Tài sản tiền điện tử thị trường mới: Nhiều chu kỳ song song
Gần đây, sau khi trao đổi với những người có kinh nghiệm trong ngành, một sự đồng thuận dần dần hình thành: lý thuyết "bốn năm một chu kỳ" truyền thống không còn phù hợp với thị trường tài sản tiền điện tử hiện tại. Nếu các nhà đầu tư vẫn kiên trì với tư duy cũ, mong đợi lợi nhuận dễ dàng từ thị trường bò, rất có thể họ sẽ bị thị trường bỏ lại phía sau.
Hệ sinh thái tài sản tiền điện tử hiện tại đã phát triển thành một hệ thống phức tạp với bốn chu kỳ hoàn toàn khác nhau hoạt động đồng thời, mỗi chu kỳ có nhịp điệu, chiến lược và logic lợi nhuận độc đáo của riêng nó.
Siêu chu kỳ Bitcoin
Bitcoin đã từ một tài sản đầu cơ đơn thuần chuyển mình thành tài sản phân bổ của các tổ chức. Khối lượng vốn khổng lồ và logic phân bổ hoàn toàn mới từ Phố Wall, các công ty niêm yết và ETF đã thay đổi hoàn toàn mô hình "chuyển đổi giữa bò và gấu" truyền thống.
Sự thay đổi quan trọng nằm ở chỗ các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang chuyển nhượng một cách quy mô lớn tài sản sang tay các nhà đầu tư tổ chức được đại diện bởi một công ty công nghệ nổi tiếng. Cấu trúc tài sản này đang được tái cấu trúc một cách căn bản, tạo ra sự thay đổi trong cơ chế định giá và đặc điểm biến động của Bitcoin.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ đang phải đối mặt với áp lực kép từ chi phí thời gian và chi phí cơ hội. Các nhà đầu tư tổ chức có khả năng chịu đựng chu kỳ nắm giữ từ 3-5 năm để chờ đợi sự hiện thực hóa giá trị lâu dài của Bitcoin, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ rõ ràng khó có thể có được sự kiên nhẫn và năng lực tài chính như vậy.
Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện một thị trường bò Bitcoin kéo dài hơn mười năm. Tỷ suất sinh lợi hàng năm có thể ổn định trong khoảng 20-30%, nhưng độ biến động trong ngày sẽ giảm đáng kể, giống như một cổ phiếu công nghệ tăng trưởng ổn định. Còn về mức giá tối đa cuối cùng của Bitcoin, từ góc độ của các nhà đầu tư cá nhân hiện tại, thậm chí khó có thể dự đoán chính xác.
Chu kỳ ngắn hạn chú ý của MEME coin
Lập luận về việc MEME coin tồn tại lâu dài cũng có một lý do nhất định. Trong khoảng thời gian mà câu chuyện công nghệ thiếu sức hấp dẫn, câu chuyện MEME luôn có thể kết hợp với tâm trạng thị trường, dòng tiền và nhịp độ quan tâm, lấp đầy "hố chân không buồn tẻ" của thị trường.
Bản chất của MEME là một phương tiện đầu cơ "thỏa mãn ngay lập tức". Nó không cần whitepaper, xác minh công nghệ hay lộ trình, chỉ cần một biểu tượng có thể gây tiếng vang là đủ. Từ văn hóa thú cưng đến meme chính trị, từ việc đóng gói khái niệm AI đến ươm tạo IP cộng đồng, MEME đã phát triển thành một chuỗi ngành công nghiệp "biến đổi cảm xúc" hoàn chỉnh.
Đặc tính "ngắn, nhanh và hiệu quả" của MEME khiến nó trở thành chỉ báo cảm xúc thị trường và bể chứa vốn. Khi có nhiều vốn, MEME là sân thử nghiệm ưu tiên của tiền nóng; khi thiếu vốn, nó lại trở thành nơi trú ẩn cho đầu cơ cuối cùng.
Tuy nhiên, thị trường MEME đang chuyển từ "cuộc vui của người dân" sang "thi đấu chuyên nghiệp". Khó khăn cho các nhà đầu tư bình thường trong việc kiếm lợi nhuận từ sự luân chuyển tần suất cao này đang tăng lên một cách nhanh chóng. Với sự gia nhập của các đội ngũ chuyên nghiệp, các nhà phân tích dày dạn kinh nghiệm và dòng tiền lớn, "thiên đường của người dân" từng có đang trở nên ngày càng khắc nghiệt.
