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Strategy股价与比特币走势脱轨?先发优势恐正消退
Gate News bot 消息,自本月初以来,比特币与Strategy (MSTR) 股价走势之间的分歧日益扩大。比特币价格上涨约 13%,突破 110,000 美元大关,而 MSTR 股价却下跌 3%,目前交易价格约为 372 美元。
自5月中旬以来,这种表现差距愈发明显,引发了市场质疑。尽管Strategy在这一趋势中发挥了主导作用,但其股价表现并未跟随比特币的最新涨势。
一个关键因素是采用类似比特币策略的上市公司数量的快速增长。根据BitcoinTreasuries.net的数据,目前全球已有超过113家上市公司在其资产负债表上持有比特币,这意味着过去30天新增了11家。
多家公司似乎都在效仿 Strategy,该公司的市场溢价正在压缩,表明其先发优势可能正在消退。
Strategy 的市净率 (mNAV)(反映市场如何评估该公司相对于其比特币持仓的估值)已降至 1.80,为过去一年来的最低点之一。
该指标的计算方法是将企业价值 (EV) 除以其比特币持仓市值。EV 包括 MSTR 的当前市值、可转换债券和优先股(例如 STRK 和 STRF),减去公司最近报告的现金余额。
较低的mNAV限制了Strategy在不显著稀释现有股东权益的情况下发行新股的能力,尽管其仍高于1倍,保留了一定的空间。
Strategy近期购入了4,020枚比特币,这是自5月5日以来的最小单笔购入,这也表明其融资结构发生了重大变化。MSTR分析师Ben Werkman表示,此次收购的资金不仅来自普通股,还来自优先股——其中81.7%来自普通股,15.9%来自STRK,2.4%来自STRF。
这种多元化投资表明,该公司正在通过其市价发行(ATM)战略性地利用替代工具,可能是为了在mNAV压缩的环境下减轻股东权益稀释并优化融资。
消息来源:CoinDesk