2023上半年加密貨幣行業回顧與展望

2023年上半年，加密貨幣行業經歷了多個重大事件，但回顧至今，真正具有長遠影響的事件並不多。

重要宏觀事件

3月，美國數字銀行業遭遇危機，導致加密貨幣與法定貨幣之間的重要通道受到嚴重影響，這一渠道曾佔據市場70%以上的交易流量。

4月，以太坊成功完成上海升級，爲市場帶來了重大變革。這次升級使得以太坊成爲一種相對安全的底層生息資產。目前，近20%的以太坊已被鎖定在節點中。同時，許多傳統企業開始基於此構建新的策略。

一些傳統機構正在嘗試通過購買以太坊並進行質押來增強收益，這可能成爲未來加密貨幣領域重要的原生資金來源。過去十年，加密貨幣圈主要圍繞資產發行和交易兩大主題，而這次升級爲資產發行帶來了重要的方式變革。

4月，香港調整了加密貨幣政策，引發了一波活動高潮。然而，香港能否取代美國成爲加密貨幣與法定貨幣世界之間的重要橋梁，仍需進一步觀察。6月1日，香港新的加密貨幣政策正式生效，但目前影響還較爲有限。

6月，美國監管趨嚴，導致市場出現劇烈波動。然而，隨着大量傳統金融公司開始申請加密貨幣ETF，市場情緒迅速反轉。

加密貨幣ETF一直是行業重要的敘事邏輯。早在2013年，比特幣價格從1000元人民幣漲到8000元人民幣的過程中，美國召開ETF聽證會就是一個重要推動力。

2021年和2022年的幣價漲背後，某基金的創新模式起到了關鍵作用。該基金通過一種套利模型鎖定了大量數字貨幣，只進不出，帶來了大量美元流入，推動了比特幣價格漲。而ETF可能會成爲更大規模的類似機制。

未來值得關注的是，大量ETF獲批的時間點。一旦傳統資金出於資產配置或避險需求開始通過券商銀行購買ETF，就意味着大量資金將流入比特幣、以太坊等主流加密資產。這將成爲一個關鍵事件。

行業探索

在行業發展方面，有幾個值得關注的事件。

2月和3月，某公鏈的發布引發了一波小規模炒作，但泡沫很快破滅。某NFT交易平台的空投活動帶動了NFT市場在1月和2月的漲，尤其是藍籌NFT項目。然而，隨着一些知名NFT項目未能達到預期，價格大幅下跌，目前NFT市場正處於泡沫破裂、重新尋找定位的階段。

未來，NFT需要尋找除了頭像項目以外的新應用場景和敘事邏輯。例如，NFT與線下活動、粉絲經濟或會員權益的結合可能會吸引大量新用戶，這是一個非常值得期待的方向。

4月下旬到5月上旬，市場出現了一波迷因幣炒作，許多低質量代幣價格暴漲。同時，比特幣鏈上的NFT項目和某種代幣標準的出現也爲這波炒作推波助瀾。這反映出行業當前缺乏有說服力的敘事邏輯，投資者不得不轉向炒作迷因幣。

總的來說，當前加密貨幣行業正處於缺乏明確敘事邏輯的階段，同時受宏觀經濟和監管政策的影響較大。

下半年值得關注的三大事件

1. 以太坊將在下半年進行新一輪升級，提高網路性能。同時，多個二層網路解決方案預計在未來6-12個月內主網上線。這些升級可能爲以太坊帶來約10倍的性能提升，使其每秒交易處理能力達到數千次。未來通過硬件加速等方式，有望進一步提升至每秒萬次交易。這將使區塊鏈網路能夠支持更多高頻使用的應用和低成本交易。

2. 基於多方計算技術的無私鑰錢包和鏈上智能帳戶錢包有望隨着二層網路的普及而形成統一標準，從而大規模推廣應用。二層網路從設計之初就爲用戶提供了智能帳戶錢包，這可能成爲未來用戶的默認配置，大大降低使用門檻。

3. 傳統金融機構申請加密貨幣ETF。自今年6月以來，多家傳統金融機構紛紛申請加密貨幣現貨ETF，獲批可能性較高。SEC需要在明年第一季度末（約3月底）之前對這些申請作出回應。業界期待明年第一季度末能看到一兩只由傳統金融機構發行的、具有大規模流動性的ETF上線，重新打通北美地區的合規資金渠道。

這三個方面將是未來6到12個月內推動行業發展的核心動力。隨着這些變化的落地，我們可能會在明年第二季度後看到一波應用嘗試和用戶增長的浪潮。