Gate 研究院：以太坊現貨 ETF 累計淨流入超 280 億美元｜Gate 上線 Ondo 專區現貨交易

摘要

1. 本週 BTC 漲 2.9%，ETH 漲 1.10%，RWA 版塊代幣平均漲幅超過 20%。
2. Gate 上線 Ondo 專區，開放股票資產代幣交易。
3. Pump.fun 啓動“Project Ascend”計劃，調整創作者費用機制與申請流程。
4. Galaxy Digital 與 Superstate 合作，將股票 GLXY 代幣化至 Solana 。
5. AAVE 近 7 天 TVL 漲幅超 110%，達到新高。
6. 以太坊現貨 ETF 累計淨流入已達到 360.84 萬枚 ETH，折合約 283.6 億美元。

市場解讀

行情點評

• BTC 行情 —— 本週 BTC 漲 2.9%。BTC 整體維持在短期震蕩結構中，當前價格於小時均線上方交錯運行，短期走勢維持相對穩定。MACD 指標顯示雙線處於死叉狀態，柱體持續縮量，動能趨弱。若短線無法重新站穩 112,000 上方，需留意 111,000 甚至 110,000 一帶的支撐測試，反之如放量突破 112,500，或將打開進一步上行空間。
• ETH 行情 —— 本週 ETH 漲 1.10%。ETH 近期在經歷一波下探後震蕩回升，目前處於反彈後的整理階段，價格短期受制於 4,470 附近壓力。MACD 指標顯示高位死叉初現，短線動能出現衰減跡象。若無法有效突破 4,500 上方壓力，需防範回踩 4,400 至 4,350 區間的可能。
• 山寨幣 —— 本週主流山寨幣整體呈現小幅漲趨勢，IP 與 RWA 版塊代幣平均漲幅超過 20%。近 7 日，市值前 100 名的加密貨幣代幣中，IP 漲 17.28%，ONDO 漲 1.1%，引起了市場的廣泛關注。
• 穩定幣 —— 穩定幣總體市值目前爲 2,969 億美元， USDC 及 USDE 等穩定幣引發市場強烈關注。
• Gas Fee —— 本週 Ethereum 網路的 Gas 費有所下降，截至 9 月 4 日，當日平均 Gas fee 爲 0.281 Gwei。

熱門代幣

本週山寨幣主流板塊多數小幅漲。根據 CoinGecko 數據，本週 IP、Stablecoin Protocol 及 RWA 等板塊均呈現明顯漲趨勢，過去 7 日漲幅分別達到 34.5％、22.3% 和 11.2%。以下爲各板塊內的代表性熱門代幣與漲原因分析。

IP Story Network（+5.14%，流通市值 20.73 億美元）

據 Gate 行情數據顯示，IP 代幣當前報價爲 8.281 美元，24 小時內漲 5.14%。Story Network 是一個專注於去中心化知識產權（IP）管理與創作者激勵的協議生態，近期因兩項重大動態引發市場關注。其一，生態應用 Aria Protocol 宣布完成 1,500 萬美元融資，投資方包括 Polychain 與 Story Foundation 等，項目目標是將音樂作品等流媒體收入權拆分爲可交易資產，已支持 BLACKPINK、BTS 與 Dua Lipa 等藝人的歌曲。其二，生態內的 Poseidon 應用現已上線 Worldcoin Mini App Store，用戶可通過上傳語音數據賺取積分，推動 AI 數據訓練應用落地。

本輪漲主要受到上述消息驅動，投資人對 Story 生態在 AI 與音樂 IP 賽道的實際落地能力給予正面反饋，加之整體 IP 板塊情緒升溫，帶動資金集中流入。

ENA Ethena（+5.07%，流通市值 48.12 億美元）

據 Gate 行情數據顯示，ENA 代幣當前報價爲 0.7201 美元，24 小時內漲 5.07%。Ethena 是一個專注於鏈上美元資產與利息收益結構的穩定幣協議，核心產品 USDe 主打無需銀行支持的“合成穩定幣”模型，並通過鏈上質押和對沖策略提供穩定價值錨定。ENA 作爲平台治理與激勵代幣，參與協議收入分配與生態治理機制。

本輪漲主要受到多項利好數據推動。官方披露，USDe 在中心化交易所的流通規模已突破 10 億美元，同時整體市值達到 120 億美元，成爲歷史上增長最快的數字美元資產。Ethena 生態系統累積利息收入也已超過 5 億美元，顯示其收益模式逐漸成熟。市場對其增長速度與鏈上美元地位的認可預期增強，帶動 ENA 代幣漲。

