Từ không đến một nghìn tỷ vốn hóa thị trường: Nghiên cứu chu kỳ thị trường tiền điện tử và cơ chế thúc đẩy đa chiều
Giới thiệu
Ngày 3 tháng 1 năm 2009, khối Genesis của Bitcoin ra đời, đánh dấu ứng dụng đầu tiên của công nghệ blockchain vào lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số phi tập trung. Trong hơn mười năm tiếp theo, mặc dù thị trường Bitcoin và thị trường tiền điện tử có xu hướng tăng dài hạn nhưng đã trải qua nhiều đợt biến động chu kỳ mạnh mẽ. Những biến động này liên quan chặt chẽ đến một loạt sự kiện cốt lõi có ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc thị trường.
Xét về xu hướng giá Bitcoin từ năm 2009 đến 2025, có thể chia thành sáu giai đoạn phát triển chính dựa trên khoảng giá và xu hướng biến động của nó. Các sự kiện mang tính biểu tượng của từng giai đoạn và tác động sâu sắc của chúng đến hệ sinh thái ngành như sau:
Giai đoạn 1 (2009-2016): Khám phá thị trường và đặt nền tảng công nghệ
Vào thời điểm ra đời, Bitcoin chỉ là một món đồ chơi nhỏ trong giới đam mê. Từ năm 2009 đến đầu năm 2013, giá của nó duy trì ở mức thấp. Năm 2013, giá Bitcoin lần đầu tiên dao động mạnh, từ khoảng 20 đô la vào đầu năm tăng vọt lên trên 1100 đô la vào cuối năm, sau đó giảm mạnh. Lần tăng giá này đã đưa Bitcoin lần đầu tiên vào tầm ngắm toàn cầu.
Các yếu tố chính thúc đẩy sự tăng giá bao gồm:
Cuộc khủng hoảng ngân hàng Cyprus đã kích thích nhu cầu trú ẩn.
Chính phủ Mỹ bước đầu công nhận tính hợp pháp của Bitcoin
Các phương tiện truyền thông chính thống đã đưa tin rộng rãi
Tuy nhiên, giá Bitcoin đã bước vào chu kỳ giảm vào năm 2014, nguyên nhân chính bao gồm:
Rủi ro giám sát liên quan đến mạng tối đang hiện rõ
Trung Quốc thắt chặt quản lý
Sự phá sản của sàn giao dịch Mt.Gox gây ra khủng hoảng niềm tin
Giai đoạn thứ hai (2016-2018): Cơn sốt ICO và cú đấm quản lý
Vào tháng 7 năm 2015, mạng chính của Ethereum đã ra mắt, công nghệ hợp đồng thông minh của nó đã mở rộng việc áp dụng blockchain từ thanh toán đơn lẻ sang toàn bộ hệ sinh thái. Vào tháng 7 năm 2016, Bitcoin đã giảm một nửa lần thứ hai, cộng thêm nguồn vốn gia tăng từ hệ sinh thái Ethereum, đã thúc đẩy thị trường thoát khỏi đáy vào cuối năm 2016.
Năm 2017, thị trường ICO toàn cầu bùng nổ. Tuy nhiên, các dự án ICO thường thiếu cơ chế công bố thông tin và tiêu chuẩn kiểm tra tư cách, tích lũy rủi ro hệ thống khổng lồ.
Vào tháng 9 năm 2017, các cơ quan quản lý của Trung Quốc đã ban hành lệnh cấm ICO, yêu cầu các sàn giao dịch tiền điện tử trong nước ngừng giao dịch hoàn toàn và đóng cửa nền tảng, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường.
Giai đoạn ba (2018-2020): Thị trường được thanh lý và các tổ chức bắt đầu tham gia
Năm 2018, thị trường tiền điện tử Bitcoin bước vào chu kỳ điều chỉnh sâu, kèm theo sự phá sản và thanh lý của nhiều dự án. Đến đầu năm 2020, giá Bitcoin duy trì trong khoảng 10.000 đô la.
