SoFi gây sốc với phát hành thêm 2,85 tỷ USD! Goldman Sachs hậu thuẫn mở rộng mảng kinh doanh crypto gây chấn động

Nền tảng công nghệ tài chính Mỹ SoFi Technologies thông báo đang hợp tác với Goldman Sachs để thực hiện một đợt phát hành thêm cổ phiếu mới, dự kiến huy động tối đa 2,85 tỷ USD. Đợt phát hành này dự kiến sẽ chào bán cho các nhà đầu tư tổ chức với mức giá từ 27,50 USD đến 28,50 USD/cổ phiếu. Số vốn huy động sẽ chủ yếu được sử dụng để nâng cao tỷ lệ an toàn vốn theo giấy phép ngân hàng, hỗ trợ mở rộng các mảng kinh doanh tăng trưởng cao như giao dịch tiền điện tử, cũng như nắm bắt cơ hội mua bán sáp nhập tiềm năng.

Goldman Sachs dẫn đầu đợt huy động vốn cổ phần lớn nhất lịch sử trị giá 2,85 tỷ USD

Đây là đợt huy động vốn cổ phần lớn nhất của SoFi kể từ khi niêm yết qua SPAC vào năm 2021. Goldman Sachs là nhà bảo lãnh chính cho đợt phát hành này, và lựa chọn này đã gửi đi tín hiệu quan trọng. Là một trong những ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall, Goldman Sachs có tiêu chuẩn rất khắt khe với các dự án nhận bảo lãnh, thường chỉ phục vụ các công ty có nền tảng vững chắc và triển vọng rõ ràng. Việc Goldman Sachs sẵn sàng dẫn đầu thương vụ 2,85 tỷ USD cho thấy sự công nhận đối với mô hình kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của SoFi.

Theo nguồn tin gần gũi với thương vụ, đợt phát hành sẽ chào bán cho các nhà đầu tư tổ chức với mức giá 27,50 USD đến 28,50 USD/cổ phiếu. Khoảng giá này được tính toán kỹ lưỡng nhằm vừa tạo đủ hấp dẫn cho nhà đầu tư tổ chức, vừa tránh làm tổn hại lợi ích cổ đông hiện hữu. So với giá đóng cửa ngày 3/12 là 29,98 USD, mức chiết khấu rơi vào khoảng 5%-8%, thuộc phạm vi chiết khấu thông thường theo thị trường.

Nếu lấy giá trần 28,50 USD, mục tiêu huy động 2,85 tỷ USD đồng nghĩa với việc phát hành khoảng 100 triệu cổ phiếu mới. So với lượng cổ phiếu lưu hành hiện tại khoảng 1,1 tỷ cổ phiếu, đợt phát hành này sẽ gây pha loãng khoảng 9%. Mặc dù tỷ lệ pha loãng không nhỏ, nhưng xét đến mục đích sử dụng vốn và giai đoạn tăng trưởng cao của công ty, phản ứng thị trường có thể tương đối tích cực. Dữ liệu lịch sử cho thấy các công ty công nghệ có nền tảng mạnh sau phát hành thêm thường hấp thụ áp lực pha loãng chỉ trong 1-3 tháng và thiết lập mức giá cao mới.

Goldman Sachs không chỉ đảm nhận vai trò định giá và phân phối mà còn huy động mạng lưới khách hàng tổ chức rộng lớn để đảm bảo phát hành thành công. Khách hàng của Goldman Sachs gồm các quỹ đầu cơ, quỹ tương hỗ và quỹ tài sản quốc gia lớn nhất toàn cầu, giúp SoFi sở hữu lượng cổ đông dài hạn chất lượng thay vì dòng vốn đầu cơ ngắn hạn. Ngoài ra, sự bảo chứng của Goldman Sachs cũng truyền tải tín hiệu tin tưởng mạnh mẽ vào triển vọng tương lai của SoFi.

Lợi nhuận quý 3 tăng vọt 68% xác thực chiến lược đa dạng hóa

Ngày 28/10/2025, báo cáo tài chính quý gần nhất của SoFi đã tạo nền tảng cơ bản vững chắc cho đợt phát hành này. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 949,6 triệu USD, tăng 68% so với cùng kỳ năm trước và lập kỷ lục mới. Mức tăng trưởng này rất ấn tượng trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, khi các ngân hàng truyền thống và công ty fintech khác phần lớn đối mặt với áp lực tăng trưởng chậm lại. SoFi có thể tăng trưởng nhanh như vậy là minh chứng cho tính hiệu quả của chiến lược đa dạng hóa.