Bước nhảy vọt trong chu kỳ dài của đổi mới công nghệ
Những đổi mới thực sự có rào cản kỹ thuật, chẳng hạn như mở rộng Layer2, công nghệ ZK, cơ sở hạ tầng AI, thường cần từ 2-3 năm hoặc thậm chí lâu hơn để có thể thấy được hiệu quả thực tế. Những dự án này tuân theo đường cong độ trưởng thành công nghệ, chứ không phải chu kỳ cảm xúc của thị trường vốn, giữa hai điều này có sự lệch thời gian về bản chất.
Các dự án công nghệ thường bị thị trường chỉ trích, chủ yếu là do đã đưa ra mức định giá quá cao ở giai đoạn khái niệm, trong khi ở giai đoạn "thung lũng chết" khi công nghệ thực sự được triển khai lại bị đánh giá thấp. Điều này quyết định rằng việc giải phóng giá trị của các dự án công nghệ có đặc điểm nhảy vọt phi tuyến.
Đối với những nhà đầu tư có kiên nhẫn và tầm nhìn kỹ thuật, việc bố trí các dự án công nghệ tiềm năng ở giai đoạn "thung lũng chết" có thể là chiến lược tốt nhất để đạt được lợi nhuận vượt trội. Nhưng điều kiện tiên quyết là phải có khả năng chịu đựng khoảng thời gian chờ đợi dài và biến động thị trường, cũng như những nghi ngờ và chế giễu có thể phải đối mặt.
Chu kỳ ngắn hạn của các điểm nóng đổi mới
Trước khi các câu chuyện công nghệ chính thống hình thành, nhiều câu chuyện nhỏ đã nhanh chóng thay đổi, từ việc mã hóa tài sản vật chất đến cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung, từ đại lý AI thông minh đến cơ sở hạ tầng AI (bao gồm giao thức ngữ cảnh mô hình và giao tiếp giữa các đại lý), mỗi điểm nóng nhỏ có thể chỉ có khoảng thời gian 1-3 tháng.
Sự phân mảnh và luân chuyển thường xuyên của câu chuyện này phản ánh sự hạn chế kép của sự khan hiếm chú ý trên thị trường hiện tại và hiệu quả tìm kiếm lợi nhuận của vốn.
Chu trình tiểu thuyết điển hình thường tuân theo sáu giai đoạn: "Xác thực khái niệm → Thử nghiệm vốn → Khuếch đại dư luận → Nỗi sợ bỏ lỡ → Định giá quá cao → Rút vốn". Để kiếm lời trong mô hình này, chìa khóa là tham gia vào giai đoạn "Xác thực khái niệm" đến "Thử nghiệm vốn", và rút lui vào thời điểm cao trào của "Nỗi sợ bỏ lỡ".
Bản chất của sự cạnh tranh giữa các câu chuyện nhỏ về cơ bản là cuộc tranh giành tài nguyên chú ý. Nhưng giữa các câu chuyện có sự liên kết kỹ thuật và mối quan hệ tiến triển khái niệm. Ví dụ, giao thức ngữ cảnh mô hình và tiêu chuẩn giao tiếp giữa các đại lý trong cơ sở hạ tầng AI, thực tế là sự tái cấu trúc kỹ thuật nền tảng của câu chuyện đại lý thông minh AI. Nếu các câu chuyện tiếp theo có thể tiếp nối các điểm nóng trước đó, tạo ra sự liên kết nâng cấp có hệ thống, và trong quá trình đó thực sự xây dựng được vòng khép kín giá trị bền vững, rất có thể sẽ sinh ra một câu chuyện lớn tương tự như DeFi Summer.
Từ góc nhìn của các mô hình tiểu thuyết hiện tại, cơ sở hạ tầng AI có khả năng đạt được bước đột phá trước tiên. Nếu các công nghệ nền tảng như giao thức ngữ cảnh mô hình, tiêu chuẩn giao tiếp giữa các tác nhân, sức mạnh tính toán phân tán, suy diễn và mạng dữ liệu có thể được tích hợp một cách hữu cơ, thì thực sự có tiềm năng để xây dựng một câu chuyện lớn tương tự như "Mùa hè AI".
