流動性質押革新PoS網路資產管理

流動性質押正在徹底改變PoS網路中的資產管理方式。傳統質押通常要求鎖定加密貨幣以支持區塊鏈運作,導致這些資產在質押期間無法使用。而流動性質押通過發行代表質押資產的流動性質押代幣(LST),讓用戶可以在質押期間繼續使用這些資產進行交易、DeFi操作或作爲抵押品。

某去中心化重質押協議進一步拓展了這一概念。用戶可以將LST存入該協議的智能合約進行重質押,獲得流動性重質押代幣(LRT)。LRT不僅包含了質押代幣的價值和質押獎勵,還能獲得協議運營的額外獎勵,爲用戶提供更大靈活性和更高收益潛力。

流動性質押的總鎖倉價值(TVL)在不到四年內從3000萬美元激增至570多億美元。某主要流動性質押平台的質押資產就達到了約350億美元。

盡管增長迅速,不同網路的質押比率仍存在差異。某公鏈的質押比率超過70%,明顯高於另一公鏈的27%。然而,LST僅佔前者質押供應量的6%,而後者則超過40%。

這爲新興項目在某公鏈生態系統中提供了巨大市場機會。通過引入創新的重質押選項並促進競爭環境,新項目可以爲質押者提供更多靈活性、增加流動性和額外收益機會。這不僅符合DeFi發展趨勢,還能滿足對更高效多樣化質押解決方案的需求,避免出現單一主導協議的局面。

創新流動性池簡化LST交易與質押

某項目推出的創新流動性池旨在簡化某公鏈上LST的交易和質押。這個大型靈活池可以無縫交換各種LST。

當用戶用原生代幣購買LST時,獲得的LST數量可能略少於預期。這是因爲LST隨時間累積質押獎勵而增值。例如,某LST的價格高於原生代幣,因爲它自推出以來一直在收集獎勵,顯示出約11%的回報。

該流動性池使用公鏈的質押池數據來準確定價LST。這種方法確保了無論流動性如何都能準確定價,因爲它使用了可靠的鏈上數據。

用戶將LST存入池中可獲得INF代幣作爲回報。INF代幣不僅能賺取池中所有LST的質押獎勵,還能收取交易費,提供額外收入來源。

該池還通過動態調整交換費用來保持平衡,鼓勵有助於維持不同LST良好混合的交易,確保新舊代幣都能增長並提供良好回報。

池分配策略鼓勵新LST的創建,將池的20%留給新的經批準LST。每個新LST至少需要1000個原生代幣,並根據持有價值和近期收益進行調整。剩餘80%用於現有LST和交易回報的混合,旨在實現多樣化收益和高交易量。

驗證者LST提供靈活高效的質押方式

驗證者LST是代表用戶與特定驗證者質押的代幣。這些代幣隨質押獎勵累積而增值,提供了靈活高效的質押方式。

傳統質押需要創建質押帳戶並委托給驗證者,解除質押需要一定時間。而在流動性版本中,用戶將原生代幣存入驗證者LST池時,系統會自動創建並委托質押帳戶,用戶獲得代表質押的驗證者LST。

驗證者LST的優勢包括:

• 幫助驗證者通過發行自有代幣和提供獨特獎勵來實現差異化
• 允許質押者參與更廣泛DeFi活動,獲得更多獎勵機會
• 減少創建流動性池的需求,使小型驗證者能與大型驗證者競爭
• 簡化質押過程,提供即時交換,避免傳統方式中的漫長等待期

儲備池爲LST提供深度流動性

某項目的儲備池爲公鏈上所有LST提供深度流動性,解決了質押生態系統中的關鍵挑戰。

用戶通常有兩種贖回LST的方式:

1. 停用質押帳戶並等待2-4天獲得原生代幣
2. 在DEX上交易LST以獲得立即流動性

該儲備池簡化了贖回過程,允許用戶立即用LST換取原生代幣。儲備池隨後停用質押帳戶並在冷卻期後取回原生代幣。它通過接受質押的原生代幣並返還原生代幣來運作,在每個epoch結束時解除質押的原生代幣以補充儲備。