Số lượng thành viên vượt mốc 9,5 triệu, tăng 42% so với cùng kỳ, cho thấy năng lực thu hút người dùng mạnh mẽ của SoFi. Trong bối cảnh chi phí thu hút khách hàng ngày càng tăng, SoFi vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng thành viên trên 40%, thể hiện sức hút thương hiệu và tính cạnh tranh sản phẩm. Quan trọng hơn, chất lượng thành viên mới cũng tăng lên. Số sản phẩm trung bình mỗi thành viên sử dụng đã tăng từ 2,1 lên 2,4, cho thấy chiến lược bán chéo đang phát huy hiệu quả.

Quy mô tài sản quản lý đạt 18,2 tỷ USD, gấp đôi so với cùng kỳ, chứng minh tốc độ tăng trưởng nhanh của mảng quản lý tài sản và tư vấn đầu tư. Con số này đặc biệt ấn tượng với một công ty chỉ mới có giấy phép ngân hàng vài năm, cho thấy sự tin tưởng ngày càng lớn của thế hệ nhà đầu tư trẻ đối với nền tảng SoFi. Việc mở rộng mảng quản lý tài sản không chỉ mang lại doanh thu phí quản lý mà còn giúp tăng độ gắn kết và giá trị trọn đời của khách hàng.

Điểm nhấn tài chính quý 3 của SoFi

Bùng nổ doanh thu: Lợi nhuận ròng điều chỉnh 949,6 triệu USD (tăng 68% so với cùng kỳ), vượt dự báo của các nhà phân tích là 898,2 triệu USD

Số lượng thành viên tăng mạnh: Thêm mới 728.000 thành viên (dự báo 653.000), tổng thành viên vượt mốc 9,5 triệu

Tiền gửi tăng gấp đôi: Số dư tiền gửi 23,8 tỷ USD (tăng 91% so với cùng kỳ), quy mô mảng ngân hàng mở rộng nhanh chóng

Tổng Giám đốc điều hành Anthony Noto phát biểu trong cuộc họp báo cáo tài chính: “Doanh thu đa dạng ngoài mảng cho vay đang hiện thực hóa rất nhanh, đây là động lực cốt lõi cho kết quả kỷ lục quý 3 của chúng tôi.” Nhận định này rất quan trọng vì nó cho thấy SoFi đã thoát khỏi sự phụ thuộc vào một mảng duy nhất và xây dựng thành công động cơ doanh thu đa dạng. Mảng cho vay vẫn là phần quan trọng, nhưng các mảng quản lý tài sản, tiền gửi ngân hàng và sắp tới là giao dịch tiền mã hóa đang trở thành động lực tăng trưởng mới.

Kinh doanh tiền mã hóa sắp ra mắt, nhắm đến thị trường hàng trăm tỷ USD

Tháng 11, SoFi chính thức thông báo SoFi Crypto đã mở danh sách ưu tiên truy cập, cho phép người dùng mua bán hàng chục đồng tiền mã hóa lớn trực tiếp trên ứng dụng. Động thái này đánh dấu sự chuyển mình hoàn toàn từ xuất phát điểm “tái cấp vốn vay sinh viên” thành nền tảng tài chính số toàn diện. Trong đợt phát hành 2,85 tỷ USD lần này, một phần đáng kể vốn sẽ được đầu tư xây dựng hạ tầng, chi phí tuân thủ và marketing cho mảng crypto.

SoFi đã lựa chọn thời điểm tiến vào thị trường tiền mã hóa rất kỹ lưỡng. Chính quyền Trump có thái độ thân thiện với crypto giúp giảm rủi ro pháp lý, trong khi các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng chấp nhận tài sản số. Quan trọng hơn, SoFi sở hữu 9,5 triệu người dùng trẻ có giá trị tài sản cao, trùng lặp nhiều với khách hàng của các sàn giao dịch crypto lớn và Robinhood tại Mỹ. Những người dùng này thường có thái độ cởi mở với tiền mã hóa và đã xây dựng lòng tin với nền tảng SoFi.

