Đại học Harvard Vị thế nặng Bitcoin: Nắm giữ IBIT tăng vọt 257% tiết lộ bí ẩn bố trí của tổ chức

Theo tài liệu SEC công bố vào tháng 11 năm 2025, Quỹ tài trợ của Đại học Harvard đã tăng đáng kể 257% số lượng cổ phần nắm giữ trong quỹ tín thác Bitcoin của BlackRock iShares (IBIT), với 6,81 triệu cổ phần tính đến ngày 30 tháng 9, có giá trị 442,9 triệu USD, khiến IBIT trở thành khoản nắm giữ hàng đầu của quỹ này.

Trong khi đó, Harvard đã đồng thời nâng mức nắm giữ ETF vàng (GLD) lên 99% đạt 661.000 đơn vị, trị giá 235 triệu USD. Sự đặt cược gấp đôi vào tài sản cứng này diễn ra trong thời kỳ biến động khi ETF Bitcoin trải qua việc rút vốn 869 triệu USD trong một ngày, thể hiện niềm tin lâu dài của trường đại học hàng đầu vào tiền điện tử.

Sự chuyển đổi trong cấu trúc tài sản của quỹ từ thiện Đại học Harvard

Quỹ tài trợ của Đại học Harvard có quy mô vượt 50 tỷ USD, là một trong những nhà đầu tư tổ chức được quan tâm nhất trên toàn cầu, xu hướng phân bổ tài sản của họ thường dự đoán các xu hướng mới nổi. Việc tăng cường đầu tư khổng lồ vào ETF Bitcoin đã khiến nắm giữ IBIT của họ từ 1,906 triệu đơn vị (trị giá 116 triệu USD) vào tháng 6 đã tăng vọt lên 6,81 triệu đơn vị, tăng 257%, điều này rất hiếm thấy trong các quỹ tài trợ đại học truyền thống và bảo thủ. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas nhấn mạnh: “Việc để các quỹ tài trợ, đặc biệt là các quỹ hàng đầu như Harvard hoặc Yale, đầu tư vào ETF là rất khó, đây là xác thực tốt nhất mà ETF có thể đạt được.”

Thời điểm công bố tài liệu 13F này thật đáng chú ý - vào ngày 13 tháng 11, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ vừa trải qua sự rút ròng 869 triệu đô la, lập kỷ lục cao thứ hai trong lịch sử, và giá Bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 100.000 đô la. Tuy nhiên, vào ngày 14 tháng 11, tốc độ rút tiền đột ngột giảm xuống gần như ngừng lại, cho thấy sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của các tổ chức hoặc tái cân bằng chiến lược đang diễn ra. Harvard, trong bối cảnh hỗn loạn này, đã tăng cường nắm giữ, trả lời câu hỏi “có trọng lượng” mà nhà phân tích MacroScope đặt ra: “Harvard đã thấy điều gì? Kết hợp với hoạt động của quỹ đầu tư tài sản nhà nước… đây mới là dòng tiền quan trọng lâu dài.”

Điều chỉnh phân bổ tài sản quỹ quyên góp của Harvard

IBIT Nắm giữ：681 triệu phần (tăng 257%)

Giá trị IBIT: 442.9 triệu USD

GLD Nắm giữ：66.1万份（增持99%）

GLD giá trị: 2.35 triệu đô la Mỹ

Nắm giữ xếp hạng: IBIT trở thành nắm giữ đơn lẻ lớn nhất của Harvard

Thời điểm cấu hình: Thời gian rút lớn Bitcoin ETF

Logic đầu tư: Chiến lược phòng ngừa lạm phát lâu dài và rủi ro tiền tệ

Hiện tượng dòng vốn tập trung vào IBIT

Harvard không phải là nhà đầu tư tổ chức duy nhất mạnh tay đầu tư vào quỹ tín thác Bitcoin của BlackRock. Dữ liệu quý gần đây cho thấy đã có hơn 1.300 quỹ nắm giữ IBIT, tạo nên một đội ngũ người mua tổ chức nổi bật: Millennium Management (1,58 tỷ USD), Goldman Sachs (1,44 tỷ USD), Brevan Howard (1,39 tỷ USD), Capula Management (580 triệu USD). Quỹ tài sản quốc gia Abu Dhabi cũng đã công bố việc phân bổ 500 triệu USD vào IBIT, càng làm củng cố sự đồng thuận của vốn toàn cầu đối với Bitcoin.

Xét từ góc độ quy mô, IBIT đã trở thành thực thể nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai trên thế giới, chỉ sau địa chỉ của Satoshi Nakamoto, với tổng tài sản đạt 42 tỷ USD, nắm giữ khoảng 420.000 Bitcoin, chiếm 2,1% tổng cung Bitcoin. Việc nắm giữ tập trung này tạo ra ảnh hưởng thị trường thực chất - khi dòng tiền vào ETF, các đối tác được ủy quyền cần mua Bitcoin từ thị trường giao ngay, và ngược lại cần bán ra, tạo ra một chu trình phản hồi tích cực với giá giao ngay. Chiến lược nắm giữ lâu dài của các tổ chức như Harvard giúp ổn định cấu trúc này, giảm thiểu tác động giá do biến động dòng tiền ngắn hạn.

