金十整理：特朗普关税“死磕”引爆全球股市抛售，多位大行分析师示警衰退风险

1. 连跌不止，全球恐慌加剧上周美国政府大范围关税消息一出，全球股市连续两天蒸发数万亿美元市值。本周一，美股继续大跌，市场对衰退风险的担忧进一步升温。部分投行预计，美联储最早或在5月降息。2. “顽固”立场：特朗普无意退让Genvil、Moneyfarm、IG投资官直言，白宫并未表现出任何收手或谈判意愿，特朗普似乎对当前市场动荡并不在意。若这一强硬态度继续，市场很难出现迅速的情绪修复。3. 波动率爆表，避险情绪蔓延VIX指数一度逼近60的高位，资金加速从风险资产出逃，涌入美债等避险产品。信用利差和CDS（信用违约掉期）价格纷纷攀升，令部分机构开始担心流动性“真空”风险。4. “被迫”卖盘汹涌：杠杆、保证金成致命诱因Ord Minnett等投行人士指出，上周五的大跌已触发部分保证金追缴。如今恐慌情绪下，交易者“先卖再说”——没人愿意等到下一个爆仓警报，进一步加剧了市场震荡。5. “要么谈判，要么拖垮经济”RBC Capital认为，这场关税风暴不是“突发黑天鹅”，而是美国主动施压的结果。若美国政府不尽快与其他经济体展开对话，破坏性影响或蔓延至消费端、企业端，并演变为实质性的经济衰退。6. Fed 观望：宽松预期抬头Dakota Wealth等机构提醒，虽然美联储曾表示“等待更多信息”再做政策决定，但如果市场大幅调整持续、经济数据显著恶化，联储可能提前行动。最新交易员押注年内降息的概率显著走高。7. 各方分歧：是抄底良机还是继续观望？一些私募和机构投资者反而关注“何时逢低买入”。不过Saxo银行投资策略师认为，市场尚未找到明确支撑，风险资产继续面临下行压力，任何盲目抄底都面临巨大的波动风险。8. 后续观察：关键看白宫政策转向多位分析师强调，“特朗普团队一旦出现明显让步信号，市场或许能短暂喘口气。”在此之前，全球股市仍将高度敏感，稍有风吹草动就可能引发新一轮集体抛售。