Gần đây, một nền tảng mang tên Mystonks "chuỗi hóa cổ phiếu Mỹ" đã gây ra nhiều tranh cãi vì đã đóng băng tiền của người dùng. Theo thông tin, nền tảng này đã giữ lại một lượng lớn tài sản với lý do "nguồn tiền của người dùng không tuân thủ".
Từ góc độ sự tuân thủ tài chính, cách xử lý này là cực kỳ không bình thường. Một tổ chức tài chính quy chuẩn khi nhận diện được nguồn tiền nghi ngờ, cách làm tiêu chuẩn là từ chối tiếp nhận và hoàn trả lại, đồng thời gửi báo cáo cho cơ quan quản lý. Việc nền tảng trực tiếp "giữ lại" tài sản đã đặt một dấu hỏi lớn về "sự tuân thủ" mà họ tuyên bố.
Và nền tảng Mystonks, luôn lấy việc sở hữu giấy phép MSB của Mỹ và sự tuân thủ phát hành STO làm điểm quảng cáo cốt lõi. Vậy, những chứng chỉ "tuân thủ" này thực sự là gì? Tác giả đã tiến hành một cuộc điều tra.
Một, sự thật về "Sự tuân thủ STO": Đăng ký không đồng nghĩa với sự cho phép, gọi vốn riêng không đồng nghĩa với công khai
Trong quá trình khám phá, tác giả phát hiện rằng việc quảng bá Mystonks không phải là vô căn cứ. Trong cơ sở dữ liệu công khai của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), thực sự có thể tìm thấy thông tin đăng ký của công ty Mystonks Holding LLC.
Những điểm cốt lõi của tài liệu này (Form D) như sau:
● Loại hồ sơ: Miễn trừ tư nhân dựa trên Quy định D 506(c).
● Đối tượng phát hành: chỉ giới hạn cho "Nhà đầu tư được công nhận" (Accredited Investors).
● Quy mô phát hành: 575.000 USD, và ngưỡng đầu tư tối thiểu là 50.000 USD.
Tài liệu này chính là cốt lõi của vấn đề, đồng thời cũng là điểm gây hiểu lầm mạnh nhất trong quảng bá nền tảng.
Đầu tiên, Form D là một hồ sơ thông báo, không phải giấy phép kinh doanh. Nó chỉ đại diện cho việc công ty thông báo cho SEC về một hành động phát hành tư nhân, SEC chỉ lưu trữ mà không đại diện cho bất kỳ sự kiểm tra hoặc đảm bảo nào về đủ điều kiện của công ty và tính xác thực của dự án.
Thứ hai, cũng là điểm quan trọng nhất, hồ sơ này đã hạn chế nghiêm ngặt đối tượng phát hành. Regulation D là điều khoản miễn trừ được thiết kế cho các đợt phát hành tư nhân, với mục tiêu là một số ít những nhà đầu tư giàu có hoặc tổ chức đủ điều kiện (tức là "nhà đầu tư được công nhận"). Trong khi đó, Mystonks là một nền tảng giao dịch mở cho công chúng, hầu hết người dùng của nó rõ ràng không đáp ứng tiêu chuẩn này.
Do đó, hành vi của Mystonks có thể được hiểu là: cầm một tài liệu đăng ký chỉ giới hạn huy động vốn từ một số ít người giàu, để công khai tham gia vào các hoạt động giao dịch chứng khoán cần có giấy phép nghiêm ngặt.
Hành động này về bản chất là lợi dụng sự không quen thuộc của các nhà đầu tư thông thường với các quy định chứng khoán của Mỹ để gây ra sự nhầm lẫn về khái niệm. Để hợp pháp cung cấp dịch vụ giao dịch token chứng khoán cho công chúng, nền tảng cần có các giấy phép cao cấp như **ATS (Hệ thống giao dịch thay thế) hoặc Broker-Dealer (Nhà môi giới tự doanh)**, điều này hoàn toàn khác biệt so với một bản đăng ký đơn giản Form D.
Hai, Giấy phép MSB bị lạm dụng: Hồ sơ "chống rửa tiền" không liên quan đến an toàn tài chính
Nói về STO tương đối phức tạp, chúng ta hãy xem xét công cụ quảng cáo phổ biến hơn - giấy phép MSB của Mỹ.
Về giấy phép MSB, các nhà đầu tư cần nhận thức một sự thật cốt lõi: giá trị và ý nghĩa của nó đã bị nhiều dự án trên thị trường phóng đại một cách nghiêm trọng.