儲備池還支持各種DeFi協議接受任何LST作爲抵押品,提升了LST的實用性和採用率。

更重要的是,儲備池通過提供共享流動性來源,幫助小型驗證者更容易與大型驗證者競爭,促進了網路去中心化。這使質押更加民主化,爲用戶提供更多選擇和更高回報。

路由器實現LST間無縫交換

某項目的路由器工具使公鏈上不同LST的交換變得簡單。

質押帳戶是鎖定的原生代幣帳戶,委托給驗證者。質押原生代幣或存入LST時,會創建由池管理的質押帳戶。以前LST的流動性受限於特定池,淺池使LST難以快速轉換爲原生代幣,降低了其在DeFi中的有效性。

該路由器通過在池間移動質押帳戶,實現了任何LST之間的無縫交換。這一過程統一了所有LST的流動性。項目對通過路由器進行的每次LST到原生代幣交換收取0.01%的固定費用。

本質上,該路由器通過實現LST間的高效交換,解鎖了公鏈上流動性質押的全部潛力,增強了流動性和在DeFi生態系統中的可用性。

某項目與主流平台的對比

某主流平台已成爲以太坊質押生態系統的主導力量。目前27%的ETH被質押,其中近30%存入該平台,相當於約355億美元的TVL,遠超第二大質押協議。該平台的TVL佔以太坊總質押價值的一半以上,佔所有鏈上DeFi總TVL的近三分之一。

該平台的流動性質押代幣已成爲以太坊生態系統的關鍵元素,被稱爲"質押資產的美元"。其高流動性吸引了大量用戶,增強了主導地位。然而,這種權力集中也引發了擔憂。該平台控制着約30%的質押以太坊,可能對網路產生重大影響,影響其去中心化。

相比之下,某項目在公鏈上採取了不同策略。他們認識到LST本質上是可互換的,只是質押帳戶的包裝。這一見解使其策略轉向培育多LST環境,而非直接競爭。

該項目的理念是合作而非競爭,旨在創建支持各種LST的基礎設施。通過專注於擴大整體質押市場而非主導市場,項目希望取得更大成功。

主流平台在以太坊上的成功建立在其主導地位和代幣的廣泛採用之上。這一模式雖然有效,但也帶來了中心化風險。相反,某項目旨在公鏈上建立更去中心化和合作的生態系統。通過支持多個LST和促進合作,項目希望創建更健康包容的質押環境,並有望在創新和參與方面超越以太坊的質押格局。

某項目與另一公鏈原生協議的對比

另一公鏈原生協議在2023年通過空投獲得了顯著關注。此後,它利用治理代幣來激勵流動性和與其他主要協議的整合,從而主導了該公鏈的LST市場。

該協議的主要特徵包括:

• 其LST在某流動性金庫中擁有最高APY、TVL和交易量
• 與頂級協議的合作增強了生態系統存在
• 通過某跨鏈橋將影響力擴展到其他鏈,增加了LST實用性
• 在通過創新客戶端和區塊鏈引擎最大化可提取價值(MEV)方面表現出色

雖然該協議的增長類似於主流平台在以太坊上的增長,但也引發了類似擔憂,即這種主導地位可能對生態系統健康構成風險。

相比之下,某項目專注於提供穩健的基礎設施支持,確保生態系統的穩定性和安全性。其關鍵特性包括:

• 多LST流動性池匯集各種交易對的流動性,增強流動性並減少滑點風險
• 儲備池和路由器促進即時解除質押服務和高效的LST代幣交換,支持流動性和穩定性

某項目的潛在優勢

1. 獨特的儲備和路由器方法爲用戶提供資本效率高的LST贖回和交換方式,增強流動性和吸引力。
2. 儲備池擁有超過200,000個原生代幣(約3000萬美元)的流動性,確保LST持有者即時贖回並減少滑點。
3. 通過降低創建LST門檻,使小型驗證者能發行自己代幣,促進去中心化並增加網路中驗證者競爭。
4. TVL已增長至超過7億美元,成爲公鏈上第四大協議,表明市場接受度和信任度強。

某項目面臨的挑戰

1. 面臨來自已建立玩家的激烈競爭,後者已在LST市場佔據主導地位。
2. 項目成功與公鏈生態系統增長和穩定性密切相關,後者曾經歷波動和基礎設施挑戰。
3. 雖然公鏈目前不實行削減,但未來引入可能對驗證者和質押者構成風險,影響質押和LST吸引力。
4. 獨特機制雖創新,但可能在用戶理解和採用方面面臨挑戰,相較於更簡單的質押解決方案。
5. 面臨監管審查和潛在立法變更,可能影響其運營和更廣泛的液態質押環境。