Tỷ lệ funding cũng có thể giao dịch? Mở khóa động cơ tăng trưởng gấp trăm lần tiếp theo của Pendle "Boros"

Boros以 tỷ lệ funding làm điểm đột phá, khai thác lĩnh vực tài sản sinh lợi có thể giao dịch mới, trở thành động lực quan trọng trong hệ sinh thái Pendle. (Tóm tắt: Hiểu Pendle và Boros: Biến tỷ lệ funding thành sản phẩm phái sinh DeFi) (Thông tin bổ sung: Pendle khó hiểu, nhưng không hiểu nó là tổn thất của bạn) Nếu phải bình chọn giao thức DeFi sáng tạo nhất, bạn sẽ đề cử ai? Chắc chắn Pendle sẽ có tên trong danh sách. Năm 2021, Pendle là giao thức DeFi đầu tiên tập trung vào thị trường “hoán đổi lãi suất”, một mình khai thác thị trường giao dịch sinh lợi quy mô hàng trăm tỷ, trở thành lãnh đạo tuyệt đối trong lĩnh vực giao dịch sinh lợi. Và vào tháng 8 năm 2025, bản chất đổi mới “dám làm” của Pendle lại tiếp tục, ra mắt Boros, khai thác vùng mù sinh lợi “tỷ lệ funding”, lần đầu tiên mang đến thế giới DeFi các phương thức giao dịch, phòng ngừa rủi ro và kinh doanh chênh lệch giá liên quan đến tỷ lệ funding, một lần nữa gây ra làn sóng thảo luận và tham gia. Theo dữ liệu mới nhất từ Pendle, tính đến nay, Boros đã ra mắt được hai tháng, tổng khối lượng giao dịch danh nghĩa vượt quá 9,5 tỷ USD, quy mô hợp đồng chưa thanh lý vượt 61,1 triệu USD, số lượng người dùng vượt quá 11.000+, thu nhập hàng năm vượt 730.000 USD. Chỉ trong một tháng ngắn ngủi, Boros đã đạt được thành tựu mà nhiều dự án khác phải mất vài năm mới có được, đồng thời nhiều người tham gia hào hứng cho biết: chơi với không gian sinh lợi của Boros thậm chí có thể lợi nhuận hơn cả Meme. Vậy, Boros là gì? Chơi như thế nào? Kế hoạch tương lai ra sao? Chắc chắn nhiều người đã chú ý rằng, hình ảnh thương hiệu của Boros thường xuất hiện hình một con cá voi khổng lồ nuốt chửng mọi thứ, và từ Boros trong tiếng Hy Lạp cổ cũng có nghĩa là nuốt chửng, cùng với việc phát hành phiên bản Boros 1.0, chương trình giới thiệu và nhiều thị trường hơn, có lẽ việc Boros nuốt chửng thế giới sinh lợi chính thức bắt đầu thông qua tỷ lệ funding. Tại sao lại chọn “tỷ lệ funding” để khởi đầu danh tiếng sản phẩm? Là một nền tảng sản phẩm phái sinh lãi suất có cấu trúc, Boros hiện đang tập trung vào tỷ lệ funding, nhằm biến tỷ lệ funding thành tài sản tiêu chuẩn có thể giao dịch. Chắc chắn hầu hết người dùng hợp đồng không xa lạ gì với tỷ lệ funding, nó giống như một “bàn tay vô hình” trong thị trường hợp đồng, cân bằng giá hợp đồng và giá giao ngay, logic hoạt động cụ thể có thể hiểu đơn giản như sau: Khi tỷ lệ funding dương, điều đó có nghĩa là phần lớn mọi người dự đoán giá sẽ tăng, những người làm long mạnh mẽ, giá hợp đồng cao hơn giá giao ngay, bên long cần trả tỷ lệ funding cho bên short, nhằm kiềm chế sự lạc quan thái quá của thị trường. Khi tỷ lệ funding âm, điều đó có nghĩa là phần lớn mọi người dự đoán giá sẽ giảm, những người làm short mạnh mẽ, giá hợp đồng thấp hơn giá giao ngay, bên short cần trả tỷ lệ funding cho bên long, nhằm kiềm chế sự bi quan thái quá của thị trường. Là yếu tố chính cân bằng sức mạnh long và short, tỷ lệ funding cũng là chỉ số phản ánh tâm lý thị trường. Trước khi Boros xuất hiện, các nhà giao dịch bị động chấp nhận sự điều chỉnh của tỷ lệ funding đối với thị trường, chưa từng nghĩ rằng một ngày nào đó tỷ lệ funding cũng có thể trở thành một tài sản có thể giao dịch độc lập. Vậy tại sao Boros lại chọn tỷ lệ funding như một phát súng đầu tiên cho danh tiếng sản phẩm? Quy mô lớn, biến động lớn, lợi nhuận cao, những đặc điểm độc quyền của tỷ lệ funding chính là lý do cơ bản mà Pendle tin rằng nó có tiềm năng lớn. Quy mô lớn: Quy mô thị trường hợp đồng đã vượt xa giao ngay, và một khi thị trường hợp đồng vận hành, tỷ lệ funding sẽ liên tục được sinh ra. Theo báo cáo của CoinGlass, tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trong quý 2 năm 2025 đạt 12 triệu USD, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 130 