美国法院驳回案件，裁定BAYC NFT和ApeCoin不属于证券

法官费尔南多·M·奥尔金裁定，BAYC NFT 和 ApeCoin 不符合霍威测试的证券标准。

法院未发现Yuga Labs与NFT持有者之间存在共同企业或利润预期的联系。

这一决定缩小了SEC的监管范围，并为以数字收藏品形式营销的NFT项目设立了先例。

美国联邦法院裁定，Bored Ape Yacht Club (BAYC) NFT和ApeCoin不符合证券的定义。此决定由加利福尼亚州的法官Fernando M. Olguin作出，驳回了对NFT系列背后公司Yuga Labs的长期诉讼。该案件最初于2022年提起，指控Yuga出售未注册的证券，并误导买家关于未来利润。

根据Finance Feeds的报告，法官Olguin表示，原告未能证明这些资产符合Howey测试的法律标准。该测试由美国证券交易委员会(SEC)用于判断一项交易是否构成投资合同。根据裁决，BAYC NFT和ApeCoin未满足三个必要要素：投资意图、共同企业和与他人努力相关的利润预期。

未发现共同企业或利润预期

法院裁定Yuga Labs并未创建一个将NFT持有者与公司联系起来的共享金融结构。投资者支付了一次性费用来铸造他们的NFT，将其所有权与Yuga后续活动分开。来自Consensys的律师Bill Hughes解释说，这种支付模式使NFT独立于Yuga的财务表现。

奥尔金法官补充说，关于NFT价格或市场交易量的一般性评论不足以证明利润预期。他写道，关于内在价值或市场价值的评论并不会自动将这些资产转变为投资产品。在没有明确的未来回报承诺的情况下，这些NFT的功能更像是消费品，而不是证券。

NFT监管的法律影响

这一裁决标志着限制美国证券交易委员会（SEC）对NFT市场权力的又一个法律参考点。美国法院始终认为，作为消费品而非投资品进行营销的数字收藏品不受证券法的约束。该决定强调了在将证券法规应用于NFT时，需要明确的以利润为基础的营销证据。

对于监管机构和原告来说，此案突显了在去中心化数字生态系统中证明投资意图的困难。法院重申，强调访问、会员资格或文化价值的NFT项目与传统金融工具不同。因此，许多NFT收藏品可能会继续运营，而不受证券相同注册要求的约束。Yuga Labs成立于2021年，已成为数字收藏品领域的一个主要名字。其BAYC系列发展成为全球最知名的NFT品牌之一。法院的裁决消除了该公司面临的最重要的法律挑战之一。该决定还为其他NFT发行方提供了法律明确性。它设定了一个先例，表明除非项目明确宣传财务回报，否则它们在美国法律下仍然不属于证券分类。