Aave, Maple Finance hợp tác! syrupUSDC mở khóa thị trường cho vay 39 tỷ

Giao thức cho vay phi tập trung Aave công bố thiết lập quan hệ hợp tác chiến lược với nền tảng tín dụng on-chain Maple Finance, đưa Stablecoin sinh lời syrupUSDC và syrupUSDT của Maple vào thị trường cho vay Aave. syrupUSDC sẽ được niêm yết trên thị trường cốt lõi của Aave, trong khi syrupUSDT sẽ vào phiên bản Plasma.

Phân tích cơ chế hợp tác giữa Aave và Maple Finance

Sự hợp tác này sẽ kết nối tính thanh khoản của Aave với các pool tín dụng tổ chức của Maple Finance, đưa Stablecoin vào thị trường cho vay của Aave. Aave cho phép người dùng gửi tiền mã hóa để kiếm lợi nhuận, hoặc thế chấp tài sản họ sở hữu thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện vay mượn. Bằng cách thêm tài sản thế chấp của Maple, giao thức này nhằm mục đích đa dạng hóa nguồn thanh khoản và cân bằng các hoạt động vay mượn.

syrupUSDC và syrupUSDT là Stablecoin sinh lời được Maple Finance phát hành, điểm độc đáo của chúng là những token này tự tạo ra lợi nhuận. Người nắm giữ không cần thực hiện bất kỳ thao tác nào, giá trị token sẽ tự động tăng lên theo thu nhập lãi suất từ các bể tín dụng cơ sở. Thiết kế này tương tự như cToken của Compound hoặc aToken của Aave, nhưng Maple tập trung vào thị trường tín dụng cấp tổ chức, do đó tỷ suất lợi nhuận của nó thường ổn định và có thể dự đoán hơn.

Các token này được hỗ trợ bởi tài sản của pool tín dụng on-chain của Maple, pool này quản lý hàng tỷ USD vốn từ các nhà phân phối và người vay. Theo Maple, động thái này nhằm “ổn định nhu cầu vay mượn trên thị trường Aave và nâng cao hiệu quả vốn”. Đối với Aave, việc đưa vào những tài sản thế chấp cấp tổ chức có nghĩa là cấu trúc rủi ro của thị trường vay mượn của họ trở nên đa dạng hơn, không còn phụ thuộc quá nhiều vào các tài sản gốc tiền điện tử có độ biến động cao.

Xét từ góc độ triển khai kỹ thuật, syrupUSDC sẽ được niêm yết trên thị trường cốt lõi của Aave, đây là thị trường lớn nhất và có tính thanh khoản sâu nhất của Aave, hỗ trợ các tài sản chính như USDC, USDT, ETH và WBTC. Ngược lại, syrupUSDT sẽ được ra mắt trên một instance Plasma, Plasma là một instance thị trường độc lập của Aave, thường được sử dụng để thử nghiệm các tài sản mới hoặc hỗ trợ các trường hợp sử dụng cụ thể. Chiến lược triển khai phân tầng này cho thấy Aave có thái độ thận trọng đối với các tài sản mới, trước tiên thử nghiệm rủi ro trên một thị trường nhỏ hơn, sau đó dần dần mở rộng ra thị trường cốt lõi.

Ba giá trị cốt lõi của sự hợp tác giữa Aave và Maple Finance:

Nhu cầu vay ổn định: Tín dụng cấp tổ chức cung cấp hành vi vay mượn có thể dự đoán hơn, giảm tác động của biến động thị trường.

Tăng cường hiệu quả vốn: Stablecoin sinh lời tự động tạo ra lãi suất, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn nhàn rỗi.

Đa dạng hóa tính thanh khoản: Thu hút vốn từ các tổ chức để giảm sự phụ thuộc vào tính thanh khoản gốc của tiền điện tử, tăng cường tính đàn hồi của hệ thống.

Hiện tại vẫn chưa rõ việc tích hợp này sẽ có bao nhiêu vốn của các tổ chức đổ vào, nhưng xét đến TVL 2.78 tỷ USD mà Maple Finance quản lý, ngay cả khi chỉ một phần đổ vào Aave, điều đó cũng sẽ tạo ra tác động đáng kể đến thị trường.

Aave 390 tỷ TVL và quy mô cho vay hàng ngày một ngàn người

（Nguồn: DefiLlama）

Theo dữ liệu từ DefiLlama, Aave hiện đang nắm giữ hơn 39 tỷ USD giá trị khóa tổng (TVL), đứng đầu danh sách các giao thức cho vay DeFi. Quan trọng hơn, Aave phục vụ gần 1000 người vay độc lập mỗi ngày, với tổng giá trị khóa khoảng 50 tỷ USD (dữ liệu này có thể bao gồm tổng số triển khai trên chuỗi), phản ánh sự tham gia mạnh mẽ của người dùng và sự tích hợp của thị trường.

