比特幣現貨ETF獲批：美國難以禁止數字資產

比特幣現貨ETF的批準引發了廣泛討論，但其影響遠不止於短期價格波動。這一決定的深遠意義在於，它使美國難以禁止數字資產，從而爲比特幣持續改變貨幣運作方式鋪平了道路。

貨幣貶值的政治動機

約15年前，中本聰在比特幣白皮書中重申了人們對貨幣政治經濟學的長期擔憂：政府有強烈動機貶值其法定貨幣，以實現支出超過收入的目標。增加政府開支通常受歡迎，而提高稅收則不然。因此，政府往往通過借貸或憑空創造貨幣來增加支出。

短期內，這種做法在政治上可行，因爲政客們可以通過增加對特定選民羣體的支出來贏得連任。然而，從長遠來看，貨幣供應量的增加會導致每單位貨幣購買力下降，即通貨膨脹。

中本聰及其追隨者通過將比特幣供應量限制在2100萬個單位來應對這一問題。與主要法定貨幣不同，比特幣的流通總量不受政治影響。理論上，這使比特幣成爲比現代法定貨幣更可靠的長期價值儲存手段。

美國政府禁止比特幣的可能性

如果比特幣真的成爲比美元更優越的價值儲存手段，一些人擔心美國政府可能會禁止這種加密貨幣。然而，從技術角度來看，美國政府無法完全禁止比特幣，就像無法禁止互聯網一樣。比特幣在分布式計算機網路上運行，該網路超出美國管轄範圍。

盡管如此，美國政府仍有一些影響力。理論上，它可以禁止在主要交易所用美元兌換比特幣，禁止銀行與比特幣企業合作，阻止零售企業接受比特幣支付，或通過監管手段使公司難以在資產負債表上持有比特幣。

ETF使禁止比特幣變得更加困難

新批準的比特幣ETF極大地改變了這一局面。一些金融界最大、最有影響力的公司，如貝萊德、富達、Invesco和富蘭克林鄧普頓，將持有數十億美元的比特幣。這使得大量從未在加密貨幣交易所交易或私下持有比特幣的投資者能夠立即接觸到比特幣。

這一點至關重要，因爲它大大擴大了支持維護和加強比特幣在美國金融市場中地位的利益羣體。如果有國會議員或監管者想要限制比特幣，他們將不僅面對普通持幣者的反對，還會遇到在華盛頓具有相當影響力的主要金融參與者的抵制。

目前，ETF中持有的比特幣已超過250億美元，其中約10億美元是在批準後兩周內產生的。即使對金融巨頭來說，這也是一筆相當可觀的資金。

美國SEC的決策

美國證券交易委員會（SEC）批準比特幣ETF的過程充滿爭議。SEC的職責不是判斷比特幣是否是好的投資，而是讓投資者和市場做出決定。然而，過去10年裏，SEC一直抵制讓投資者通過主流、受監管的工具接觸比特幣，因爲他們意識到這樣的認可會大大提高投資者對數字資產的興趣。

SEC最終批準現貨比特幣ETF是在華盛頓特區巡回上訴法院的壓力下做出的決定。法院認爲SEC此前的抵制是"任性且武斷"的。SEC主席加裏·根斯勒表示，這一決定是"最可持續的前進道路"，盡管他仍然批評比特幣是一種投機性和不穩定的資產。

未來展望

如果比特幣的市值達到足以與美元競爭的水平（約7萬億美元，是當前市值的9倍左右），美國政府可能會採取行動。然而，到那時，任何打壓行爲可能都會適得其反，因爲這會向全球市場傳遞一個信號：美國不再相信美元的內在優勢。

理想情況下，美國應該解決其財政問題，特別是在醫療福利方面的過度支出，使聯邦債務走上可持續發展的道路。在此之前，美國人可以將比特幣作爲對沖美元因聯邦債務激增而貶值的保險。SEC的最新決定實際上確保了這種保險的長期可用性。