Giai đoạn này có bước ngoặt cốt lõi là sự tham gia của vốn truyền thống và các cơ quan tuân thủ:
Tháng 1 năm 2020, Quỹ Bitcoin của Grayscale hoàn thành đăng ký với SEC.
Vào tháng 8 năm 2020, MicroStrategy lần đầu tiên mua vào Bitcoin với quy mô lớn.
Giai đoạn thứ tư (2020-2022): Mở rộng DeFi, bùng nổ NFT và phân hóa quản lý
Mùa hè năm 2020, tài chính phi tập trung (DeFi) bùng nổ. Tổng giá trị tài sản khóa (TVL) của toàn ngành đã tăng vọt từ khoảng 15 tỷ đô la vào đầu năm 2021 lên gần 180 tỷ đô la vào cuối năm.
Trong cùng thời gian, thị trường mã hóa không đồng nhất (NFT) đã hoàn thành việc chuyển từ thí nghiệm công nghệ sang các tình huống tiêu thụ chính, thúc đẩy sự ra đời của các thị trường mới như tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tầm, bất động sản ảo.
Các quốc gia có lập trường quản lý rõ rệt khác biệt:
Trung Quốc cấm hoàn toàn các hoạt động liên quan đến tiền điện tử
El Salvador đã xác định Bitcoin là tiền tệ hợp pháp
Mỹ phê duyệt niêm yết quỹ ETF hợp đồng tương lai Bitcoin
Giai đoạn thứ năm (2022-2024): Cú sốc thiên nga đen và cấu trúc lại quản trị
LUNA sụp đổ, Celsius phá sản và sự sụp đổ của FTX cùng với những sự kiện rủi ro liên tiếp đã tác động đến thị trường, khiến thị trường tiền điện tử rơi vào tình trạng ảm đạm sâu sắc vào năm 2023. Giá Bitcoin đã liên tục giảm kể từ cuối năm 2022, và vào đầu năm 2023 đã giảm xuống dưới 20,000 USD.
Những sự kiện này đã phơi bày các vấn đề của ngành trong quản lý rủi ro, minh bạch và quản trị, thúc đẩy toàn ngành suy ngẫm và nâng cấp về an toàn, minh bạch và tuân thủ quy định.
Giai đoạn thứ sáu (2024-2025): Đột phá thể chế và cộng hưởng tường thuật vĩ mô
Dưới tác động kép của việc tuân thủ quy định và sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ, thị trường tiền điện tử đạt được bước đột phá lịch sử vào năm 2024:
Vào tháng 1 năm 2024, SEC Mỹ đã phê duyệt 11 quỹ ETF BTC giao ngay niêm yết.
Tháng 5 năm 2024, ETF giao ngay Ethereum được phê duyệt
Tháng 9 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lần đầu tiên giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong 4 năm.
Tháng 11 năm 2024, Tổng thống Mỹ mới nhậm chức công khai ủng hộ lập trường về mã hóa.
Giá Bitcoin lần đầu tiên vượt qua mốc 100,000 đô la, Ethereum thông qua nâng cấp Cancun đã nâng cao đáng kể khả năng mở rộng Layer2, trong khi lĩnh vực coin meme cũng đồng thời chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ.
Tóm tắt
Thị trường tiền điện tử tuân theo đặc điểm chu kỳ "bùng nổ đổi mới công nghệ → cơn sốt đầu cơ thị trường → can thiệp của chính quyền → điều chỉnh thị trường sâu → lặp lại công nghệ nền tảng". Những yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến thị trường bao gồm đổi mới công nghệ, tâm lý thị trường, chính sách quản lý, sự tham gia của vốn tổ chức, môi trường kinh tế vĩ mô và các sự kiện thiên nga đen.
