Chứng khoán Mỹ trải qua tuần biến động lớn nhất kể từ năm 2019

Trong tuần qua, thị trường chứng khoán Mỹ giống như một chiếc tàu lượn siêu tốc, mặc dù chỉ số tuần cơ bản giữ ổn định, nhưng thị trường đã trải qua biến động lớn nhất kể từ nỗi sợ hãi do COVID-19 vào năm 2019. Thứ Hai có sự bán tháo hoảng loạn, Thứ Ba phục hồi mạnh mẽ, Thứ Tư lại giảm trở lại, Thứ Năm do dữ liệu thất nghiệp kích hoạt việc mua vào, Thứ Sáu tiếp tục phục hồi nhưng cường độ yếu đi.

Thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử liên kết chặt chẽ. Các phương tiện truyền thông bàn tán sôi nổi về suy thoái ở Mỹ và việc giải phóng giao dịch chênh lệch đồng yên, nhưng thực tế là nỗi hoảng sợ thực sự chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, không xuất hiện tình huống bán tháo tất cả như trong các cuộc khủng hoảng điển hình.

Chứng khoán Mỹ đã điều chỉnh khoảng 8% từ mức cao lịch sử, nhưng vẫn cao hơn 12% so với đầu năm. Do lãi suất trái phiếu tăng, các nhà đầu tư phân tán bị ảnh hưởng hạn chế. Trong vài thập kỷ qua, thị trường trung bình trải qua 3 lần điều chỉnh trên 5% và 1 lần điều chỉnh 10% mỗi năm. Nếu không có sự suy giảm kinh tế hoặc lợi nhuận đi kèm, sự sụt giảm của thị trường chứng khoán thường chỉ là tạm thời.

Về báo cáo tài chính doanh nghiệp, 91% công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả Q2, 55% doanh thu vượt kỳ vọng. Các ngành có sự khác biệt lớn về hiệu suất, chăm sóc sức khỏe, công nghiệp và công nghệ thông tin có hiệu suất tốt hơn, trong khi năng lượng và bất động sản tương đối kém. Báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ vững mạnh, chủ yếu do việc tăng cường đầu tư vào AI dẫn đến áp lực định giá.

Về kỳ vọng giảm lãi suất, thị trường đã tiêu hóa việc giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong năm nay. Mức giảm lãi suất vào tháng 9 có thể vượt quá 25 điểm cơ bản, nhưng cần có dữ liệu xấu liên tục làm cơ sở, đặc biệt là dữ liệu thị trường việc làm.

Thị trường tiền điện tử đã trải qua sự điều chỉnh mạnh mẽ nhất kể từ cuộc khủng hoảng FTX, giá Bitcoin đã giảm hơn 15% trước khi phục hồi. Sự điều chỉnh này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi thị trường truyền thống, mặt kỹ thuật bị bán quá mức nghiêm trọng. Các nhà đầu tư bán lẻ đóng vai trò quan trọng trong sự điều chỉnh, dòng tiền ra khỏi quỹ ETF Bitcoin giao ngay tăng đáng kể. Trong khi đó, hành vi giảm rủi ro của các nhà đầu tư trên thị trường hợp đồng tương lai thì hạn chế.

Mặc dù tỷ lệ cổ phiếu của các nhà đầu tư đã giảm, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình trong những năm gần đây. Tỷ lệ trái phiếu tăng đáng kể, trong khi tỷ lệ tiền mặt ở mức rất thấp. Phản ứng của các nhà đầu tư bán lẻ tương đối êm dịu, khảo sát tâm lý vẫn nghiêng về tích cực. Tổng quy mô giao dịch chênh lệch yên khoảng 40.000 tỷ USD, vị thế ngắn hạn đã giảm mạnh, nhưng ảnh hưởng của vị thế dài hạn có thể kéo dài.

Trong tương lai, chú ý đến dữ liệu CPI, dữ liệu doanh số bán lẻ, hội nghị Jackson Hole và báo cáo tài chính của Nvidia.