SYRUP Maple （+7.64%，流通市值 5.59 億美元）

據 Gate 行情數據顯示，SYRUP 代幣當前報價爲 0.49751 美元，24 小時內漲 7.64%。Maple 是一個面向機構級借貸需求的鏈上信用市場平台，近期推出的 syrupUSDC 是其在 Arbitrum 網路上的衍生穩定資產，可用作抵押品借出其他主流穩定幣（如 USDC、USDT、GHO），並集成至 0xfluid、MorphoLabs 和 Euler 等多個借貸協議中。

此次 SYRUP 漲，或與 syrupUSDC 正式上線 Arbitrum 網路有關。該資產目前已集成至多個借貸協議，並被納入 Arbitrum DRIP 激勵計劃，允許用戶以 syrupUSDC 作爲抵押借出穩定幣，並獲得額外獎勵。該功能的推出提升了 syrupUSDC 的使用場景，也可能增強平台整體的資金活躍度，成爲市場關注的短期因素之一。

本週聚焦

Pump.fun 啓動“Project Ascend”計劃，調整創作者費用機制與申請流程

Pump.fun 宣布推出“Project Ascend”更新計劃，旨在提升平台代幣的可持續性，並優化創作者相關機制。更新內容包括引入新的創作者費用結構“動態費用 V1”，該機制針對 PumpSwap 平台設計，根據代幣市值分層收取創作者費用，市值越高的代幣，其創作者費用比例越低。這一設計可能有助於限制短期投機行爲，並引導項目方關注代幣長期發展。

同時，平台也提升了 CTO 創作者費用的申請處理效率，官方表示審批速度將提高約 10 倍。此舉可能有助於改善過往創作者在申請流程中遇到的延遲問題，提高整體參與效率。整體來看，“Project Ascend”計劃針對收益機制與流程管理進行了集中調整，後續效果仍有待觀察平台數據與用戶反饋。

Galaxy Digital 與 Superstate 合作，將股票 GLXY 代幣化至 Solana

Galaxy Digital 與資產代幣化平台 Superstate 宣布合作，將其上市的股票 GLXY 引入 Solana 區塊鏈，實現鏈上代幣化發行。根據公告，已完成 KYC 驗證的投資者可通過 Superstate 的 Opening Bell 平台將所持 GLXY 股票轉換爲代幣，並在特定 DeFi 平台進行轉讓與流通。

Superstate 表示，這一嘗試是首次將上市公司股票直接在公有鏈上進行代幣化和交易。盡管相關操作仍受限於合規審查和投資者身分限制，但該案例顯示出傳統證券市場與區塊鏈技術結合的探索路徑，尤其是在開放式金融基礎設施中的潛在應用。

Gate 上線 Ondo 專區，開放股票資產代幣交易

加密資產交易平台 Gate 宣布正式上線 Ondo 專區，並開放首批 26 個熱門交易對，包括 AAPLON、METAON、TSLAON、NVDAON 等，用戶可使用 USDT 參與交易。該專區由 Gate 與 Ondo 聯合推出，基於合規的實物資產代幣化模式，所有上線代幣均錨定對應的公開交易股票，具備全額資產抵押，並支持鏈上自由轉讓及跨鏈流通，可實現多生態系統間的整合與互操作。

爲配合專區上線，Gate 將於 9 月 4 日至 9 月 17 日舉辦 CandyDrop 活動，用戶參與 Ondo 專區交易有機會瓜分 384,615 枚 ONDO 代幣，單人最高可獲 220 枚。該專區支持碎股交易、鏈上轉帳與 24/7 全天候交易，相較傳統市場提供更高的可達性與操作靈活性。

亮點數據

AAVE 近 7 天 TVL 漲幅超 110%，達到新高

根據最新數據，Aave 的總鎖倉價值（TVL）在本月創下新紀錄，已超過 400 億美元，較年初漲 100%，穩居以太坊 DeFi 借貸市場的領先地位，TVL 佔比接近整個 DeFi 總 TVL 的四分之一。

與此同時，協議的費用與收入也在攀升，反映出借貸需求和資金利用率的同步提升。背後的驅動因素主要有兩點：一是 Aave 重新推出並升級了其面向機構的借貸平台 Horizon，允許機構投資者通過代幣化的美債等資產進行合規抵押，從而打開了新的資金入口；二是 Aave v4 進入開發尾聲並即將進入多路徑安全審計階段，市場預期新版本會帶來更高效的資金路由、靈活的利率機制以及更強的風險控制工具，這些都在不斷增強市場對 Aave 長期發展的信心。