Nhìn về tương lai, tài sản thế giới thực được mã hóa ( RWA ) như một cây cầu kết nối tài chính truyền thống với hệ sinh thái trên chuỗi đang nổi bật, báo hiệu rằng trọng tâm thị trường có thể chuyển từ sự cuồng nhiệt đầu cơ sang việc tạo ra giá trị thực tế hơn. Thị trường tiền điện tử sẽ bước vào một kỷ nguyên tăng trưởng kép được thúc đẩy bởi đổi mới thể chế và những đột phá công nghệ liên tục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ThreeHornBlasts
· 20giờ trước
Ai còn nhớ ngày xưa một đồng Bitcoin chỉ vài đồng?
Xem bản gốcTrả lời0
PerennialLeek
· 20giờ trước
Nấu ăn hơn mười năm rồi lại trở về thời điểm trước giải phóng.
Xem bản gốcTrả lời0
SolidityStruggler
· 20giờ trước
Lên xuống như vậy, đồ ngốc đã quen rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
Anon4461
· 21giờ trước
Một vòng tròn Ponzi chơi đùa với đồ ngốc khác
Xem bản gốcTrả lời0
Hash_Bandit
· 21giờ trước
đã khai thác btc từ năm 2013... những giai đoạn khó khăn đó khác biệt hơn vào thời điểm đó thật sự.
thị trường tiền điện tử từ không đến hàng nghìn tỷ Cơ chế thúc đẩy đa dạng phía sau Biến động chu kỳ
Từ không đến một nghìn tỷ vốn hóa thị trường: Nghiên cứu chu kỳ thị trường tiền điện tử và cơ chế thúc đẩy đa chiều
Giới thiệu
Ngày 3 tháng 1 năm 2009, khối Genesis của Bitcoin ra đời, đánh dấu ứng dụng đầu tiên của công nghệ blockchain vào lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số phi tập trung. Trong hơn mười năm tiếp theo, mặc dù thị trường Bitcoin và thị trường tiền điện tử có xu hướng tăng dài hạn nhưng đã trải qua nhiều đợt biến động chu kỳ mạnh mẽ. Những biến động này liên quan chặt chẽ đến một loạt sự kiện cốt lõi có ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc thị trường.
Xét về xu hướng giá Bitcoin từ năm 2009 đến 2025, có thể chia thành sáu giai đoạn phát triển chính dựa trên khoảng giá và xu hướng biến động của nó. Các sự kiện mang tính biểu tượng của từng giai đoạn và tác động sâu sắc của chúng đến hệ sinh thái ngành như sau:
Giai đoạn 1 (2009-2016): Khám phá thị trường và đặt nền tảng công nghệ
Vào thời điểm ra đời, Bitcoin chỉ là một món đồ chơi nhỏ trong giới đam mê. Từ năm 2009 đến đầu năm 2013, giá của nó duy trì ở mức thấp. Năm 2013, giá Bitcoin lần đầu tiên dao động mạnh, từ khoảng 20 đô la vào đầu năm tăng vọt lên trên 1100 đô la vào cuối năm, sau đó giảm mạnh. Lần tăng giá này đã đưa Bitcoin lần đầu tiên vào tầm ngắm toàn cầu.
Các yếu tố chính thúc đẩy sự tăng giá bao gồm:
Tuy nhiên, giá Bitcoin đã bước vào chu kỳ giảm vào năm 2014, nguyên nhân chính bao gồm:
Giai đoạn thứ hai (2016-2018): Cơn sốt ICO và cú đấm quản lý
Vào tháng 7 năm 2015, mạng chính của Ethereum đã ra mắt, công nghệ hợp đồng thông minh của nó đã mở rộng việc áp dụng blockchain từ thanh toán đơn lẻ sang toàn bộ hệ sinh thái. Vào tháng 7 năm 2016, Bitcoin đã giảm một nửa lần thứ hai, cộng thêm nguồn vốn gia tăng từ hệ sinh thái Ethereum, đã thúc đẩy thị trường thoát khỏi đáy vào cuối năm 2016.
Năm 2017, thị trường ICO toàn cầu bùng nổ. Tuy nhiên, các dự án ICO thường thiếu cơ chế công bố thông tin và tiêu chuẩn kiểm tra tư cách, tích lũy rủi ro hệ thống khổng lồ.
