Tài sản tiền điện tử VC mạnh mẽ trở lại: Huy động vốn tháng 10 vượt 51,1 tỷ USD, AI và các dự án trưởng thành được ưa chuộng

Tác giả: White55, Mars Finance

Thị trường đầu tư mạo hiểm tiền điện tử sẽ có sự phục hồi đáng kể vào tháng 10 năm 2025, với giá trị giao dịch công khai trong một tháng đạt 5,11 tỷ đô la, lập kỷ lục thứ hai kể từ năm 2022.

Con số này đã vượt qua mức cao 2,9 tỷ USD được thiết lập vào tháng 3 năm 2025, đánh dấu sự phục hồi đáng kể về niềm tin của nhà đầu tư sau khi thị trường tiền điện tử trải qua giai đoạn suy thoái vào mùa hè.

Dữ liệu ban đầu cho thấy, một khi tất cả các vòng gọi vốn chưa công bố được công khai, tổng số cuối cùng trong tháng 10 có thể sẽ được điều chỉnh tăng thêm. Lĩnh vực đầu tư mạo hiểm đang âm thầm thay đổi, dòng vốn rõ ràng đang chảy vào những dự án có mô hình kinh doanh trưởng thành hơn, có mức độ phù hợp với thị trường cao hơn, thay vì các nền tảng thử nghiệm giai đoạn đầu.

Tổng quan thị trường: Phục hồi đầu tư mạo hiểm do Mỹ dẫn dắt, các dự án giai đoạn sau được ưa chuộng

Thị trường đầu tư mạo hiểm tiền điện tử vào tháng 10 đã thể hiện rõ đặc điểm tập trung địa lý. Thị trường Mỹ dẫn đầu toàn cầu với số vốn 2,26 tỷ USD, củng cố vị trí cốt lõi của mình trong lĩnh vực tiền điện tử. Trong khi đó, các dự án quốc tế mà chi tiết giao dịch chưa được công khai cũng đã đóng góp 1,63 tỷ USD, cho thấy sự quan tâm liên tục đối với công nghệ tiền điện tử trên toàn cầu. Trong giai đoạn gọi vốn, hoạt động đầu tư mạo hiểm rõ ràng nghiêng về các dự án đã trưởng thành ở giai đoạn sau.

Trong tháng 10, đã hoàn thành tổng cộng 127 vòng huy động vốn, trở lại mức độ lành mạnh. Sự thay đổi này phản ánh rằng các nhà đầu tư đã rút ra bài học quý giá từ chu kỳ 2021-2022, khi nhiều tài sản có thanh khoản thấp đã hoạt động kém trên thị trường thứ cấp.

Coinbase Ventures là nhà đầu tư tích cực nhất, đã tham gia vào 10 vòng gọi vốn. YZI Labs theo sau, đã hoàn thành 5 khoản đầu tư. Cấu trúc đầu tư này tiếp tục xu hướng của năm 2024, khi các tổ chức như Animoca Brands cũng dẫn đầu hoạt động đầu tư.

Giao dịch biểu tượng: Coinbase mua lại Echo, quy mô tài trợ sau này được mở rộng

Một trong những thông báo huy động vốn lớn nhất trong tháng 10 là Coinbase đã mua lại nền tảng huy động vốn blockchain Echo với giá 375 triệu USD.

Echo được thành lập bởi người nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử Jordan Fish, thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư tổ chức. Đây đã là lần thứ tám Coinbase thực hiện mua lại vào năm 2025, cho thấy công ty đang tích cực mở rộng phạm vi dịch vụ trong môi trường quản lý thuận lợi hiện nay. Nền tảng thị trường dự đoán Kalshi cũng đã hoàn thành vòng tài trợ 300 triệu USD, càng khẳng định xu hướng mở rộng quy mô đầu tư trong giai đoạn sau. Những vòng tài trợ quy mô lớn này đã nâng cao đáng kể mức độ tài trợ tổng thể trong tháng, mặc dù quy mô giao dịch trung bình thường nằm trong khoảng từ 3 triệu đến 10 triệu USD.

