Thời đại mới do nhà đầu tư tổ chức dẫn dắt: Có khả năng đỉnh giá Bitcoin sẽ tiếp tục đến năm 2026

Triển vọng mới cho chu kỳ thị trường

Không ai có thể nắm bắt đỉnh của Bitcoin một cách hoàn hảo. Đỉnh thị trường chỉ được nhận ra sau này, và ngay cả những nhà giao dịch ngắn hạn cũng khó mà dự đoán chính xác.

Là một người học hỏi trên thị trường, tôi không thể nói rằng mình đã trải nghiệm một chu kỳ thị trường đầy đủ, nhưng tôi muốn chia sẻ quan điểm dựa trên phân tích dữ liệu và cấu trúc thị trường.

Căn cứ của "Thuyết chu kỳ 4 năm"

Nhìn lại biểu đồ giá Bitcoin, có một mẫu rõ ràng: tháng 12 năm 2013, tháng 12 năm 2017, tháng 11 năm 2021. Chu kỳ 4 năm này rất quy tắc và được cho là sẽ tiếp tục trừ khi có sự thay đổi cơ bản xảy ra.

Lý do có khả năng chu kỳ 4 năm tiếp tục:

• Quan niệm tâm lý: Chu kỳ 4 năm trong thị trường tài sản mã hóa đã được công nhận rộng rãi.
• Dự đoán tự thực hiện: Nhận thức chung của thị trường có thể gây ra việc bán tháo hàng loạt
• Mối tương quan với halving: Sự thiếu hụt cung có xu hướng gây ra đỉnh giá trước 12-18 tháng
• Nguyên tắc dao cạo Occam: Giải thích đơn giản nhất thường là đúng.

Trong chu kỳ hiện tại, đã có sự tăng trưởng mạnh từ mức đáy. Theo lý thuyết chu kỳ 4 năm truyền thống, chúng ta nên gần đến đỉnh của thị trường bò.

Phản biện lý thuyết "Chu kỳ 4 năm" (Lý thuyết thị trường bò năm 2026)

Một câu hỏi quan trọng: Liệu chu kỳ do các nhà đầu tư tổ chức dẫn dắt có thể hiển thị hình thức hoàn toàn giống với chu kỳ do các nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt trước đây không?

Lý do có khả năng khác lần này:

1. Sự khác biệt trong hành vi giữa nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân

• Dòng tiền của ETF vật lý và dòng tiền của sàn giao dịch truyền thống đang tạo ra các mô hình thanh khoản mới.
• Lợi nhuận của các nhà đầu tư tổ chức được xác định một cách hệ thống hơn so với cá nhân, và khó gây ra tình trạng bán tháo.

2. Sự suy giảm hiệu quả của các chỉ số truyền thống

• Nhiều công cụ phân tích chu kỳ như NVT và MVRV dựa trên thị trường do cá nhân dẫn dắt.
• Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức đã thay đổi căn bản tình trạng "bong bóng quá mức".
• Nếu đo bằng giá vàng, giá bitcoin hiện tại vẫn chưa vượt qua mức cao nhất của chu kỳ trước đó, nên không thể gọi là bong bóng.

3. Sự thay đổi trong môi trường quy định

• Trong chu kỳ hiện tại, môi trường quy định hoàn toàn khác biệt, và việc chấp nhận tài sản tiền điện tử đang tiến triển tại Hoa Kỳ và SEC.
• Một trong những lý do kết thúc chu kỳ thị trường bò trước đây là cơn bão quy định (như quy định ICO vào năm 2018)
• Khả năng kết thúc chu kỳ do rủi ro hệ thống như vậy đã giảm đáng kể.

4. Sự phát triển của FRB và kinh tế vĩ mô

• Thời hạn của Chủ tịch FRB Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, và Trump có khả năng sẽ công bố người kế nhiệm vào cuối năm 2025.
• Hiệu ứng "Chủ tịch FRB Bóng tối" làm giảm hiệu quả của chính sách tiền tệ hiện tại, và thị trường dự đoán Trump sẽ chỉ định một chủ tịch ôn hòa.
• Cuộc họp FOMC đầu tiên của Chủ tịch FRB mới dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 17-18 tháng 6 năm 2026, và đây có thể là chất xúc tác tiềm năng.
• Môi trường "Goldilocks" sẽ tiếp tục trong thời kỳ chuyển đổi kinh tế

Lịch sử cho thấy, sự thay đổi chủ tịch FRB luôn thu hút sự chú ý của thị trường. Tin tức về sự chỉ định đã đẩy thị trường chứng khoán lên cao, và trong thời gian chuyển giao, sự tăng trưởng vẫn tiếp tục, nhưng khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, thường xảy ra điều chỉnh. Những động thái tương tự cũng đã được quan sát trong thời gian chuyển giao giữa Yellen (tháng 1-2 năm 2014) và Powell (tháng 2 năm 2018).

5. Sự thay đổi cấu trúc thị trường

• Những lo ngại về sự giảm giá của tiền tệ đang trở thành động lực mới vượt qua "sở thích rủi ro".
• Vốn hóa thị trường của stablecoin như một chỉ báo dẫn đầu hiện vẫn đang gia tăng.