Vào tháng 9 năm 2017, các cơ quan quản lý của Trung Quốc đã ban hành lệnh cấm ICO, yêu cầu các sàn giao dịch tiền điện tử trong nước ngừng giao dịch hoàn toàn và đóng cửa nền tảng, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường.
Giai đoạn ba (2018-2020): Thị trường được thanh lý và các tổ chức bắt đầu tham gia
Năm 2018, thị trường tiền điện tử Bitcoin bước vào chu kỳ điều chỉnh sâu, kèm theo sự phá sản và thanh lý của nhiều dự án. Đến đầu năm 2020, giá Bitcoin duy trì trong khoảng 10.000 đô la.
Giai đoạn này có bước ngoặt cốt lõi là sự tham gia của vốn truyền thống và các cơ quan tuân thủ:
Giai đoạn thứ tư (2020-2022): Mở rộng DeFi, bùng nổ NFT và phân hóa quản lý
Mùa hè năm 2020, tài chính phi tập trung (DeFi) bùng nổ. Tổng giá trị tài sản khóa (TVL) của toàn ngành đã tăng vọt từ khoảng 15 tỷ đô la vào đầu năm 2021 lên gần 180 tỷ đô la vào cuối năm.
Trong cùng thời gian, thị trường mã hóa không đồng nhất (NFT) đã hoàn thành việc chuyển từ thí nghiệm công nghệ sang các tình huống tiêu thụ chính, thúc đẩy sự ra đời của các thị trường mới như tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tầm, bất động sản ảo.
Các quốc gia có lập trường quản lý rõ rệt khác biệt:
Giai đoạn thứ năm (2022-2024): Cú sốc thiên nga đen và cấu trúc lại quản trị
LUNA sụp đổ, Celsius phá sản và sự sụp đổ của FTX cùng với những sự kiện rủi ro liên tiếp đã tác động đến thị trường, khiến thị trường tiền điện tử rơi vào tình trạng ảm đạm sâu sắc vào năm 2023. Giá Bitcoin đã liên tục giảm kể từ cuối năm 2022, và vào đầu năm 2023 đã giảm xuống dưới 20,000 USD.
Những sự kiện này đã phơi bày các vấn đề của ngành trong quản lý rủi ro, minh bạch và quản trị, thúc đẩy toàn ngành suy ngẫm và nâng cấp về an toàn, minh bạch và tuân thủ quy định.
Giai đoạn thứ sáu (2024-2025): Đột phá thể chế và cộng hưởng tường thuật vĩ mô
Dưới tác động kép của việc tuân thủ quy định và sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ, thị trường tiền điện tử đạt được bước đột phá lịch sử vào năm 2024:
Giá Bitcoin lần đầu tiên vượt qua mốc 100,000 đô la, Ethereum thông qua nâng cấp Cancun đã nâng cao đáng kể khả năng mở rộng Layer2, trong khi lĩnh vực coin meme cũng đồng thời chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ.
Tóm tắt
Thị trường tiền điện tử tuân theo đặc điểm chu kỳ "bùng nổ đổi mới công nghệ → cơn sốt đầu cơ thị trường → can thiệp của chính quyền → điều chỉnh thị trường sâu → lặp lại công nghệ nền tảng". Những yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến thị trường bao gồm đổi mới công nghệ, tâm lý thị trường, chính sách quản lý, sự tham gia của vốn tổ chức, môi trường kinh tế vĩ mô và các sự kiện thiên nga đen.
Nhìn về tương lai, tài sản thế giới thực được mã hóa ( RWA ) như một cây cầu kết nối tài chính truyền thống với hệ sinh thái trên chuỗi đang nổi bật, báo hiệu rằng trọng tâm thị trường có thể chuyển từ sự cuồng nhiệt đầu cơ sang việc tạo ra giá trị thực tế hơn. Thị trường tiền điện tử sẽ bước vào một kỷ nguyên tăng trưởng kép được thúc đẩy bởi đổi mới thể chế và những đột phá công nghệ liên tục.