Circle IPO背離加密精神引爭議

近日，USDC穩定幣發行方Circle完成首次公開募股(IPO)，但其配售方式在加密圈內引發廣泛爭議。有業內人士指出，Circle在IPO配售中傾向傳統金融機構,忽視了長期支持的加密原生參與者,這種做法與加密行業的核心理念相悖。

Circle此次IPO定價每股31美元,高於最初24至26美元的預期區間。首日收盤價爲84美元,一周後股價已超107美元。從這個角度看,投行對IPO的定價似乎過於保守,而華爾街對加密資產特別是穩定幣的投資熱情則相當高漲。

支持投資Circle的理由包括:這是目前唯一專注於穩定幣增長的上市投資標的;穩定幣市場預計將增長至超1萬億美元管理資產規模;USDC當前擁有600億美元資產管理規模,年增長率達91%。

然而,也存在一些潛在風險:Circle的商業模式完全依賴利率,全部收入來自利息;對Coinbase和貝萊德等合作方的依賴;過去3年半收入和盈利增長有限;當前107美元的股價估值偏高等。

一些加密行業資深人士對Circle的IPO配售方式提出批評。他們認爲,Circle選擇將大部分股份分配給傳統金融機構而非加密原生基金,是一個重大錯誤。許多長期支持和使用USDC的加密機構在此次IPO中獲得的配售極少或根本沒有配售,這顯示出Circle偏向傳統華爾街、忽視加密原生支持者的短視行爲。

批評者指出,Circle本可以通過IPO讓長期客戶獲益,提升他們的回報率與資產管理規模,從而反哺整個加密行業。但Circle卻選擇了相反的做法,將IPO份額大量分配給可能並不了解其業務的傳統金融機構。

這種做法被認爲背離了加密行業強調"利益一致"的核心理念。過去幾年,加密行業通過代幣等創新機制,實現了用戶、投資者與項目方的利益綁定。Circle此次採用傳統IPO模式,且忽視加密原生參與者,被視爲對行業精神的背離。

對於這些批評,也有不同聲音認爲:IPO超額認購25倍導致普遍配額壓縮;承銷商在配售過程中起主導作用等。但批評者反駁稱,作爲發行人Circle對最終配售名單和比例擁有決定權,不應將責任推給承銷商。

無論如何,Circle此次IPO配售引發的爭議,反映出加密行業與傳統金融在價值觀和運作方式上的差異。這場爭論也將促使業界進一步思考,如何在擁抱主流的同時,不偏離加密行業的初心。