sâu hơn, trước khi tạo ra điều kiện phục hồi quá bán hiệu quả.

Chỉ báo hội tụ phân kỳ đường trung bình động (MACD) cung cấp một tín hiệu giảm giá khác. MACD đã xuất hiện giao cắt giảm giá vào ngày 6 tháng 10 và giao cắt này vẫn còn hiệu lực, càng củng cố quan điểm giảm giá. MACD là một chỉ báo theo dõi xu hướng bao gồm đường nhanh (EMA 12 ngày), đường chậm (EMA 26 ngày) và biểu đồ cột. Khi đường nhanh cắt xuống từ trên xuống dưới đường chậm, hình thành giao cắt giảm giá, thường báo hiệu sự khởi đầu hoặc tiếp diễn của xu hướng giảm.

Sự hiệu lực kéo dài của giao cắt MACD giảm giá là rất quan trọng. Giao cắt hình thành vào ngày 6 tháng 10 đã duy trì trong vài tuần, trong thời gian đó giá đã có sự phục hồi nhưng không thể đảo ngược cấu trúc giảm giá của MACD, điều này cho thấy độ bền của xu hướng giảm rất mạnh. Chỉ khi đường nhanh của MACD cắt lên đường chậm để hình thành giao cắt vàng, thì mới có thể xác nhận sự đảo ngược xu hướng. Trước đó, mỗi lần giá phục hồi nên được coi là cơ hội bán ra ở mức cao, chứ không phải là tín hiệu đảo ngược xu hướng.

Xác nhận giảm giá kép của RSI và MACD có trọng số quan trọng trong dự đoán giá HYPE. Một chỉ báo đơn lẻ có thể tạo ra tín hiệu giả, nhưng khi nhiều loại chỉ báo khác nhau (chỉ báo động lượng và chỉ báo xu hướng) cùng chỉ về một hướng, độ tin cậy của tín hiệu sẽ tăng lên đáng kể. Hiện tại, cả hai đều rõ ràng hỗ trợ quan điểm giảm giá, điều này cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho sự sụt giảm tiếp theo sau khi phá vỡ 36.51 USD.

Phân tích khả năng mục tiêu 45 USD trong tình huống phục hồi

Tuy nhiên, dự đoán giá HYPE không chỉ nên chú ý đến rủi ro giảm, mà còn phải đánh giá khả năng phục hồi. Nếu HYPE tìm thấy hỗ trợ gần mức 36.51 USD trên khung tuần và phục hồi, nó có thể tiếp tục đà phục hồi, đạt mức trung bình động hàm mũ 50 ngày (EMA) là 45.29 USD. Điều này sẽ đại diện cho không gian phục hồi khoảng 21% từ mức giá hiện tại.

50 ngày EMA là một trong những chỉ báo xu hướng trung hạn được sử dụng phổ biến trong phân tích kỹ thuật. Khi giá nằm ở trên 50 ngày EMA, thường được coi là xu hướng tăng trung hạn, ngược lại thì là xu hướng giảm. Hiện tại, giá HYPE nằm dưới 50 ngày EMA, cho thấy xu hướng trung hạn có chiều hướng giảm. Để đảo ngược tình hình này, HYPE không chỉ cần giữ vững mức hỗ trợ 36.51 USD, mà còn phải突破 mức kháng cự 50 ngày EMA ở 45.29 USD.

Điều kiện kích hoạt tình huống phục hồi bao gồm: lãi suất tài chính chuyển từ giá trị âm sang giá trị dương, cho thấy tâm lý vị thế Long được cải thiện; hợp đồng chưa đóng vị thế dừng giảm và hồi phục, phản ánh sự phục hồi của mức độ tham gia thị trường; giá đóng cửa hàng ngày ổn định trên 36.51 USD, xác nhận hỗ trợ có hiệu lực; và vượt qua mức kháng cự Fibonacci 44.48 USD với khối lượng lớn. Chỉ khi tất cả các điều kiện này được đáp ứng từng bước, dự đoán giá HYPE mới có thể chuyển từ giảm xuống trung lập thậm chí tăng.

Tuy nhiên, với cấu hình dữ liệu và chỉ báo kỹ thuật hiện tại của các sản phẩm phái sinh, khả năng xảy ra tình huống phục hồi là tương đối thấp. Lãi suất âm và hợp đồng chưa thanh toán ở mức thấp kỷ lục cho thấy thị trường thiếu niềm tin nghiêm trọng, trong khi cấu trúc giảm của RSI và MACD vẫn chưa cho thấy bất kỳ dấu hiệu đảo chiều nào. Do đó, bất kỳ sự phục hồi nào cũng nên được coi là cơ hội giảm vị thế khi giá cao, chứ không phải là tín hiệu để mở vị thế Long mới.