Cơ sở người dùng quy mô này là rất quan trọng đối với sự hợp tác giữa Aave và Maple Finance. Mỗi ngày 1000 người đi vay có nghĩa là nhu cầu cho vay và mượn liên tục và ổn định, điều này cung cấp không gian sử dụng đầy đủ cho stablecoin sinh lời của Maple. Khi người đi vay sử dụng syrupUSDC hoặc syrupUSDT làm tài sản đảm bảo, những token này sẽ được tuần hoàn trong hệ thống Aave, đồng thời tạo ra lợi nhuận cho người nắm giữ, hình thành một vòng tuần hoàn tích cực.

390 tỷ USD TVL của Aave được phân bổ trên nhiều thị trường và chuỗi khối, bao gồm mạng chính Ethereum, Polygon, Arbitrum, Optimism và Avalanche. Chiến lược triển khai đa chuỗi này cho phép Aave nắm bắt thanh khoản từ các hệ sinh thái khác nhau, đồng thời cung cấp nhiều thị trường tiềm năng cho Stablecoin của Maple Finance. Nếu syrupUSDC và syrupUSDT được xác thực thành công trên mạng chính Ethereum, trong tương lai có thể mở rộng đến các thị trường Aave trên các chuỗi khác.

Chưa đầy một tháng trước, Aave đã công bố kế hoạch ra mắt phiên bản nâng cấp V4 vào cuối năm 2025, với thiết kế “tỏa ra trung tâm” mô-đun, có tính thanh khoản chia sẻ, kiểm soát rủi ro mới và động cơ thanh lý cải tiến. Lần nâng cấp này hợp tác với Maple Finance không phải là ngẫu nhiên, cho thấy Aave đang chuẩn bị hệ thống cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo, trong đó việc giới thiệu stablecoin cấp tổ chức chính là một phần của chiến lược này.

Maple Finance TVL tăng vọt 835% sự trỗi dậy của DeFi tổ chức

Maple Finance TVL khoảng 27.8 tỷ USD, con số này có vẻ nhỏ hơn nhiều so với Aave, nhưng tốc độ tăng trưởng thì đáng kinh ngạc. Theo dữ liệu on-chain, tổng giá trị bị khóa của giao thức đã tăng vọt từ 296.9 triệu USD vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 lên 27.8 tỷ USD, tăng khoảng 835%. Sự tăng trưởng bùng nổ này phản ánh mức độ tham gia của các nhà đầu tư tổ chức vào thị trường DeFi đang không ngừng gia tăng.

Maple sẽ mở rộng TVL vào năm 2025, xu hướng này phù hợp cao với quá trình thể chế hóa của toàn bộ thị trường cho vay DeFi. Theo báo cáo nghiên cứu của Binance, từ đầu năm đến ngày 3 tháng 9, các giao thức cho vay phi tập trung đã tăng trưởng hơn 72%, động lực đến từ việc các tổ chức ngày càng sử dụng Stablecoin và tài sản thế giới thực (RWA) được token hóa. Binance cho biết: “Khi việc áp dụng Stablecoin và tài sản được token hóa tăng tốc, các giao thức cho vay DeFi ngày càng có lợi cho sự tham gia của các tổ chức.”

Maple Finance đang đúng theo xu hướng này. Công ty đã mở rộng stablecoin syrupUSD của mình trên chuỗi khối Solana vào tháng 6 và triển khai 30 triệu USD vốn lưu động. Chiến lược mở rộng đa chuỗi này tương tự với mô hình triển khai của Aave, cho thấy mức độ phù hợp trong tư duy chiến lược của hai giao thức.

Sự phục hồi của Maple Finance diễn ra sau khi công ty này đối mặt với những thách thức do sự sụp đổ của FTX-Alameda vào năm 2022, những thách thức này bao gồm việc vỡ nợ do tiếp xúc với các thực thể liên quan đến FTX (chẳng hạn như Orthogonal Trading). Trải nghiệm này đã khiến Maple trở nên cẩn trọng hơn trong quản lý rủi ro và thẩm định, đồng thời thúc đẩy họ chuyển sang các khách hàng tổ chức minh bạch và được quản lý hơn. Sự phục hồi mạnh mẽ ngày nay chứng minh tính đúng đắn của điều chỉnh chiến lược này.

Xét về định vị thị trường, Aave đại diện cho đầu cuối bán lẻ và thị trường tổng quát của cho vay DeFi, trong khi Maple Finance tập trung vào thị trường ngách tín dụng tổ chức. Sự hợp tác giữa hai bên là mối quan hệ bổ sung chứ không phải cạnh tranh: Aave cung cấp một cơ sở người dùng lớn và tính thanh khoản, trong khi Maple cung cấp nguồn thu ổn định cấp tổ chức và chuyên môn tín dụng. Hiệu ứng phối hợp này có thể mở ra một con đường tăng trưởng mới cho thị trường cho vay DeFi.

Nhìn về tương lai, khi ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống khám phá DeFi, các mô hình hợp tác như Aave và Maple Finance có thể trở thành điều bình thường. Vốn của các tổ chức cần có lợi suất dự đoán được và quản lý rủi ro chuyên nghiệp, trong khi các giao thức DeFi cần nguồn thanh khoản ổn định và cấu trúc tài sản đa dạng. Sự kết hợp của cả hai sẽ thúc đẩy toàn ngành phát triển theo hướng trưởng thành và vững mạnh hơn.