Nguồn cầu Bitcoin hiện tại đã đa dạng hơn so với các chu kỳ trước: ETF, kho tài sản kỹ thuật số, quỹ hưu trí, v.v.

Các yếu tố có thể kết thúc lý thuyết thị trường bò năm 2026 sớm

• Rủi ro đòn bẩy của kho tài sản kỹ thuật số: Yếu tố giảm giá mạnh nhất là khả năng những công ty này sẽ thanh lý các vị thế đòn bẩy nhanh hơn dự đoán. Các cuộc bán tháo quy mô lớn có thể áp đảo người mua và thay đổi cấu trúc thị trường.

• Rủi ro kinh tế vĩ mô: Sự gia tăng lạm phát là một rủi ro kinh tế vĩ mô thực sự, nhưng hiện tại không có bằng chứng nào cho thấy điều đó. Tài sản tiền điện tử có mối liên hệ chặt chẽ với môi trường vĩ mô, và chúng ta vẫn đang ở trong một môi trường kinh tế Goldilocks.

Đặc điểm của đỉnh chưa xuất hiện

Sự vắng mặt cuồng nhiệt

Lo ngại luôn tồn tại, và có tiếng nói về đỉnh điểm thị trường mỗi khi giảm 5% (đã kéo dài 18 tháng).

Thị trường không có sự đồng thuận về tâm lý phấn khởi liên tục hay xu hướng tăng giá kéo dài.

Chỉ báo dẫn đầu của stablecoin

Chỉ số hữu ích đặc biệt: Tình trạng tăng trưởng vốn hóa thị trường của stablecoin

Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, sự tăng trưởng của cung tiền M2 thường là dấu hiệu của một bong bóng tài sản. Trong thị trường tài sản tiền mã hóa, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đóng vai trò tương tự, biểu thị tổng thanh khoản "đô la" có sẵn trên thị trường.

Theo dữ liệu lịch sử, các đỉnh chu kỳ chính của thị trường tài sản mã hóa có xu hướng xuất hiện từ 3 đến 6 tháng sau khi sự tăng trưởng của nguồn cung stablecoin bị đình trệ. Điều này có nghĩa là, miễn là nguồn cung stablecoin vẫn duy trì sự tăng trưởng đáng kể, thì thị trường vẫn còn đủ không gian tăng trưởng.

Quan điểm hiện tại

Dựa trên quan sát hiện tại, chúng tôi cho rằng sẽ không có đỉnh chu kỳ chính nào cho đến năm 2026 (quan điểm này có thể được thay đổi nhanh chóng tùy thuộc vào tình huống).

Dữ liệu chỉ có thể sử dụng cho việc kiểm tra theo chu kỳ 4 năm là 3 loại và sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức phản ánh sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường. Chỉ việc thay đổi Chủ tịch FRB cũng có thể kéo dài môi trường Goldilocks đến năm 2026, điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh mối tương quan giữa tài sản tiền điện tử và kinh tế vĩ mô đang ở mức cao chưa từng thấy.

Trong chu kỳ này, các nhà tham gia thị trường đã có hiểu biết sâu sắc hơn về lý thuyết chu kỳ 4 năm, và điều này có thể thay đổi kết quả. Bạn có nghĩ rằng mọi người sẽ đồng loạt bán ra theo quy luật chu kỳ 4 năm không?

Tuy nhiên, tôi cũng công nhận rằng tính quy luật theo chu kỳ 4 năm là đáng ngạc nhiên ổn định. Quy luật của thị trường có xu hướng kéo dài cho đến khi bị phá vỡ. Khi công chúng bắt đầu nhận thức được chu kỳ này, đó có thể trở thành một lời tiên tri tự hoàn thiện chấm dứt tính quy luật.

Khi tỷ lệ thống trị Bitcoin (BTC.D) giảm, tôi sẽ tiếp tục chốt lời các altcoin, nhưng tôi dự đoán Bitcoin sẽ giữ vững và ghi nhận mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2026. Hãy lưu ý rằng trong bất kỳ chu kỳ thị trường nào, các altcoin mà bạn nắm giữ đều có khả năng đạt đỉnh bất cứ lúc nào.

Kết luận cuối cùng

Lý thuyết chu kỳ 4 năm là bằng chứng mạnh mẽ nhất ủng hộ luận điểm đỉnh điểm năm 2025, và quy luật này đã được chứng minh qua 3 lần. Tuy nhiên, sự thay đổi cấu trúc thị trường do các nhà đầu tư tổ chức mang lại, tính đặc thù của thời kỳ chuyển đổi chính sách của Fed, và sự thiếu hụt tín hiệu hưng phấn trên thị trường cho thấy khả năng chu kỳ lần này có thể kéo dài đến năm 2026.

Những tháng tới sẽ không thể dự đoán được và những khái niệm cố định sẽ không có ích.

Việc chấp nhận thực tế và lên kế hoạch cho một chiến lược thoát hệ thống dựa trên việc bỏ lỡ đỉnh là rất quan trọng.

Vị trí phù hợp là vị trí mà bạn có thể ngủ ngon vào ban đêm. Nếu bạn bán sớm nhưng đã có đủ lợi nhuận, thì không có vấn đề gì.