川普當選與比特幣創新高

2024年11月6日，共和黨候選人唐納德·川普在美國總統大選中勝出，成功當選第47任美國總統。川普在競選期間多次表達了對比特幣和加密貨幣的支持態度，他承諾建立美國比特幣戰略儲備，並計劃設立"比特幣和加密貨幣總統顧問委員會"。川普還強調了保護美國人對加密資產自由控制權的重要性，認爲這符合美國的核心價值觀。

隨着川普的勝選，加密市場迎來了強勁漲。比特幣價格連續突破歷史高位，於11月13日晚首次突破9.3萬美元大關，隨後幾天內更是向10萬美元發起衝擊。然而，與比特幣的強勢表現形成對比的是，大多數其他加密貨幣（山寨幣）的反應相對冷淡。比特幣吸收了絕大部分流入加密資產領域的資金，而山寨幣並未明顯改善流動性，與比特幣的資金關聯性逐漸減弱。

川普的上臺預計將進一步吸引更多金融機構通過ETF購買比特幣，推動比特幣再創輝煌。然而，這些金融機構似乎對缺乏實際應用、僅依靠敘事支撐的山寨幣興趣不大。沒有新增資金流入，場內支撐山寨幣的投機熱情也難以持續。山寨幣市場可能面臨一個漫長的調整期，而Web3領域也將迎來變革的前夜。

Web3仍在等待突破時刻

回顧2021年，Web3和AI都是科技圈的熱門話題，被認爲有可能帶來顛覆性變革。Web3代表了一個更新更好的互聯網願景，通過區塊鏈、加密貨幣和NFT將權力以所有權的形式歸還用戶。當時，區塊鏈Layer1和DeFi項目層出不窮，加密貨幣和NFT成爲熱門投資對象，比特幣價格在11月觸及6.9萬美元的牛市高點。

然而，2022年加密貨幣和NFT市場遭遇重創，而AI卻在2022年11月迎來了通用AI發展的突破時刻——ChatGPT的問世。ChatGPT推出僅兩個月後用戶就突破了1億，成爲史上用戶增長速度最快的消費級應用程序，被業內認爲是顛覆性的科技變革。

2023年的諾貝爾獎進一步凸顯了AI的重要性，三大科學獎項中的物理學獎和化學獎都與AI研究相關。特別是諾貝爾化學獎，部分授予了谷歌旗下人工智能公司DeepMind的研究人員，以表彰其在蛋白質結構預測方面的貢獻。這反映出AI已經成爲解決復雜科學問題的重要工具，深刻影響着人類社會。

相比之下，Web3似乎仍處於發展的漫長過程中，尚未迎來真正的突破時刻。雖然Web3底層的區塊鏈技術確實是顛覆性的科技變革，重塑了信任模式，但其發展面臨着獨特的挑戰。

首先，區塊鏈因具備代幣化潛力而自然進入金融領域，這在大多數國家是一個高度監管的領域。其次，區塊鏈作爲後端基礎設施技術，類似於雲計算，缺乏突出的面向終端用戶的屬性。

自2009年比特幣問世以來，除了2020年以Uniswap爲代表的DeFi應用外，區塊鏈領域的大多數創新都集中在基礎設施（或協議層），如以太坊、FIL、ZK Layer2、高性能Layer1和異步Layer1等。雖然協議層的發展至關重要，但如果應用層無法吸引大規模用戶採用和資金流入，Web3就難以迎來真正的突破時刻。

RWA：Web3的新機遇

RWA（Real World Assets）指在區塊鏈或Web3生態系統中，以代幣化方式表示和交易現實世界中的資產。這些資產可以包括有形資產（如房地產、商品、藝術品）和無形資產（如金融資產、AI算力、碳積分）。

RWA之所以被視爲Web3的潛在突破點，主要有兩個原因：首先，RWA能夠滿足數十億用戶的採用需求和達到數萬億市值的規模，這是Web3領域其他應用所不具備的。其次，RWA代表了政府機構、主流機構和傳統金融巨頭對Web3應用層的探索，這是之前相對小衆的Web3原生應用所不具備的。

近期，多家金融巨頭和政府機構已經開始在RWA領域進行探索。例如，貝萊德推出了首個在公鏈上發行的代幣化基金BUIDL；匯豐、富達、摩根大通和花旗集團等金融機構正在探索代幣化國債；香港特區政府在區塊鏈上發行了政府背書的綠色債券；國內也有企業完成了基於新能源實體資產的RWA項目。

值得注意的是，本輪牛市的催化劑——比特幣現貨ETF的背後，正是由貝萊德爲代表的傳統金融巨頭推動的。這表明在這一輪牛市中，傳統金融巨頭正成爲一股重要的支持力量。

RWA的意義不僅在於將加密貨幣納入合規資金的投資領域，更重要的是爲傳統金融巨頭提供了一條進入Web3世界的低風險路徑。這預示着金融業可能面臨重大轉變，顯示區塊鏈技術正被越來越多地採用，以提高資本市場的效率和可訪問性。

目前，各大公鏈也在積極布局RWA領域。以太坊推出了新的RWA代幣標準ERC-3643；Solana推出PayFi引入RWA並建立可編程支付系統；AO推出FusionFi支持現實世界金融業務的無縫遷移；Avalanche推出針對RWA領域的Vista基金；Pharos與螞蟻數字科技的Web3品牌ZAN建立戰略合作，專注於實時支付和RWA應用。

RWA資產的代幣化面臨的主要挑戰包括全球範圍內不統一的分類標準，以及不同司法管轄區對數字資產的監管差異。對於標準化金融產品，如股票、ETF和債券，已有相對成熟的上鏈流程。真正制約RWA資產規模化的最大障礙在於如何進入"受監管的DeFi"領域。

RWA涉及資產的代幣化（證券化）和金融產品銷售，必須受到現實世界金融行業的監管。與原生DeFi的無準入、智能合約保管資產、DAO治理的特性不同，受監管的DeFi強調由受監管的金融機構保管資產，通過數字身份進行KYC/AML，並由專門的組織和專業人士進行治理。

雖然這種方式可能受到"去中心化"原教旨主義者的質疑，但適當引入"中心化"元素可以實現更廣泛的金融普惠，並提高效率。只要加強監管透明度，通過智能合約的自動執行減少人爲幹預風險，確保所有RWA交易的透明、安全和可驗證，就能夠保障"自主權"，增強市場信任，推動RWA和DeFi的融合。

展望

2024年是RWA從理念走向實踐的關鍵一年。我們可以看到越來越多的政府機構、主流機構和傳統金融巨頭開始制定監管框架並探索RWA項目，各大公鏈也在積極引入RWA和機構金融。

與過去依靠原生鏈上資產的加密行業成功案例不同，RWA將現實世界的價值帶到鏈上。雖然RWA可能無法爲散戶帶來超高漲幅，但它吸引了傳統金融巨頭進入DeFi領域。此外，RWA能爲企業融資提供增信和合規支持，使中小企業也成爲受益者。

盡管RWA受到現實世界金融機構的監管，在合規上要求更加嚴格，看似有悖於"去中心化"的理念，但它讓Web3進入了真正的應用時代，是區塊鏈技術走向成熟和廣泛應用的重要一步。