大型市場變革邊緣的投資機遇

自2004年以來，我們已投資了14支基金，涉及230多個項目，橫跨社交媒體、市場、開發者工具、教育、健康、金融科技、Web3和去中心化系統，以及能源和氣候等多個領域。

回顧過去20年，我們的投資主題圍繞着能催生新範式的技術和社會變革性時刻逐步形成：

• 2003-2004年，互聯網應用層構建成爲主要機會。
• 21世紀中期，社交網絡和市場等新型網路平台興起。
• 2010年代初，我們關注垂直細分網路、新基礎設施層和去中心化計算系統。
• 2010年代末，我們尋求利用互聯網應用擴大對關鍵資源的涉獵，增強系統信任。
• 2020年前後，我們開始關注應對氣候危機、加速能源轉型的創業機會。
• 如今，我們關注大語言模型和人工智能帶來的機遇，以及新形式數字信任的需求。

總結這20年的投資歷程，我們的投資方法可以概括爲：

投資於技術和社會變革壓力下大型市場邊緣的機會。

我們尋找具有以下特徵的創新產品和體驗：

邊緣性

大市場"邊緣"往往是新思想和新方法的搖籃。邊緣創業公司可能初期看似怪異，但有潛力以創新方式挑戰現有企業。例如，早期社交媒體、加密貨幣、消費學習產品等，它們最初並不被視爲與傳統行業直接競爭。

新技術使過去不可能實現的成爲可能。這些創新在出現之初往往需要大膽實驗，而"邊緣"策略如消費者優先、生產性消費者、開發者優先和開源模式等，可以繞過市場把關者，爲自由實驗創造條件。

變革壓力

技術和社會變革壓力可能打破現有市場結構，爲新公司創造機會。

技術壓力可能包括新操作系統、加密資產、AI技術棧等。高強度技術壓力往往催生現有企業難以追趕的新商業模式。

社會壓力可能包括氣候危機、公民信任危機、社會規範變遷等全球性力量，它們可能迅速改變既有行爲模式。

這些壓力匯集可能使靜態市場結構變得動態。創業公司有機會借勢而爲，即使處於劣勢也能與傳統企業抗衡。我們不斷尋找這些壓力帶來的機會。

未來展望

展望未來20年，隨着全球變革加速、新技術不斷湧現，我們將繼續在變革壓力推動下的大型市場邊緣尋找投資機會。我們期待與理念相近的創始人一起，在市場邊緣繼續探索創新。