Không chỉ là đầu tư ra ngoài, Coinbase Ventures còn tham gia vào nhiều vòng gọi vốn quy mô nhỏ từ 5 triệu đến 20 triệu đô la Mỹ, mở rộng hoạt động của mình trong lĩnh vực hạ tầng và ứng dụng sớm. Chiến lược đầu tư này nhất quán với dự đoán của người đứng đầu Coinbase Ventures, Hoolie Tejwani, vào đầu năm, khi ông đã nói rằng công ty sẽ thực hiện các khoản đầu tư rộng rãi xung quanh nền kinh tế chuỗi, đặc biệt chú trọng đến lĩnh vực ứng dụng.

Phân tích đường đua: Các dự án AI nhận được 32% vốn, NFT và trò chơi tiếp tục gặp khó khăn.

Hoạt động đầu tư mạo hiểm trong tháng 10 đã cho thấy hiệu ứng luân chuyển rõ rệt giữa các lĩnh vực. Các dự án tiền điện tử liên quan đến trí tuệ nhân tạo đã trở thành người chiến thắng lớn nhất, chiếm 32% tổng số hoạt động huy động vốn.

Dữ liệu này xác nhận dự đoán của nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm vào đầu năm, rằng sự kết hợp giữa tiền điện tử và AI sẽ trở thành xu hướng quan trọng. Đồng sáng lập Hack VC, Ed Roman, đã chỉ ra: “So với các dịch vụ đám mây web2 truyền thống, mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePINs) dựa vào GPU cung cấp một cách xây dựng các lớp công nghệ AI đa dạng với chi phí thấp.” Nhận định này đã được xác thực trong diễn biến thị trường vào tháng 10, khi các dự án liên quan đến AI nhận được nhiều sự ưu ái về vốn.

Dự án Alpha của Binance chiếm hơn 15% tổng khối lượng giao dịch, trong khi tài sản thế giới thực (RWA) và các giải pháp thanh toán vẫn là mục tiêu đầu tư ổn định. Các công cụ phát triển tiếp tục thu hút tài chính quy mô trung bình, cho thấy thị trường vẫn chú trọng vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng. Ngược lại, các dự án NFT và trò chơi nhận được nguồn vốn hạn chế, điều này càng xác nhận rằng các danh mục thống trị của năm 2021 đang trải qua sự chuyển đổi lớn. Will Nuelle, đối tác chính của Galaxy Ventures, đã từng bày tỏ sự không lạc quan đối với các dự án liên quan đến metaverse, dự đoán rằng do thiếu các dấu hiệu áp dụng rõ ràng, nguồn vốn sẽ bị chậm lại vào năm 2025.

Logic đầu tư chuyển đổi: chuyển từ đầu cơ sang chiến lược dựa trên cơ bản

Trong năm qua, logic đầu tư vào tiền điện tử đã thay đổi một cách cơ bản. Các nhà đầu tư ngày càng chú trọng đến những dự án có mô hình kinh doanh trưởng thành và có cơ sở người dùng thực tế, chứ không phải các token đầu cơ có tính thanh khoản hạn chế. Đồng sáng lập của Multicoin Capital, Kyle Samani, đã nhấn mạnh rằng họ đang tăng cường đầu tư vào các ứng dụng DeFi, đặc biệt là trong hệ sinh thái Solana. Sự chú trọng vào các yếu tố cơ bản và việc người dùng chấp nhận phản ánh bài học mà ngành đã rút ra từ chu kỳ 2021-2022. Giám đốc đầu tư của Binance Labs, Alex Odagiu, chỉ ra rằng họ luôn tập trung vào các yếu tố cơ bản, thay vì chạy theo biến động giá hoặc sự thổi phồng thị trường. Những dự án có ứng dụng thực tế, phù hợp với thị trường sản phẩm, đội ngũ mạnh và mô hình doanh thu bền vững là những dự án cạnh tranh nhất. Đối tác chính của Dragonfly, Rob Hadick, cũng đã bày tỏ quan điểm tương tự khi nhìn về năm 2025 vào đầu năm nay; họ tập trung vào việc hỗ trợ những người sáng lập xuất sắc có sự phù hợp rõ ràng về sản phẩm với thị trường trong các lĩnh vực tài chính phi tập trung, nền tảng mở rộng, tài chính tập trung và thanh toán bằng stablecoin.