Lợi thế cạnh tranh của SoFi là kết hợp giữa “giấy phép hợp pháp + quản trị rủi ro cấp ngân hàng + miễn phí giao dịch”. Là ngân hàng được cấp phép, SoFi có ưu thế về tuân thủ, cung cấp mức độ an toàn cao hơn so với sàn giao dịch thuần túy. Hệ thống kiểm soát rủi ro cấp ngân hàng giúp ngăn chặn rửa tiền và lừa đảo hiệu quả, đặc biệt quan trọng với khách hàng tổ chức. Chiến lược miễn phí giao dịch nhắm thẳng vào Robinhood, có thể giúp SoFi nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần. Thị trường giao dịch tiền mã hóa tại Mỹ có quy mô trên 100 tỷ USD, chỉ cần SoFi chiếm được 5%-10% thị phần cũng đã đem lại hàng tỷ USD doanh thu mới.

Hai mục đích sử dụng vốn còn lại trong đợt phát hành cũng rất đáng chú ý. Nâng cao tỷ lệ an toàn vốn theo giấy phép ngân hàng là yêu cầu bắt buộc về tuân thủ, giúp SoFi có thể mở rộng quy mô cho vay và tiền gửi. Cơ hội mua bán sáp nhập còn giàu tiềm năng hơn, nhờ lượng vốn dồi dào 2,85 tỷ USD, SoFi có thể mua lại các công ty fintech có công nghệ hoặc tập khách hàng bổ sung, đẩy nhanh quá trình hợp nhất thị trường. Trong bối cảnh ngành fintech bước vào giai đoạn thanh lọc, SoFi với tiềm lực vốn mạnh có thể trở thành bên đi thâu tóm thay vì bị thâu tóm.

Cân bằng giữa pha loãng cổ phần và giá trị dài hạn

Nếu tính theo mức trần 2,85 tỷ USD và giá phát hành 28,50 USD, đợt phát hành này sẽ tạo ra khoảng 100 triệu cổ phiếu mới, pha loãng khoảng 9%. Đây là mức pha loãng không nhỏ với cổ đông hiện hữu, có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Sau khi công bố, giá cổ phiếu thường giảm 3%-8% trong ngày đầu tiên, phản ánh ngay tác động pha loãng.

Tuy nhiên, điều cốt lõi nằm ở mục đích sử dụng vốn. Nếu số tiền phát hành chỉ để bù lỗ hoặc trả nợ, pha loãng đó sẽ là tiêu cực. Nhưng SoFi đã khẳng định vốn sẽ đổ vào các mảng kinh doanh mới tăng trưởng cao và các thương vụ chiến lược, những lĩnh vực này có tiềm năng sinh lời lớn. Nếu mảng crypto thành công, chỉ sau 2-3 năm có thể mang về hàng trăm triệu USD doanh thu. Việc nâng tỷ lệ an toàn vốn giúp mảng cho vay mở rộng, tạo hiệu ứng đòn bẩy. Các thương vụ M&A có thể đem lại hợp lực và gia tăng thị phần.

Xét về ROE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu), ảnh hưởng dài hạn của đợt phát hành lần này nhiều khả năng là tích cực. Hoạt động kinh doanh hiện tại của SoFi đã bước vào giai đoạn tăng tốc lợi nhuận, theo định hướng của lãnh đạo, lợi nhuận ròng điều chỉnh năm 2026 dự kiến vượt 1 tỷ USD. Nếu 2,85 tỷ USD vốn mới đạt được mức sinh lời 15%-20%/năm (không phải là hiếm với các công ty fintech tăng trưởng cao), giá trị tạo ra cho cổ đông sẽ vượt xa tổn thất do pha loãng.

Dữ liệu lịch sử cho thấy các công ty công nghệ nền tảng mạnh sau phát hành thêm thường có giá cổ phiếu điều chỉnh trong 1-2 tháng, sau đó tăng mạnh nhờ tiến triển kinh doanh và kết quả tài chính tích cực. Đợt phát hành thêm của sàn giao dịch crypto lớn nhất Mỹ năm 2024 là một ví dụ điển hình: giá cổ phiếu giảm 12% ngay sau phát hành, nhưng chỉ 3 tháng sau đã tăng hơn 40% nhờ thị trường crypto phục hồi và kết quả kinh doanh cải thiện.