Tóm lại, việc hiểu bản chất của bốn chu kỳ hoạt động song song này là rất quan trọng để tìm ra chiến lược phù hợp trong từng nhịp điệu của chúng. Không còn nghi ngờ gì nữa, tư duy "bốn năm một chu kỳ" đơn lẻ đã không còn phù hợp với độ phức tạp của thị trường hiện tại. Thích ứng với "nền tảng đa chu kỳ song song" có thể là chìa khóa thực sự để kiếm lợi trong vòng thị trường này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thời đại mới của thị trường tiền điện tử: Bốn chu kỳ song song phân tích sự chuyển đổi chiến lược đầu tư
Tài sản tiền điện tử thị trường mới: Nhiều chu kỳ song song
Gần đây, sau khi trao đổi với những người có kinh nghiệm trong ngành, một sự đồng thuận dần dần hình thành: lý thuyết "bốn năm một chu kỳ" truyền thống không còn phù hợp với thị trường tài sản tiền điện tử hiện tại. Nếu các nhà đầu tư vẫn kiên trì với tư duy cũ, mong đợi lợi nhuận dễ dàng từ thị trường bò, rất có thể họ sẽ bị thị trường bỏ lại phía sau.
Hệ sinh thái tài sản tiền điện tử hiện tại đã phát triển thành một hệ thống phức tạp với bốn chu kỳ hoàn toàn khác nhau hoạt động đồng thời, mỗi chu kỳ có nhịp điệu, chiến lược và logic lợi nhuận độc đáo của riêng nó.
Siêu chu kỳ Bitcoin
Bitcoin đã từ một tài sản đầu cơ đơn thuần chuyển mình thành tài sản phân bổ của các tổ chức. Khối lượng vốn khổng lồ và logic phân bổ hoàn toàn mới từ Phố Wall, các công ty niêm yết và ETF đã thay đổi hoàn toàn mô hình "chuyển đổi giữa bò và gấu" truyền thống.
Sự thay đổi quan trọng nằm ở chỗ các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang chuyển nhượng một cách quy mô lớn tài sản sang tay các nhà đầu tư tổ chức được đại diện bởi một công ty công nghệ nổi tiếng. Cấu trúc tài sản này đang được tái cấu trúc một cách căn bản, tạo ra sự thay đổi trong cơ chế định giá và đặc điểm biến động của Bitcoin.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ đang phải đối mặt với áp lực kép từ chi phí thời gian và chi phí cơ hội. Các nhà đầu tư tổ chức có khả năng chịu đựng chu kỳ nắm giữ từ 3-5 năm để chờ đợi sự hiện thực hóa giá trị lâu dài của Bitcoin, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ rõ ràng khó có thể có được sự kiên nhẫn và năng lực tài chính như vậy.
Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện một thị trường bò Bitcoin kéo dài hơn mười năm. Tỷ suất sinh lợi hàng năm có thể ổn định trong khoảng 20-30%, nhưng độ biến động trong ngày sẽ giảm đáng kể, giống như một cổ phiếu công nghệ tăng trưởng ổn định. Còn về mức giá tối đa cuối cùng của Bitcoin, từ góc độ của các nhà đầu tư cá nhân hiện tại, thậm chí khó có thể dự đoán chính xác.
Chu kỳ ngắn hạn chú ý của MEME coin
Lập luận về việc MEME coin tồn tại lâu dài cũng có một lý do nhất định. Trong khoảng thời gian mà câu chuyện công nghệ thiếu sức hấp dẫn, câu chuyện MEME luôn có thể kết hợp với tâm trạng thị trường, dòng tiền và nhịp độ quan tâm, lấp đầy "hố chân không buồn tẻ" của thị trường.
Bản chất của MEME là một phương tiện đầu cơ "thỏa mãn ngay lập tức". Nó không cần whitepaper, xác minh công nghệ hay lộ trình, chỉ cần một biểu tượng có thể gây tiếng vang là đủ. Từ văn hóa thú cưng đến meme chính trị, từ việc đóng gói khái niệm AI đến ươm tạo IP cộng đồng, MEME đã phát triển thành một chuỗi ngành công nghiệp "biến đổi cảm xúc" hoàn chỉnh.
Đặc tính "ngắn, nhanh và hiệu quả" của MEME khiến nó trở thành chỉ báo cảm xúc thị trường và bể chứa vốn. Khi có nhiều vốn, MEME là sân thử nghiệm ưu tiên của tiền nóng; khi thiếu vốn, nó lại trở thành nơi trú ẩn cho đầu cơ cuối cùng.
Tuy nhiên, thị trường MEME đang chuyển từ "cuộc vui của người dân" sang "thi đấu chuyên nghiệp". Khó khăn cho các nhà đầu tư bình thường trong việc kiếm lợi nhuận từ sự luân chuyển tần suất cao này đang tăng lên một cách nhanh chóng. Với sự gia nhập của các đội ngũ chuyên nghiệp, các nhà phân tích dày dạn kinh nghiệm và dòng tiền lớn, "thiên đường của người dân" từng có đang trở nên ngày càng khắc nghiệt.
