Tín hiệu đáy của đồng yên Nhật? Morgan Stanley cảnh báo: đồng yên sẽ tăng giá 10% vào đầu năm 2026, lãi suất trái phiếu Mỹ đã ổn định giảm.

Morgan Stanley dự đoán USDJPY sẽ giảm trở lại mức 140 vào đầu năm 2026, tạo ra các biến số đối với giao dịch chênh lệch giá toàn cầu và bố cục tài chính doanh nghiệp (Tóm tắt: Đồng yên giảm xuống dưới mức thấp mới của tháng 10!). Takashi Sanae rải 21,3 nghìn tỷ yên chi tiêu tài khóa để cứu Nhật Bản, và những lo lắng của thị trường trở thành một vòng luẩn quẩn) (Bổ sung cơ bản: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gợi ý về “khả năng tăng lãi suất vào tháng 12”: Đồng yên kết thúc chạm đáy và chuẩn bị phục hồi? USDJPY đang dao động ở đường 156 và dường như đã trở thành một phạm vi ổn định, nhưng nhà phân tích Matthew Hornbach của Morgan Stanley đã cảnh báo các nhà đầu tư trong một báo cáo nội bộ rằng các vết nứt đang xuất hiện trong bức tường hối đoái. Theo nhóm chiến lược, cặp tiền này đã cao hơn đáng kể “giá trị hợp lý” và đồng yên dự kiến sẽ tăng giá gần 10% trong quý đầu tiên của năm 2026, với mục tiêu là 140 khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm. Thông điệp chính về tỷ giá hối đoái Mỹ-Nhật Giá hiện tại là 157 dựa trên cát lún của “lợi suất cao đối với trái phiếu Mỹ”. Các mô hình của Matthew Hornbach, người đứng đầu chiến lược tại Damo, cho thấy phí bảo hiểm đồng đô la cực kỳ phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất cao. Một khi thị trường mở ra ba đợt cắt giảm lãi suất của Fed vào giữa năm 2026, như báo cáo dự đoán, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ chắc chắn sẽ giảm và trụ cột chính hỗ trợ đồng đô la sẽ bị rút lại. Hornbach nhấn mạnh: “Đó không phải là một vụ tai nạn, đó là sự trở lại của trọng lực. Khi chênh lệch thu hẹp, giá được định giá quá cao cuối cùng sẽ trở lại các nguyên tắc cơ bản. Đối với các nhà giao dịch, 156 không còn là tuyến phòng thủ “bất khả xâm phạm”, nhưng giống như lợi nhuận tài khoản đám mây treo cao trên bầu trời, gió và cỏ nhỏ nhất có thể trả lại. Khoảnh khắc thay đổi trong giao dịch chênh lệch giá Đồng yên từ lâu đã được coi là 10 “máy ATM lãi suất thấp” lớn nhất thế giới. Tiền được vay bằng đồng yên thông qua giao dịch chênh lệch lãi suất, chuyển đổi thành các loại tiền tệ có lợi suất cao và sau đó đầu tư vào các tài sản rủi ro. Nếu đồng yên tăng giá 10% như dự kiến, mô hình thịnh hành trong thập kỷ qua sẽ phải đối mặt với những cơn gió ngược, với chi phí vốn tăng ngụ ý sự thu hẹp đòn bẩy và đồng thời hạ nhiệt các tài sản rủi ro. Điều đáng chú ý là vòng sức mạnh này không được thúc đẩy bởi chính sách diều hâu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Ngay cả khi thị trường suy đoán rằng BOJ có thể tăng lãi suất chính sách lên 0,75%, nó vẫn ở mức ấm áp trên quy mô toàn cầu. Nói cách khác, động lực của đồng yên đến từ việc “làm suy yếu đồng đô la” hơn là “Nhật Bản trở nên mạnh hơn”. Có thể phục hồi vào nửa cuối năm 2026 Đối với những người đầu cơ giá lên, điều này không có nghĩa là đồng yên sẽ bước vào thị trường tăng giá dài hạn. Theo triển vọng hàng năm của Dalmo, khi chu kỳ cắt giảm lãi suất kết thúc và chính quyền Trump tiếp tục kích thích nền kinh tế thông qua cắt giảm thuế và cơ sở hạ tầng, đà tăng trưởng của Mỹ dự kiến sẽ ấm lên vào nửa cuối năm 2026 và USDJPY dự kiến sẽ phục hồi lên 147. Khi đó, giao dịch chênh lệch lãi suất có thể quay trở lại, thu hút lại các quỹ toàn cầu cho tài sản đô la. Đối với các thủ quỹ của doanh nghiệp, điều này có nghĩa là các chiến lược phòng ngừa rủi ro cần được điều chỉnh theo các phân khúc: trong nửa đầu năm, rủi ro tăng giá của đồng yên bị khóa và trong nửa cuối năm, họ chuẩn bị đối mặt với một cuộc phản công có thể xảy ra bởi đồng đô la. Bỏ lỡ cửa sổ thời gian, tỷ giá hối đoái biến động 10% có thể ăn mòn lợi nhuận cả năm. Nếu kịch bản đi chệch hướng, cho dù mô hình có chính xác đến đâu, nó cũng không thể ngăn chặn thiên nga đen trong thực tế. Nếu chính sách thuế quan của chính quyền Trump đẩy lạm phát tăng trở lại, buộc Fed phải hoãn cắt giảm lãi suất và giữ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trên 4,5%, giá mục tiêu 140 có thể trở nên vô ích. Tương tự, nếu tài chính công của Nhật Bản xấu đi, niềm tin vào tài sản của đồng yên có thể bị xói mòn bên ngoài. Do đó, những gì Damo vạch ra cho thị trường không phải là một con đường đơn lẻ tuyệt đối, mà là một “lịch giao dịch” năng động: mua yên vào đầu năm 2026 và mua đô la trái tay vào giữa năm. Đối với những gã khổng lồ công nghệ ở Thung lũng Silicon và các quỹ vĩ mô Phố Wall, biên độ tỷ giá hối đoái 10% này không chỉ là một con số trên màn hình, mà là một tín hiệu cho thấy bảng cân đối kế toán phải được sắp xếp trước. Nhìn lại mức giá 156 vào cuối năm 2025, nó có vẻ vững chắc, nhưng thực chất nó là một làn sóng đen tối. Tỷ giá hối đoái giống như một sợi dây kéo dài ở một vị trí cao, chênh lệch lãi suất, lợi suất và trọng lực chính sách thay đổi, một khi cán cân thay đổi, giá cuối cùng sẽ trượt xuống một điểm cân bằng mới. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi bây giờ không phải là “Liệu 140 có đến?” mà là “Phần của bạn đã sẵn sàng khi nó đến?” Báo cáo liên quan Stablecoin JPYC đầu tiên trên thế giới đã trực tuyến! Được cấp phép bởi Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản, được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Nhật Bản và hỗ trợ triển khai đa chuỗi: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cực kỳ diều hâu: lãi suất nên được tăng lên ít nhất 1% vào năm 2025 và đồng yên tăng trên 152 lên mức cao nhất trong hai tháng Đồng yên chạm đáy và cuối cùng tăng? Quỹ phòng hộ Phố Wall “một số lượng lớn đồng yên đáy” đánh cược vào sự tăng giá của tỷ giá hối đoái (tín hiệu đáy yên? Morgan Stanley cảnh báo: đồng yên sẽ tăng 10% vào đầu năm 2026 và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm đều đặn” Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trong “Xu hướng động - Phương tiện truyền thông tin tức Blockchain có ảnh hưởng nhất” của BlockTempo.