LSDFi 生態發展現狀分析與展望

LSDFi 生態已初步形成格局,可大致劃分爲 L0-L3 四個層級:

L0 層主要是 DVT 技術服務商,如 SSV Network、Obol Labs 等。DVT 技術可提升驗證器安全性和穩定性。

L1 層是 LST 發行商,如 Lido、Ankr、Coinbase 等。目前 Lido 佔據 74.45% 的流動性質押份額,與 Rocket Pool 合計佔 82.5%。中心化交易所發行的 LST 佔 12% 以上。

L2 層是基於 LST 的衍生產品,包括固收、穩定幣、收益聚合等。其中穩定幣項目最多,但借貸和槓杆化項目較少。

L3 層是建立在 L2 產品之上的項目,如 StakeDAO、Equilibria 等 veToken 治理權爭奪項目,以及自動復投、收益優化等工具。

整體來看:

1. L0 層技術壁壘最高,但需注意代幣實際效用。

2. L1 層已形成寡頭格局,新項目難以撼動 TOP3 地位。

3. L2 層競爭激烈,考驗團隊能力。基礎 DeFi 策略項目越多,L2 生態越繁榮。

4. L3 層發展受限於 L2,但想象空間較大,需要時間發展。

質押率方面,上海升級後穩步上升,6 月突破 16%。預計未來穩定在 25% 左右,主要受 ETH 去中心化程度、實用性、外部擴展性等因素影響。

中心化和去中心化質押平台各有優勢。去中心化平台佔比不足 40%,CEX 佔 20%,其餘爲節點質押和 Solo Staking。未來 L1 多樣化是必然趨勢。

收益率方面,套娃策略可將質押收益率提高到 10% 以上。長期可持續的項目通常收益率不高,但具備真實收益+應用場景+良好代幣經濟學。

L2 上的 LSD 發展潛力巨大,Arbitrum 上數量最多。早期部署 L2 有機會搶佔流動性。

用戶對質押的需求主要包括安全性、收益率、去中心化程度、代幣經濟學、UI/UX、易用性等方面。

總的來說,LSDFi 雖難以對標 DeFi Summer,但仍有較好發展前景。未來可能與牛市共同到來,值得關注跨層級產品和 Layer 發展。質押者應根據自身風險偏好選擇安全性較高的產品構建策略。