地緣局勢影響下資金恢復受限，市場高位整理

近期地緣政治局勢動蕩加劇了市場波動。以色列對伊朗的軍事行動引發短暫的避險情緒,市場波動率有所下降。同時,联准会降息預期有所升溫,但整體市場情緒仍偏謹慎觀望。

資金面上,雖然有所回暖但動能不足。加密貨幣ETF重新出現淨流入,但增速放緩。穩定幣增發增速回落,USDT溢價也有所減弱,表明資金入場意願不強。

主流加密貨幣表現分化。比特幣衝高後遇阻回調,以太坊補漲後動能減弱。一些機構投資者仍在繼續增持,市場結構整體偏中性偏強。

小市值代幣流動性雖有改善,但上攻受阻。TOTAL2指標反彈後再度回調,OTHERS市值佔比止跌震蕩,鏈上指標顯示仍未走出弱勢。

目前市場處於整理末端,短期需關注資金突破情況。同時需耐心觀察小市值代幣結構是否轉強,以及主流幣資金回流跡象。

宏觀環境分析

最近的联准会會議總體中性,維持年內降息2次的預期。但由於關稅、通脹上修和經濟下修等因素,降息路徑可能更爲謹慎。

三季度由於油價、關稅實施和去年同期基數較低,联准会短期內難以降息。預計8月中旬後,在評估關稅影響和油價走勢後,9月可能是首次降息時點。年底核心通脹率或升至3.0%左右。

資金流向及市場結構

外部資金流入方面:

• ETF本週淨流入28億美元,流入規模較大
• 穩定幣本週增發23億,日均增發3.21億,處於較高水平

市場情緒指標:

• 場外穩定幣溢價有所上升

比特幣技術面處於震蕩上行區間,10.3萬美元以上的籌碼強度增強。

以太坊走勢弱於比特幣,ETH/BTC比價維持震蕩,資金持續流向比特幣。鏈上數據顯示以太坊活躍地址有所上升,可能預示階段性底部已形成。

整體來看,當前市場處於高位整理階段,短期內仍需關注資金面突破和山寨幣結構性機會。中長期仍需密切跟蹤宏觀經濟形勢和政策變化對市場的影響。