tỷ USD; trong khi theo quy tắc thanh toán của hầu hết các sàn giao dịch là 0,01% / 8 giờ, quy mô thị trường tỷ lệ funding hàng ngày dễ dàng vượt qua hàng triệu, trong những tình huống cực đoan thậm chí vượt qua hàng triệu. Nếu có thể tận dụng tốt tỷ lệ funding này, một thị trường lớn và ổn định, chắc chắn sẽ tạo ra một đổi mới tài chính lớn tiếp theo. Biến động lớn: Trong thị trường giao ngay, token tăng giảm mạnh trong một ngày sẽ nhanh chóng trở thành tâm điểm, nhưng điều này lại là bình thường trong thị trường tỷ lệ funding. Lấy ví dụ: theo dữ liệu của Coinmarketcap, vào ngày 8 tháng 9 năm 2025, MYX Finance (MYX) đã tăng 168,00% trở thành token có vốn hóa thị trường đứng đầu trong danh sách tăng trưởng của 100 token hàng đầu, và nhanh chóng trở thành chủ đề nóng trong thị trường. Trong cuộc chiến long-short, chính tỷ lệ funding cũng liên tục biến động, đặc biệt là nhiều alts, tỷ lệ funding có thể biến động lên đến gấp bốn, năm lần hoặc thậm chí lớn hơn, lấy ví dụ $TRUMP , thậm chí có nhà giao dịch đã phải trả tới 20.000% tỷ lệ funding hàng năm để duy trì vị thế long. Chinh phục tỷ lệ funding, con thú hoang động đậy này, không chỉ giúp người dùng xây dựng chiến lược giao dịch tốt hơn, mà còn tiềm ẩn cơ hội lợi nhuận khổng lồ. Lợi nhuận cao: Logic cốt lõi là: biến động tạo ra cơ hội sinh lợi tuyệt vời. Chỉ có biến động mới có khoảng trống để mua thấp bán cao. Thị trường tỷ lệ funding biến động lớn cũng có thể trở thành con đường quan trọng cho người dùng nắm bắt cơ hội sinh lợi. Và cách biến tỷ lệ funding thành một tài sản tiêu chuẩn, thực hiện giao dịch, thu lợi, phòng ngừa rủi ro, kinh doanh chênh lệch giá, v.v., là một thử thách lớn về thiết kế sản phẩm. Đặt cược vào sự tăng giảm của tỷ lệ funding, Boros sẽ thực hiện như thế nào? Khi vào trang Boros, chúng ta có thể thấy rằng hiện tại Boros đã ra mắt nhiều thị trường BTC, ETH, USDT trên Binance, Hyperliquid: Như đã đề cập ở trên, tỷ lệ funding là chỉ số phản ánh tâm lý thị trường. Nói cách khác, nếu bạn có thể cảm nhận chính xác tâm lý thị trường, bạn có thể kiếm lợi nhuận thông qua giao dịch tỷ lệ funding của Boros. Vậy làm thế nào để biến sự dự đoán này thành lợi nhuận cụ thể? Cốt lõi của Boros là cố định tỷ lệ funding hiện tại của thị trường, và dựa trên đó cung cấp cho người dùng cách đặt cược: nếu tỷ lệ trong tương lai tăng, thì những người xem long sẽ có lợi nhuận; nếu tỷ lệ trong tương lai giảm, thì những người xem short sẽ có lợi nhuận. Tất cả điều này được thực hiện thông qua YU. Người dùng có thể kết nối ví để nạp tiền, gửi tài sản thế chấp và mua YU. YU là công cụ cốt lõi biến tỷ lệ funding thành tài sản tiêu chuẩn, đại diện cho quyền lợi sinh lợi từ tỷ lệ funding trong một thời gian nhất định trong tương lai. Đồng thời, YU còn là đơn vị giao dịch tối thiểu sau khi tỷ lệ funding được định lượng, lấy “BTCUSDT Binance” làm ví dụ, người dùng mua 1 YU BTCUSDT Binance, có nghĩa là quyền lợi sinh lợi từ tỷ lệ funding trên 1 BTC vị thế trên Binance BTCUSDT. Chúng ta biết rằng, lợi nhuận = thu nhập - chi phí. Và việc tính toán lợi nhuận của YU không thể tách rời ba dữ liệu cốt lõi: Implied APR, Fixed APR và Underlying APR. Mua YU tương đương với việc tạo vị thế, việc tạo vị thế bao gồm hai phần chi phí: Một mặt, Implied APR là tỷ lệ được khóa tại thời điểm tạo vị thế, có thể coi là giá của YU, là tỷ lệ hàng năm cố định trước thời điểm hết hạn, Implied APR là một tiêu chuẩn đo lường sự thay đổi của tỷ lệ funding trong tương lai. Đại diện cho tỷ lệ hàng năm cố định của tỷ lệ funding trong một thời gian nhất định trong tương lai; Mặt khác, giao dịch tạo vị thế cần phí giao dịch, khoản phí này cộng với Implied APR sẽ tạo thành Fixed APR, tức là chi phí tạo vị thế. Khi chi phí đã rõ, tiếp theo là tính toán thu nhập. Chúng ta thông qua YU đã cố định một tỷ lệ funding, trong khi tỷ lệ funding thực tế của sàn giao dịch bên ngoài được thông qua Underlyi…