Bitcoin và vàng đều cảnh báo! Hong Hao: Hiện tại đầu tư giống như lái xe nhanh, dễ gặp tai nạn

知名經濟學家洪灝在《洪灝策略》最新節目中直言，黃金在幾週內漲幅過猛，可能會出現崩盤。他認為黃金現在還不是買入時候，只跌 10% 不算消化完泡沫。對於比特幣，洪灝指出已經快到四年周期頂點，即便有新高也不會大幅高於 115,000 至 125,000 美元，建議等到明年第三季末減半後再進場。

黃金幾週漲 1000 美元泡沫尚未消化

（來源：Trading View）

洪灝對黃金的分析充滿警示意味。「黃金在幾個星期裡漲了 1000 美元，而（之前）它花了幾年時間才漲了 1000 美元，最後一下子上去的時候，幾個星期就漲 1000 美元，這怎麼可能呢？」這個反問句直指黃金近期漲勢的不可持續性。

洪灝用了一個極為生動的比喻來解釋這種暴漲的風險：「這不可能不 crash（崩盤）的，就像你開快車一樣，你開的太快了你一定 crash（出事故），這是毫無疑問的。」這個比喻將金融市場的風險與日常生活經驗連結起來，讓普通投資者也能理解拋物線式上漲的危險性。

從技術形態來說，洪灝將這種走勢定義為「parabolic advance（拋物線式上漲）」。拋物線式上漲是技術分析中最危險的形態之一，它通常出現在泡沫的最後階段，價格加速上漲脫離基本面支撐，最終以暴跌收場。歷史上許多資產泡沫都呈現這種形態，包括 2000 年的科網泡沫和 2008 年金融危機前的房地產泡沫。

「至於黃金，我覺得現在還不是時候。我覺得現在去討論什麼時候再買回去的話，那麼你就是在相信價格泡沫已經結束，它完全消化了，這是不可能的。」洪灝明確表示黃金尚未進入買入時機。他的理由是泡沫消化不充分，「它只跌了 10%，我覺得厲害的泡沫是可以先跌三分之一，反彈再跌三分之一，是這樣消化的。」

這個觀點基於對歷史泡沫破裂模式的觀察。典型的泡沫破裂往往不是一次性跌到底，而是經歷多輪下跌和反彈，每次反彈都吸引新一批抄底者進場，然後再次下跌套牢他們。這種階梯式下跌過程可能持續數月甚至數年，直到所有泡沫參與者的獲利和幻想都被徹底清洗乾淨。

「如果你要是覺得它是個泡沫破裂的話，那就是 2000 美元以下。」洪灝給出了一個具體的價格目標，這意味著從當前價格可能還有至少 20% 以上的下跌空間。這個判斷很重要，因為它關係到投資者對黃金走勢的根本定位：是上升趨勢中的健康回調，還是泡沫破裂的開始？洪灝坦言自己目前無法做出明確判斷，但傾向於謹慎等待。

比特幣四年周期頂點將至，明年 Q3 才是機會

（來源：Trading View）

洪灝對比特幣的分析基於其獨特的四年減半周期。「比特幣已經快到四年周期頂點了，所以我覺得即便是有新高的話，它的新高也不會大幅的高於我們現在看到的大概是 115,000 美元左右，之前好像是到過 125,000 美元。我覺得大概也就這樣，今年就這樣了。」

比特幣的四年周期源於其代碼中設定的減半機制。大約每四年，比特幣的區塊獎勵會減半一次，這減少了新幣供應速度。歷史數據顯示，每次減半後的 12 至 18 個月內，比特幣價格往往會迎來牛市高峰。上一次減半發生在 2024 年 4 月，按照這個規律，2025 年下半年至 2026 年初可能是本輪周期的頂點。

「按照四年周期，一般來說，四年的周期第一年是跌的，然後後面兩年是漲的。」洪灝總結了比特幣周期的典型模式。如果 2025 年是本輪周期的高點年，那麼 2026 年將進入調整年，價格可能大幅回落。這種周期性模式在比特幣歷史上重複了三次，每次都相當準確。

比特幣四年周期模式

減半年（Year 0）：供應減少引發預期，價格開始築底

第一年（Year 1）：牛市啟動，價格加速上漲

第二年（Year 2）：達到周期高點，隨後開始調整

第三年（Year 3）：熊市底部，價格大幅回落並橫盤

「所以我會等待，那就要等明年的第三季末了。」洪灝給出了明確的時間窗口。明年第三季末意味著 2026 年 9 月前後，屆時距離 2024 年 4 月的減半已經過去約 28 個月，理論上應該進入周期性調整階段。這個時機的選擇不是基於價格水平，而是基於時間周期。

「比特幣當然會大幅回調，那（減半後）是一個買入的機會，但這個沒有人知道具體時間，而不是看點位。」洪灝強調買入時機應該基於周期位置而非價格水平。這是一個重要的投資哲學：在周期性資產上，時間比價格更重要。即使價格看起來很便宜，如果處於周期的錯誤階段，仍然可能繼續下跌。

「如果你現在衝進去，因為價格流動性很強，大家覺得央行要寬鬆，但是它的算法和周期是不變的，它就四年，每四年 half（減半）一次。」洪灝提醒投資者不要被短期的流動性敘事迷惑，比特幣的供應機制是寫在代碼裡的，不會因為宏觀環境而改變。

耐心等待勝過追高投資者最重要的特質

洪灝在訪談中反覆強調的一個主題是耐心。「我覺得好的投資人最重要的特徵，不只是他勤奮思考，更重要是他耐得住寂寞。」這句話揭示了成功投資的核心要素。在金融市場中，大多數時候最好的策略是不做任何事，只有在機會真正來臨時才果斷出手。

「當然賺到錢固然是好，但不要忘記，不要太貪心，還有很多好的投資機會。」洪灝提醒投資者不要因為錯過某個機會而焦慮。市場永遠會提供新的機會，關鍵是保持冷靜的頭腦和充足的資金，等待確定性更高的時機。

對於黃金和比特幣這兩個當前市場最熱門的資產，洪灝的建議都是「等待」。這種建議可能讓追求短期收益的投資者感到沮喪，但從長期風險調整後收益來看，避免在高位買入往往比抓住每一個上漲機會更重要。正如巴菲特所說：「投資的第一條規則是不要虧錢，第二條規則是不要忘記第一條。」