Cơ quan quản lý MSB (Dịch vụ Tiền tệ) là FinCEN thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ, với nhiệm vụ chính là chống rửa tiền (AML). Nói cách khác, FinCEN chỉ quan tâm đến việc nền tảng có báo cáo các giao dịch nghi ngờ theo quy định hay không, nhằm chống lại tội phạm tài chính, nhưng họ hoàn toàn không chịu trách nhiệm đảm bảo an toàn cho quỹ của người dùng, xem xét mô hình kinh doanh hoặc khả năng kỹ thuật của nền tảng.
Điều quan trọng hơn là ngưỡng yêu cầu để đăng ký MSB rất thấp, có thể dễ dàng hoàn thành đăng ký ở nước ngoài thông qua các tổ chức trung gian, thậm chí không cần thành lập văn phòng thực thể tại Mỹ. Điều này làm cho nó trở thành công cụ ưu tiên của nhiều dự án để «đóng gói» hình ảnh tuân thủ của chính họ với chi phí thấp và nhanh chóng.
Khi một nền tảng chủ yếu phục vụ người dùng không phải ở Mỹ, thường xuyên nhấn mạnh giấy phép MSB của mình, nhà đầu tư cần hiểu rằng đây chủ yếu là một chiến lược marketing, chứ không phải là bằng chứng cho sức mạnh tài chính vững mạnh của nó.
Kết luận: Hiểu về mánh lới "Sự tuân thủ" của một loại nền tảng từ Mystonks
Trường hợp của Mystonks không phải là cá biệt, nó rõ ràng cho chúng ta thấy một loại nền tảng thường sử dụng thủ đoạn "Sự tuân thủ" trong vùng xám. Nhìn vào thị trường, nhiều sàn giao dịch và nền tảng tài chính đang tái sử dụng những kịch bản tương tự, nhà đầu tư cần có nhận thức rõ ràng về điều này.
Các chiêu thức điển hình của loại nền tảng này có thể được tóm tắt là:
1 Bước đầu tiên: Sử dụng giấy phép MSB như một "bước đệm" cho tiếp thị. Tận dụng bối cảnh "chính thức của Mỹ" và chi phí thu hút cực thấp để nhanh chóng xây dựng một hình ảnh cơ bản, có vẻ đáng tin cậy.
2 Bước thứ hai: Giải thích việc đăng ký chứng khoán bằng cách "đánh lừa khái niệm". Đóng gói một tài liệu đăng ký hạn chế, có điều kiện nghiêm ngặt (như đăng ký tư nhân), thành một giấy phép kinh doanh toàn diện, có thể cung cấp dịch vụ cho công chúng, lợi dụng sự không đối xứng thông tin để gây hiểu lầm sâu sắc.
3 Bước ba: Sử dụng sự khác biệt về khu vực và pháp luật để thực hiện "tiếp thị chính xác". Họ hiểu rõ rằng doanh nghiệp của mình không thể hoạt động tại Mỹ, vì vậy họ tập trung vào người dùng nước ngoài không quen thuộc với các quy định của Mỹ, tạo ra tình huống "hoa nở trong tường, hương thơm bên ngoài".
Là nhà đầu tư, chúng ta nên rút ra bài học từ những chiêu trò này. Khi đánh giá một nền tảng có thực sự tuân thủ hay không, xin hãy nhớ hai nguyên tắc cơ bản:
● Sự tuân thủ thực sự là đắt đỏ và hữu hình. Nó có nghĩa là phí xin giấy phép cao, tiền đặt cọc, chi phí thuê văn phòng thực tế và chi phí đội ngũ pháp lý địa phương. Những "sự tuân thủ" dễ dàng đạt được, vô hình và không thể chạm tới, giá trị của chúng chắc chắn là rẻ mạt.
● Sự tuân thủ thực sự là minh bạch và cụ thể. Nó dám công khai rõ ràng loại giấy phép, số hiệu, phạm vi giám sát và điều khoản hạn chế của mình. Bất kỳ lời nói nào về "sự tuân thủ" mơ hồ, chung chung thường đều không thể chịu được sự kiểm chứng.
Trong quyết định đầu tư, xin hãy biến cụm từ "Sự tuân thủ" từ một thuật ngữ tiếp thị thành một sự thật pháp lý cần được xem xét nghiêm ngặt. Giữ vững ranh giới này, chúng ta mới có thể bảo vệ tài sản của mình một cách tốt nhất.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Khám phá cạm bẫy quảng cáo "Sự tuân thủ Mỹ" của nền tảng mã hóa
Gần đây, một nền tảng mang tên Mystonks "chuỗi hóa cổ phiếu Mỹ" đã gây ra nhiều tranh cãi vì đã đóng băng tiền của người dùng. Theo thông tin, nền tảng này đã giữ lại một lượng lớn tài sản với lý do "nguồn tiền của người dùng không tuân thủ".