Bước nhảy vọt trong chu kỳ dài của đổi mới công nghệ
Những đổi mới thực sự có rào cản kỹ thuật, chẳng hạn như mở rộng Layer2, công nghệ ZK, cơ sở hạ tầng AI, thường cần từ 2-3 năm hoặc thậm chí lâu hơn để có thể thấy được hiệu quả thực tế. Những dự án này tuân theo đường cong độ trưởng thành công nghệ, chứ không phải chu kỳ cảm xúc của thị trường vốn, giữa hai điều này có sự lệch thời gian về bản chất.
Các dự án công nghệ thường bị thị trường chỉ trích, chủ yếu là do đã đưa ra mức định giá quá cao ở giai đoạn khái niệm, trong khi ở giai đoạn "thung lũng chết" khi công nghệ thực sự được triển khai lại bị đánh giá thấp. Điều này quyết định rằng việc giải phóng giá trị của các dự án công nghệ có đặc điểm nhảy vọt phi tuyến.
Đối với những nhà đầu tư có kiên nhẫn và tầm nhìn kỹ thuật, việc bố trí các dự án công nghệ tiềm năng ở giai đoạn "thung lũng chết" có thể là chiến lược tốt nhất để đạt được lợi nhuận vượt trội. Nhưng điều kiện tiên quyết là phải có khả năng chịu đựng khoảng thời gian chờ đợi dài và biến động thị trường, cũng như những nghi ngờ và chế giễu có thể phải đối mặt.
Chu kỳ ngắn hạn của các điểm nóng đổi mới
Trước khi các câu chuyện công nghệ chính thống hình thành, nhiều câu chuyện nhỏ đã nhanh chóng thay đổi, từ việc mã hóa tài sản vật chất đến cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung, từ đại lý AI thông minh đến cơ sở hạ tầng AI (bao gồm giao thức ngữ cảnh mô hình và giao tiếp giữa các đại lý), mỗi điểm nóng nhỏ có thể chỉ có khoảng thời gian 1-3 tháng.
Sự phân mảnh và luân chuyển thường xuyên của câu chuyện này phản ánh sự hạn chế kép của sự khan hiếm chú ý trên thị trường hiện tại và hiệu quả tìm kiếm lợi nhuận của vốn.
Chu trình tiểu thuyết điển hình thường tuân theo sáu giai đoạn: "Xác thực khái niệm → Thử nghiệm vốn → Khuếch đại dư luận → Nỗi sợ bỏ lỡ → Định giá quá cao → Rút vốn". Để kiếm lời trong mô hình này, chìa khóa là tham gia vào giai đoạn "Xác thực khái niệm" đến "Thử nghiệm vốn", và rút lui vào thời điểm cao trào của "Nỗi sợ bỏ lỡ".
Bản chất của sự cạnh tranh giữa các câu chuyện nhỏ về cơ bản là cuộc tranh giành tài nguyên chú ý. Nhưng giữa các câu chuyện có sự liên kết kỹ thuật và mối quan hệ tiến triển khái niệm. Ví dụ, giao thức ngữ cảnh mô hình và tiêu chuẩn giao tiếp giữa các đại lý trong cơ sở hạ tầng AI, thực tế là sự tái cấu trúc kỹ thuật nền tảng của câu chuyện đại lý thông minh AI. Nếu các câu chuyện tiếp theo có thể tiếp nối các điểm nóng trước đó, tạo ra sự liên kết nâng cấp có hệ thống, và trong quá trình đó thực sự xây dựng được vòng khép kín giá trị bền vững, rất có thể sẽ sinh ra một câu chuyện lớn tương tự như DeFi Summer.
Từ góc nhìn của các mô hình tiểu thuyết hiện tại, cơ sở hạ tầng AI có khả năng đạt được bước đột phá trước tiên. Nếu các công nghệ nền tảng như giao thức ngữ cảnh mô hình, tiêu chuẩn giao tiếp giữa các tác nhân, sức mạnh tính toán phân tán, suy diễn và mạng dữ liệu có thể được tích hợp một cách hữu cơ, thì thực sự có tiềm năng để xây dựng một câu chuyện lớn tương tự như "Mùa hè AI".
Tóm lại, việc hiểu bản chất của bốn chu kỳ hoạt động song song này là rất quan trọng để tìm ra chiến lược phù hợp trong từng nhịp điệu của chúng. Không còn nghi ngờ gì nữa, tư duy "bốn năm một chu kỳ" đơn lẻ đã không còn phù hợp với độ phức tạp của thị trường hiện tại. Thích ứng với "nền tảng đa chu kỳ song song" có thể là chìa khóa thực sự để kiếm lợi trong vòng thị trường này.