Logic đầu tư dài hạn và phân tích tín hiệu vĩ mô

Tại sao những gã khổng lồ tài chính lại ồ ạt tham gia khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn bán tháo và ETF rút vốn chiếm tiêu đề? Ủy ban đầu tư Harvard và các tổ chức cùng lĩnh vực rất có thể đã nhận ra nhiều tín hiệu hội tụ. Sự hạn chế cung cấp Bitcoin lâu dài là yếu tố chính cần xem xét - ETF đã nắm giữ hơn 7% Bitcoin đang lưu hành, các nhà đầu tư tổ chức đang tác động đáng kể đến động lực cung cầu. Cơ chế giảm một nửa đảm bảo tỷ lệ lạm phát hàng năm tiếp tục giảm, dự kiến sẽ xuống dưới 0.8% vào năm 2026, thấp hơn vàng từ 1.5%-2%.

Việc Harvard đồng thời gia tăng nắm giữ vàng và Bitcoin cho thấy một chiến lược rộng rãi hơn về phòng ngừa lạm phát hoặc rủi ro tiền tệ, điều này đang được các nhà quản lý quỹ toàn cầu bắt chước, họ đều tăng cường phân bổ tài sản cứng. Giám đốc điều hành của Bitwise, Hunter Horsley, đã bình luận về điều này: “Bạn của bạn: hãy cân nhắc bán ra vào một trong những thời điểm lạc quan nhất trong lịch sử Bitcoin. Quỹ từ thiện Harvard: gấp đôi đặt cược.” Sự so sánh này làm nổi bật sự khác biệt trong quyết định của các tầm nhìn đầu tư khác nhau - khi dòng chảy chuyển sang tiêu cực, chỉ có những tổ chức có thời gian đầu tư dài nhất và quyền hạn rõ ràng nhất mới thực sự mua vào mạnh mẽ.

Sự trưởng thành của quy định và hạ tầng thị trường cũng đã đạt đến điểm tới hạn. Quỹ ETF của BlackRock và các sản phẩm tương tự đánh dấu việc bình thường hóa việc tiếp cận tiền điện tử của các tổ chức tại Hoa Kỳ, giảm thiểu rủi ro vận hành và rào cản tuân thủ. Sự hoàn thiện của các giải pháp lưu ký, tiêu chuẩn kiểm toán được thống nhất và việc đơn giản hóa báo cáo thuế đã dọn đường cho việc các tổ chức truyền thống tham gia. Trong lĩnh vực quản lý tài sản, hành động của Harvard thể hiện niềm tin lý thuyết thay vì lựa chọn thời điểm thị trường ngắn hạn.

Sự phát triển của mô hình đầu tư quỹ từ thiện

Sự thay đổi lịch sử phân bổ của quỹ từ thiện Harvard phản ánh sự tiến hóa của triết lý đầu tư thể chế. Năm 1974, quỹ này dưới sự lãnh đạo của Jack Meyer đã tiên phong đầu tư vào vốn tư nhân và quỹ phòng hộ, khi đó những loại tài sản này cũng được coi là những rủi ro bên lề. Vào những năm 2000, mô hình Yale do David Swensen dẫn dắt đã củng cố thêm sự phân bổ tài sản thay thế, thúc đẩy các quỹ từ thiện toàn cầu bắt chước. Ngày nay, việc chấp nhận Bitcoin có thể đánh dấu một đợt chuyển đổi mô hình mới - sự thiết lập của tài sản kỹ thuật số như một loại tài sản độc lập.

Dựa trên dữ liệu, việc phân bổ tiền quyên góp của các trường đại học vào tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn đầu. Một cuộc khảo sát của Trung tâm Tài chính Thay thế Cambridge cho thấy hiện chỉ khoảng 18% quỹ quyên góp của các trường đại học Mỹ đã được phân bổ trực tiếp vào tiền điện tử, với tỷ lệ phân bổ trung bình khoảng 1,2% tổng tài sản. Dự kiến đến năm 2026, hai con số này sẽ tăng lên lần lượt 35% và 2,5%, nếu điều này xảy ra sẽ mang lại 12-15 tỷ USD dòng vốn tăng thêm.

Bitcoin cung cấp động và ảnh hưởng của tổ chức

Dòng tiền từ các tổ chức liên tục chảy vào đang thay đổi cơ bản cấu trúc cung của Bitcoin. Theo dữ liệu từ Glassnode, nguồn cung tính thanh khoản (tức là Bitcoin dễ giao dịch) đã giảm từ 35% vào năm 2020 xuống còn 21% hiện tại, trong khi tỷ lệ cung do những người nắm giữ lâu dài kiểm soát đã tăng từ 55% lên 69%. Xu hướng “nắm giữ” này dẫn đến lượng cung lưu thông có sẵn tiếp tục co hẹp, ngay cả những cú sốc cầu tương đối nhỏ cũng có thể gây ra biến động giá lớn.