Từ góc độ sự tuân thủ tài chính, cách xử lý này là cực kỳ không bình thường. Một tổ chức tài chính quy chuẩn khi nhận diện được nguồn tiền nghi ngờ, cách làm tiêu chuẩn là từ chối tiếp nhận và hoàn trả lại, đồng thời gửi báo cáo cho cơ quan quản lý. Việc nền tảng trực tiếp "giữ lại" tài sản đã đặt một dấu hỏi lớn về "sự tuân thủ" mà họ tuyên bố.
Và nền tảng Mystonks, luôn lấy việc sở hữu giấy phép MSB của Mỹ và sự tuân thủ phát hành STO làm điểm quảng cáo cốt lõi. Vậy, những chứng chỉ "tuân thủ" này thực sự là gì? Tác giả đã tiến hành một cuộc điều tra.
Một, sự thật về "Sự tuân thủ STO": Đăng ký không đồng nghĩa với sự cho phép, gọi vốn riêng không đồng nghĩa với công khai
Trong quá trình khám phá, tác giả phát hiện rằng việc quảng bá Mystonks không phải là vô căn cứ. Trong cơ sở dữ liệu công khai của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), thực sự có thể tìm thấy thông tin đăng ký của công ty Mystonks Holding LLC.
Những điểm cốt lõi của tài liệu này (Form D) như sau:
● Loại hồ sơ: Miễn trừ tư nhân dựa trên Quy định D 506(c).
● Đối tượng phát hành: chỉ giới hạn cho "Nhà đầu tư được công nhận" (Accredited Investors).
● Quy mô phát hành: 575.000 USD, và ngưỡng đầu tư tối thiểu là 50.000 USD.
Tài liệu này chính là cốt lõi của vấn đề, đồng thời cũng là điểm gây hiểu lầm mạnh nhất trong quảng bá nền tảng.
Đầu tiên, Form D là một hồ sơ thông báo, không phải giấy phép kinh doanh. Nó chỉ đại diện cho việc công ty thông báo cho SEC về một hành động phát hành tư nhân, SEC chỉ lưu trữ mà không đại diện cho bất kỳ sự kiểm tra hoặc đảm bảo nào về đủ điều kiện của công ty và tính xác thực của dự án.
Thứ hai, cũng là điểm quan trọng nhất, hồ sơ này đã hạn chế nghiêm ngặt đối tượng phát hành. Regulation D là điều khoản miễn trừ được thiết kế cho các đợt phát hành tư nhân, với mục tiêu là một số ít những nhà đầu tư giàu có hoặc tổ chức đủ điều kiện (tức là "nhà đầu tư được công nhận"). Trong khi đó, Mystonks là một nền tảng giao dịch mở cho công chúng, hầu hết người dùng của nó rõ ràng không đáp ứng tiêu chuẩn này.
Do đó, hành vi của Mystonks có thể được hiểu là: cầm một tài liệu đăng ký chỉ giới hạn huy động vốn từ một số ít người giàu, để công khai tham gia vào các hoạt động giao dịch chứng khoán cần có giấy phép nghiêm ngặt.
Hành động này về bản chất là lợi dụng sự không quen thuộc của các nhà đầu tư thông thường với các quy định chứng khoán của Mỹ để gây ra sự nhầm lẫn về khái niệm. Để hợp pháp cung cấp dịch vụ giao dịch token chứng khoán cho công chúng, nền tảng cần có các giấy phép cao cấp như **ATS (Hệ thống giao dịch thay thế) hoặc Broker-Dealer (Nhà môi giới tự doanh)**, điều này hoàn toàn khác biệt so với một bản đăng ký đơn giản Form D.
Hai, Giấy phép MSB bị lạm dụng: Hồ sơ "chống rửa tiền" không liên quan đến an toàn tài chính
Nói về STO tương đối phức tạp, chúng ta hãy xem xét công cụ quảng cáo phổ biến hơn - giấy phép MSB của Mỹ.
Về giấy phép MSB, các nhà đầu tư cần nhận thức một sự thật cốt lõi: giá trị và ý nghĩa của nó đã bị nhiều dự án trên thị trường phóng đại một cách nghiêm trọng.