Linea 網路 TVL 達到 18.93 億美元，周漲幅高達 80%

DeFiLlama 數據顯示，Linea 網路一周內 TVL 激增至約 18.93 億美元，漲幅高達 81.44%，創歷史新高。這突顯了該以太坊 Layer‑2 網路在 DeFi 生態中的強勁吸引力和資本進入熱度。

推動這一增長的關鍵因素是官方推出的 Ignition 流動性激勵計劃，該計劃將分發 10 億枚 LINEA 代幣，並指定 Aave、Etherex、Euler 等主流 DeFi 協議作爲合作方。獎勵分配採用零知識證明機制來保證透明和公正，進一步增強了參與者的信任感。

以太坊 ETF 持續吸金，鏈上持倉突破 654 萬枚 ETH

根據 Dune 數據，截至 8 月 31 日，以太坊現貨 ETF 累計淨流入已達到 360.84 萬枚 ETH，折合約 283.6 億美元。目前 ETF 產品總共持有 654 萬枚 ETH，佔以太坊流通供應量的 5.28%。僅在過去一周，新增淨流入就達到 16.73 萬枚 ETH，顯示機構資金仍在不斷加倉。

若按過去一個月的流入節奏進行年化推算，未來 ETF 產品有望吸收 8.4% 的 ETH 流通供應。這意味着以太坊正逐步成爲類似比特幣 ETF 那樣的重要“機構化儲備資產”，其資金吸納能力也可能成爲中長期價格的重要支撐因素。

融資週報

根據 RootData 數據， 2025 年 8 月 29 日至 9 月 4 日期間，共有 15 個加密及相關項目宣布完成融資或並購，涵蓋 ETH 基礎設施、去中心化 AI 驗證等多個賽道。整體融資活躍度仍維持在高位，顯示資本持續布局 ETH 基礎設施、AI 應用、資產代幣化等關鍵方向。以下爲本週融資規模排名前三的項目簡要介紹：

Tron Inc

於 9 月 2 日宣布完成 1.1 億美元融資，用於啓動波場代幣（TRX）財庫策略。

Tron Inc.（TRON.US）是一家上市公司，由前身 SRM Entertainment, Inc. 於 2025 年 7 月更名而來，其總部位於美國佛羅裏達州。該公司主要從事兩個業務領域：一是設計和制造主題公園等娛樂場所的定制化商品，如玩具和紀念品；二是作爲一家開創性的區塊鏈整合金融戰略公司，持有大量的 TRON（TRX）加密貨幣，並致力於利用去中心化金融工具創造長期價值。

Etherealize

於 9 月 3 日宣布完成 4,000 萬美元融資，用於構建 ETH DeFi 基礎設施。

Etherealize 是以太坊生態系統的機構級市場推廣與產品部門。Etherealize 通過雙重使命加速機構採用：一方面教育機構，讓他們理解以太坊既是價值存儲型資產，也是技術平台；另一方面，通過構建產品，將資產與用戶引入以太坊生態，從而連接機構與以太坊。

SonicStrategy

於 9 月 2 日宣布完成 4,000 萬美元融資，用於構建 ETH DeFi 基礎設施。

SonicStrategy 將自身定位爲煥新後的 Sonic 代幣生態系統的基石，通過結合代幣積累與積極參與質押及其他 DeFi 項目，爲生態提供價值。

下周關注

代幣解鎖

根據 Tokenomist 的數據，接下來 7 天（2025.9.5 -2025.9.11）市場上將迎來部分重要代幣大額解鎖。解鎖前 3 的情況如下：

• ENA 將在未來 7 天解鎖價值約 1.23 億美元的代幣，佔流通供應量的 2.6%。
• IMX 將在未來 7 天解鎖價值約 1,268 萬美元，佔流通供應量的 1.3%。
• ELX 將在未來 7 天解鎖價值約 711 萬美元的代幣，佔流通供應量的 1.8%。
  參考來源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• jin10, https://rili.jin10.com/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• X, https://x.com/pumpdotfun/status/1962916227090731353
• X, https://x.com/TheBlock__/status/1963195292095791359
• Gate, https://www.gate.com/announcements/article/46930
• Defillama, https://defillama.com/chain/linea
• Defillama, https://defillama.com/protocol/aave
• Dune, https://dune.com/hildobby/eth-etfs
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

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