Bán token đồng thời tăng trưởng, thị trường tư nhân dẫn đầu tài trợ

Cùng với các hoạt động đầu tư mạo hiểm, thị trường bán token cũng duy trì đà mạnh mẽ vào tháng 10. Tổng số tiền của các hoạt động ICO và IDO trong tháng đạt 7 tỷ USD, thấp hơn một chút so với 7.15 tỷ USD của tháng 9.

Vốn tư nhân chiếm ưu thế, đã có 177 vòng phát hành token, trong khi phát hành công khai tương đối ảm đạm, chỉ huy động được khoảng 94 triệu USD từ 61 sự kiện. Hiện tượng này cho thấy, khi sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư lớn gia tăng, thì sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân tiếp tục giảm. Nhiều nhà đầu tư cá nhân không tham gia vào đợt phát hành công khai mà chuyển sang các phương thức airdrop và hệ thống thưởng điểm, những phương thức này đã phần nào thay thế các hình thức huy động vốn truyền thống. Tỷ suất sinh lời của ví Binance thể hiện đặc biệt nổi bật, từ năm 2025 đến nay, tỷ suất sinh lời trung bình đạt tới 1364%, vượt qua PancakeSwap trở thành nền tảng phân phối token hàng đầu.

Môi trường chính sách được cải thiện, tạo điều kiện thuận lợi cho việc phục hồi vốn đầu tư mạo hiểm.

Sự phục hồi của đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử gắn liền với việc cải thiện môi trường chính sách tại Mỹ. Đối tác chính của Galaxy Ventures, Mike Giampapa, đã chỉ ra: “Với sự hình thành của các cơ quan hành pháp và lập pháp ủng hộ tiền điện tử nhất trong lịch sử Mỹ, thật khó để phóng đại ảnh hưởng mà điều này có thể mang lại cho ngành công nghiệp tiền điện tử.” Đến tháng 10 năm 2025, khi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang gần kề, thị trường mặc dù có sự biến động ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn tích cực. Giá Bitcoin nhận được hỗ trợ quanh mức 110.000 USD, trong khi Ethereum ổn định trong khoảng 3.800-3.900 USD.

Giám đốc dữ liệu và phân tích của FRNT Financial, Strahinja Savic, cho biết thị trường đã dự kiến sẽ giảm lãi suất, nhưng phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang đã làm giảm kỳ vọng đó. Sự không chắc chắn trong môi trường vĩ mô này khiến các nhà đầu tư mạo hiểm chú trọng hơn đến các yếu tố cơ bản của dự án và khả năng chống chịu rủi ro. Lauren Stephanian, đối tác chính của Pantera Capital, từng nhắc nhở: “Thị trường bò sẽ không kéo dài mãi mãi”, vì vậy “thời điểm bắt đầu thấy sự chậm lại trong việc triển khai vốn vào năm tới vẫn còn phải quan sát”. Thái độ lạc quan thận trọng này phản ánh đánh giá hợp lý của hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm đối với thị trường hiện tại.

Khi mùa đông đến, thị trường đầu tư mạo hiểm tiền điện tử lại đang tràn đầy sức sống. Các tổ chức như Coinbase Ventures không chỉ mạnh dạn đầu tư vào các dự án giai đoạn sau, mà còn tích cực tham gia vào cơ sở hạ tầng và lớp ứng dụng giai đoạn đầu, đặt nền móng cho vòng quay tiếp theo. Các công ty đầu tư mạo hiểm hiện nay chú trọng hơn đến những dự án thực sự tạo ra giá trị, thay vì chỉ dựa vào những khái niệm whitepaper đầy đồn thổi. Khi ngày càng nhiều vốn từ các tổ chức tham gia, thị trường tiền điện tử đang bước vào một giai đoạn trưởng thành và lý trí chưa từng thấy, đặt nền tảng cho cuộc cách mạng kết hợp giữa đổi mới công nghệ và ứng dụng thực tế trong vòng quay tiếp theo.