Cơ quan quản lý MSB (Dịch vụ Tiền tệ) là FinCEN thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ, với nhiệm vụ chính là chống rửa tiền (AML). Nói cách khác, FinCEN chỉ quan tâm đến việc nền tảng có báo cáo các giao dịch nghi ngờ theo quy định hay không, nhằm chống lại tội phạm tài chính, nhưng họ hoàn toàn không chịu trách nhiệm đảm bảo an toàn cho quỹ của người dùng, xem xét mô hình kinh doanh hoặc khả năng kỹ thuật của nền tảng.
Điều quan trọng hơn là ngưỡng yêu cầu để đăng ký MSB rất thấp, có thể dễ dàng hoàn thành đăng ký ở nước ngoài thông qua các tổ chức trung gian, thậm chí không cần thành lập văn phòng thực thể tại Mỹ. Điều này làm cho nó trở thành công cụ ưu tiên của nhiều dự án để «đóng gói» hình ảnh tuân thủ của chính họ với chi phí thấp và nhanh chóng.
Khi một nền tảng chủ yếu phục vụ người dùng không phải ở Mỹ, thường xuyên nhấn mạnh giấy phép MSB của mình, nhà đầu tư cần hiểu rằng đây chủ yếu là một chiến lược marketing, chứ không phải là bằng chứng cho sức mạnh tài chính vững mạnh của nó.
Kết luận: Hiểu về mánh lới "Sự tuân thủ" của một loại nền tảng từ Mystonks
Trường hợp của Mystonks không phải là cá biệt, nó rõ ràng cho chúng ta thấy một loại nền tảng thường sử dụng thủ đoạn "Sự tuân thủ" trong vùng xám. Nhìn vào thị trường, nhiều sàn giao dịch và nền tảng tài chính đang tái sử dụng những kịch bản tương tự, nhà đầu tư cần có nhận thức rõ ràng về điều này.
Các chiêu thức điển hình của loại nền tảng này có thể được tóm tắt là:
1 Bước đầu tiên: Sử dụng giấy phép MSB như một "bước đệm" cho tiếp thị. Tận dụng bối cảnh "chính thức của Mỹ" và chi phí thu hút cực thấp để nhanh chóng xây dựng một hình ảnh cơ bản, có vẻ đáng tin cậy.
2 Bước thứ hai: Giải thích việc đăng ký chứng khoán bằng cách "đánh lừa khái niệm". Đóng gói một tài liệu đăng ký hạn chế, có điều kiện nghiêm ngặt (như đăng ký tư nhân), thành một giấy phép kinh doanh toàn diện, có thể cung cấp dịch vụ cho công chúng, lợi dụng sự không đối xứng thông tin để gây hiểu lầm sâu sắc.
3 Bước ba: Sử dụng sự khác biệt về khu vực và pháp luật để thực hiện "tiếp thị chính xác". Họ hiểu rõ rằng doanh nghiệp của mình không thể hoạt động tại Mỹ, vì vậy họ tập trung vào người dùng nước ngoài không quen thuộc với các quy định của Mỹ, tạo ra tình huống "hoa nở trong tường, hương thơm bên ngoài".
Là nhà đầu tư, chúng ta nên rút ra bài học từ những chiêu trò này. Khi đánh giá một nền tảng có thực sự tuân thủ hay không, xin hãy nhớ hai nguyên tắc cơ bản:
● Sự tuân thủ thực sự là đắt đỏ và hữu hình. Nó có nghĩa là phí xin giấy phép cao, tiền đặt cọc, chi phí thuê văn phòng thực tế và chi phí đội ngũ pháp lý địa phương. Những "sự tuân thủ" dễ dàng đạt được, vô hình và không thể chạm tới, giá trị của chúng chắc chắn là rẻ mạt.
● Sự tuân thủ thực sự là minh bạch và cụ thể. Nó dám công khai rõ ràng loại giấy phép, số hiệu, phạm vi giám sát và điều khoản hạn chế của mình. Bất kỳ lời nói nào về "sự tuân thủ" mơ hồ, chung chung thường đều không thể chịu được sự kiểm chứng.
Trong quyết định đầu tư, xin hãy biến cụm từ "Sự tuân thủ" từ một thuật ngữ tiếp thị thành một sự thật pháp lý cần được xem xét nghiêm ngặt. Giữ vững ranh giới này, chúng ta mới có thể bảo vệ tài sản của mình một cách tốt nhất.
●
●
●
1
2
3
●
●