Cuộc chơi quản lý Web3 giữa Hồng Kông và Singapore: Cơ hội, Thách thức và Xu hướng Tương lai

Gần đây, thái độ quản lý của Hồng Kông và Singapore trong lĩnh vực Web3 đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt, thu hút sự quan tâm rộng rãi từ ngành. Bài viết này phân tích sâu về xu hướng chính sách của hai nơi, những thách thức mà họ phải đối mặt và triển vọng phát triển trong tương lai.

So sánh thái độ quản lý của Hồng Kông và Singapore

Singapore đang chịu áp lực từ các cơ quan quản lý quốc tế, đang siết chặt chính sách liên quan đến Web3, thậm chí không ngần ngại "phá hủy" ngành công nghiệp Web3 địa phương. Trong khi đó, Hồng Kông do thiếu các ngành chiến lược khác để hỗ trợ, đã chọn con đường quản lý tương đối khoan dung, cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa quản lý và phát triển ngành.

Hong Kong hiện đang đối mặt với áp lực kép: một mặt là ảnh hưởng của chính sách từ nội địa, mặt khác là yêu cầu quản lý quốc tế. Cơ quan quản lý tiền tệ đã áp dụng thái độ thận trọng, kiểm soát việc cấp giấy phép thông qua các phương thức như "hệ thống mời gọi". Tuy nhiên, nhìn chung, Hong Kong vẫn đang cố gắng giữ vững ngành công nghiệp Web3 tiềm năng này.

Quy định về stablecoin và sự thay đổi trong thị trường

Việc thông qua "Đạo luật Thiên tài" của Mỹ đã mang lại những biến số mới cho thị trường stablecoin toàn cầu. USDT đối mặt với khoảng thời gian tuân thủ ba năm, điều này tạo cơ hội phát triển cho các người chơi stablecoin khác. Trong bối cảnh này, Hồng Kông đã ra mắt stablecoin CNH cùng những thử nghiệm đổi mới, nhưng cũng phải đối mặt với áp lực siết chặt quản lý.

Trong tương lai, stablecoin có thể áp dụng chế độ danh sách trắng cẩn thận hơn, tương tự như cách mà mã thông báo quỹ thị trường tiền tệ TMMF( ) được chuyển nhượng thông qua danh sách trắng gửi trên chuỗi. Cần chú ý đến chính sách cụ thể của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông sau tháng 8.

Quản lý dịch vụ tiền điện tử offshore

Singapore đã rõ ràng loại bỏ các thực thể offshore đăng ký tại địa phương nhưng hướng tới người dùng nước ngoài. Hong Kong hiện tại tương đối khoan dung với điều này, nhưng có thể sẽ phải đối mặt với áp lực tương tự trong tương lai. Hong Kong đang dần siết chặt quản lý thông qua việc nâng cao ngưỡng giấy phép OTC, nhưng vẫn cố gắng tìm kiếm điểm cân bằng giữa quản lý và ngành công nghiệp.

Thách thức quản lý trong việc mã hóa cổ phiếu

Thị trường token hóa cổ phiếu ở Mỹ đang phát triển mạnh mẽ, nhưng Hong Kong đang phải đối mặt với những rào cản phát triển do di sản lịch sử. Giao dịch cổ phiếu Hong Kong bị giới hạn tại sàn giao dịch chứng khoán Hong Kong, điều này đã cản trở đáng kể sự phát triển của token hóa cổ phiếu.

SEC Mỹ đang xem xét việc cấp một loại miễn trừ cho việc đưa token cổ phiếu lên chuỗi, nếu thành công sẽ là một bước đột phá lớn. Điều này cũng có thể mang lại hiệu ứng mẫu cho các thị trường khác trên toàn cầu, bao gồm cả Hồng Kông.

Triển vọng phát triển RWA

So với thị trường RWA của Mỹ chủ yếu là trái phiếu tư nhân, trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ, Hồng Kông có thể tập trung hơn vào RWA tuân thủ tài sản phi tiêu chuẩn. Tuy nhiên, cả hai khu vực đều đối mặt với thách thức về tính thanh khoản thị trường thứ cấp.

Hồng Kông đang chú ý đến việc chuyển nhượng trên chuỗi của TMMF, nếu có thể đạt được đột phá trong khuôn khổ tuân thủ sẽ mang ý nghĩa quan trọng. Tuy nhiên, các vấn đề như bảo vệ nhà đầu tư vẫn cần được giải quyết.

Trong vài năm tới, với việc Mỹ có thể đơn giản hóa quy trình phát hành STO, thị trường RWA toàn cầu có khả năng chứng kiến sự phát triển lớn. Việc Hồng Kông có thể nắm bắt xu hướng này hay không, phụ thuộc vào việc tìm ra các giải pháp đổi mới để vượt qua những rào cản quy định.