Nhà phân tích On-Chain chỉ ra sự hoảng loạn gia tăng khi khoản lỗ thực tế của Bitcoin đạt $860M trong một ngày.

Nhà phân tích on-chain Murphy đã nhấn mạnh rằng làn sóng hoảng loạn bán thứ hai vào ngày 17 tháng 11 đã tạo ra $860 triệu trong Các khoản lỗ thực hiện điều chỉnh theo thực thể (EARL), vượt qua con số $820 triệu của ngày hôm trước. Điều này đánh dấu khoản lỗ thực hiện trong một ngày cao nhất kể từ cú sập COVID vào tháng 3 năm 2020 và báo hiệu rằng nỗi sợ hãi trên thị trường tiếp tục lan rộng mà không có dấu hiệu hội tụ.

Giải thích EARL: Đo lường sự bán tháo thực sự

Lỗ thực hiện điều chỉnh theo thực thể (EARL) theo dõi những tổn thất thực tế xảy ra khi các đồng tiền di chuyển với giá thấp hơn chi phí thu mua của chúng, loại bỏ các giao dịch nội bộ giữa các thực thể. Chỉ số này được coi là một trong những chỉ báo đáng tin cậy nhất về sự đầu hàng vì nó phản ánh áp lực bán thực sự từ các nhà tham gia thị trường khác nhau thay vì chỉ là việc chuyển đổi ví đơn giản.

• Ngày 17 tháng 11 EARL: $860 triệu
• Ngày 14 tháng 11 EARL: $820 triệu
• Tổng hai ngày kết hợp: $1.68 tỷ

Các con số này đặt đợt bán tháo hiện tại vào hàng những lần đầu hàng mãnh liệt nhất trong năm năm qua, chỉ có thể so sánh với sự sụp đổ FTX năm 2022 và sự sụp đổ do đại dịch năm 2020.

Sự Đồng Bộ Chu Kỳ Bốn Năm Tăng Cường Cảm Xúc Gấu

Thời điểm giảm giá trùng khớp chặt chẽ với các mô hình lịch sử trong chu kỳ giảm một nửa bốn năm của Bitcoin. Nhiều nhà đầu tư và tổ chức tiếp tục tham khảo khung này, thường bao gồm:

• Sự phấn khích sau halving (2024–đầu năm 2025)
• Sự điều chỉnh giữa chu kỳ (cuối năm 2025)
• Giai đoạn tích lũy (2026)
• Đỉnh bò tiếp theo (2027–2028)

Sự giảm hiện tại từ mức cao $126,000 vào tháng 10 phản ánh các đợt điều chỉnh giữa chu kỳ đã thấy vào năm 2017 và 2021, củng cố quan điểm trong số những người theo chu kỳ rằng một sự điều chỉnh sâu hơn có thể vẫn còn phía trước.

Khi nào sẽ kết thúc sự capitulation?

Murphy nhấn mạnh rằng giá trị EARL giảm hoặc ổn định trong thời gian giá giảm là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy việc bán tháo đang cạn kiệt. Chỉ khi khoản lỗ thực hiện bắt đầu giảm — ngay cả khi giá tiếp tục giảm — thì thị trường mới có thể được coi là gần đáy địa phương. Cho đến khi mẫu hình đó xuất hiện, nhà phân tích cảnh báo, nỗi sợ vẫn là lực lượng chi phối và khả năng giảm thêm vẫn có thể xảy ra.

Các mức chính cần theo dõi

• Duy trì EARL trên 600–800 triệu đô la hàng ngày → hoảng loạn vẫn còn hoạt động
• EARL giảm xuống dưới $400 triệu trong khi giá giữ hoặc giảm → tín hiệu tiềm năng của việc đầu hàng
• Tiền lệ lịch sử: đáy năm 2022 hình thành sau khi EARL đạt đỉnh và sau đó giảm liên tục trong vài tuần.

Bối cảnh thị trường hiện tại

Bitcoin được giao dịch khoảng $91,500 vào thời điểm phân tích, giảm hơn 27% so với mức cao nhất mọi thời đại. Thị trường crypto rộng lớn hơn đã mất hơn $1 triệu trong sáu tuần qua, với các lệnh thanh lý dài vượt quá $5 tỷ. Các chỉ số tâm lý vẫn ở khu vực “sợ hãi cực độ”, nhất quán với các mức thấp trong chu kỳ trước.

Tóm lại, $860 triệu EARL được ghi nhận vào ngày 17 tháng 11 xác nhận rằng việc bán tháo hoảng loạn đã gia tăng trong suốt cuối tuần, mà không có dấu hiệu nào cho thấy sự kiệt quệ capitulation ngay lập tức. Cho đến khi những khoản lỗ thực hiện bắt đầu giảm, thị trường vẫn có nguy cơ tiếp tục giảm trước khi một sự phục hồi bền vững có thể diễn ra.