ETF như một cổng vào cho các tổ chức đã thúc đẩy quá trình này nhanh chóng hơn. Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng ngày của ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ khoảng 4,5 tỷ USD, chiếm từ 25% đến 30% khối lượng giao dịch Bitcoin giao ngay toàn cầu, khiến nó trở thành một trong những nơi phát hiện giá quan trọng nhất. Đáng chú ý, thiết kế của IBIT bao gồm cơ chế hoàn trả vật chất định kỳ, có nghĩa là trong các trường hợp cực đoan, các nhà đầu tư tổ chức có thể trực tiếp nhận được Bitcoin cơ sở, đặc điểm này đặc biệt quan trọng khi quy định cho phép các quốc gia có chủ quyền nắm giữ Bitcoin trực tiếp.

Chiến lược phân bổ tài sản và khung thực hiện

Đối với các nhà đầu tư tổ chức muốn học hỏi theo Harvard, việc xây dựng một khung phân bổ tài sản kỹ thuật số có hệ thống là rất quan trọng. Đề xuất áp dụng phương pháp ba tầng: phân bổ cốt lõi (50%-70%) thông qua các công cụ được quản lý như ETF và hợp đồng tương lai để có được sự tiếp xúc; phân bổ vệ tinh (20%-40%) thông qua việc nắm giữ trực tiếp, staking và các giao thức DeFi để tăng cường lợi nhuận; phân bổ chiến thuật (5%-10%) để nắm bắt các xu hướng mới nổi như Layer2 và lĩnh vực giao thoa AI+blockchain.

Quản lý rủi ro cần đặc biệt chú ý đến vài khía cạnh: về mặt tuân thủ quy định, đảm bảo tất cả các hoạt động tuân thủ yêu cầu của SEC, CFTC và luật bảo mật ngân hàng; về mặt an toàn hoạt động, áp dụng giải pháp lưu ký đa chữ ký và bảo hiểm đầy đủ; về rủi ro thị trường, thiết lập cơ chế điều chỉnh vị thế dựa trên độ biến động, tự động giảm vị thế khi độ biến động hàng năm trên 30 ngày vượt quá 80%. Ngoài ra, cần thành lập một ủy ban quản trị chuyên trách giám sát phân bổ tài sản kỹ thuật số, bao gồm các chuyên gia kỹ thuật, cán bộ tuân thủ và ủy viên đầu tư.

Triển vọng tiến trình thể chế hóa tiền điện tử

Đầu tư khổng lồ của Harvard đánh dấu sự chuyển mình của việc tổ chức hóa tiền điện tử vào một giai đoạn mới. Từ việc MicroStrategy công khai tích trữ Bitcoin vào năm 2020, đến việc ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt vào năm 2024, và rồi vào năm 2025 các quỹ tài trợ hàng đầu đồng loạt phân bổ, việc áp dụng của các tổ chức đang trải qua một con đường tiến triển rõ ràng. Giai đoạn tiếp theo có thể bao gồm: các công ty bảo hiểm sẽ đưa Bitcoin vào tài sản dự trữ, quỹ hưu trí phân bổ tỷ lệ 1%-3%, cũng như sự tích hợp công nghệ giữa tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và mạng lưới Bitcoin.

Từ góc độ vĩ mô hơn, quyết định của Harvard phản ánh rằng ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài chính tiền điện tử đang dần trở nên mờ nhạt. Khi các nhà đầu tư tổ chức bảo thủ nhất trên thế giới bắt đầu nghiêm túc xem xét tài sản kỹ thuật số, và khi khung quy định dần hoàn thiện để cho phép quy mô phân bổ của các tổ chức, chúng ta có thể đang đứng trước điểm khởi đầu của một vòng quay vốn mới. Theo chu kỳ phân bổ tài sản của các tổ chức truyền thống, quá trình này có thể kéo dài từ 5-7 năm, cuối cùng khiến tiền điện tử trở thành một phần tiêu chuẩn trong danh mục đầu tư toàn cầu.

Kinh Thánh Thị Trường

Khi quỹ ủng hộ Harvard liệt kê IBIT là nắm giữ hàng đầu, khi các ông lớn tài chính truyền thống đồng loạt đổ xô vào Bitcoin ETF, chúng ta chứng kiến không chỉ là sự thay đổi trong việc phân bổ vốn, mà còn là sự thiết lập hợp pháp mang tính lịch sử của loại tài sản này. Trong sự ồn ào của biến động giá ngắn hạn chiếm lĩnh các tiêu đề, có lẽ dòng tiền của các tổ chức im lặng này mới thật sự là tín hiệu xu hướng quan trọng. Như lịch sử 365 năm của Harvard đã chứng minh - đầu tư thực sự xuất sắc không nằm ở việc chạy theo cảm xúc thị trường, mà là trong việc nhận diện những phương thức lưu trữ giá trị có vẻ rủi ro nhưng đại diện cho tương lai, và sau đó có đủ dũng cảm để kiên định nắm giữ giữa những lời hoài nghi.