香港穩定幣條例即將生效，市場熱度升溫引發監管關注

8月1日，香港《穩定幣條例》即將正式生效。相較於美國穩定幣法案引發的巨大反響，香港穩定幣雖在加密領域影響有限，但在股票市場卻展現出驚人的影響力。

自香港穩定幣草案通過以來，港股穩定幣板塊迎來飆升式漲。不少相關股票實現翻倍增長，甚至出現10倍漲幅的個股，投資者對此興趣濃厚。然而，面對市場的狂熱，香港監管機構開始表示擔憂。近期，香港金管局總裁餘偉文在官網發表文章《行穩致遠的穩定幣》，試圖爲過熱的穩定幣市場降溫。

5月21日，香港穩定幣條例草案在立法會三讀通過。盡管條例內容與其他地區的立法大同小異，包括牌照制、100%全額儲備、2500萬港幣實繳股本、反洗錢條例等，但市場反應卻截然不同。加密市場普遍持悲觀態度，認爲香港在這一領域影響力有限，即便完善監管條例，最終也難以擺脫美元穩定幣的附屬地位。

然而，在傳統金融市場，這一消息卻被視爲重大利好。各大企業紛紛布局，傳統媒體和券商競相報道，使得穩定幣話題實現了真正的突破。關於穩定幣的內涵、應用場景和價值意義的討論持續發酵，甚至延伸至人民幣穩定幣的必要性辯論。

就在條例生效前一周，香港金管局總裁餘偉文發文指出穩定幣正在過度概念化，呈現泡沫化趨勢。他表示初期只會批出少數穩定幣牌照，呼籲投資者保持冷靜和獨立思考。同時，金管局將就監管和反洗錢兩份指引徵求市場意見，尤其在反洗錢方面制定更嚴格的要求。

這種謹慎態度源於香港穩定幣市場的過熱現象，主要體現在股票市場上。多家與穩定幣相關的公司股價迅速漲，漲幅驚人。例如，國泰君安國際獲批虛擬資產服務牌照後，股價在短期內暴漲近200%，全年漲幅達4.58倍。金湧投資宣布與AnchorX籤訂戰略合作後，次日股價飆升533.17%。中國三三傳媒公布籌備申請穩定幣牌照的消息後，股價在一天內漲72.73%，年內累計漲幅高達14.95倍。

除新加入的機構外，原有的概念股也普遍漲。多家公司今年累計漲幅超過100%，甚至A股市場的相關概念股也出現倍數漲幅。

在這種背景下，各類企業紛紛加入穩定幣熱潮，包括蹭熱點的"變色龍"企業、希望分一杯羹的金融機構，以及出於戰略考慮的巨頭公司。據報道，已有50-60家公司表示有意申請香港穩定幣牌照。

然而，香港金管局表示，多數申請機構僅停留在概念階段，缺乏實際應用場景或相關技術經驗。爲此，金管局可能採取類似邀請制的初篩機制，只有在預溝通中獲得基本認可的機構才能正式申請。

從市場輿論來看，已參與穩定幣沙盒試點的機構似乎更有優勢。盡管金管局強調入選沙盒不等於會獲得牌照，但這些機構在應用場景和風控方面的經驗可能更符合監管要求。

總體而言，香港在審批穩定幣牌照時主要考慮三個方面：技術實現能力、應用場景需求和風控能力。大型企業在這些方面可能更有優勢，而中小企業的成功率較低。

盡管監管機構呼籲降溫，但市場熱情短期內難以驟降。美國穩定幣發展的聯動效應、離岸人民幣穩定幣的討論升溫，以及穩定幣市場的潛在利潤，都在推動這一熱潮持續。然而，投資者需要警惕，牌照的實際價值和業務可行性仍有待驗證，貿然參與可能帶來風險。正如金管局所言，真正能夠行穩致遠的企業可能只是少數，多數蹭熱點的公司可能難以長期維持高估值。