加密流动性提供者如何提高市场效率

流动性是一个容易描述但令人惊讶地难以可视化的概念。至少在讨论金融市场时是这样，因为流动性完全是数字化的本质，因此是无形的。

我们可以在链上仪表板上读取它，揭示DEX交易对的深度，我们可以在CEX的订单簿上看到出价和要价的竞争。但尽管这种流动性可以轻松地衡量和计量，在许多方面，它仍然是一个未知数。

我们可以测量它，但我们看不见它。

流动性是加密宇宙的暗物质，无处不在却又无影无踪。虽然我们可以间接地在去中心化交易所、聚合器和交易终端上观察到它，但我们常常不知道它来自哪里。或者更准确地说，它来自谁。

因为在加密货币中，有一件事是理所当然的，那就是流动性总是存在的。就像我们呼吸的空气一样，只有在缺失时我们才会感激它。

那么，谁提供了促进 DeFi 和 CeFi 的流动性？他们为什么要提供流动性？这两个问题的懒惰答案是“流动性提供者”和“为了盈利”。

但我们可以做得更好。远远更好。因为当你深入这些问题时，会出现更细致和引人入胜的答案。

流动性租赁

关于流动性提供者，首先要知道的是，这些流动性提供者并不是雇佣兵——实际上，他们承担着相当大的风险，通常受到更高目标的驱动，例如生态系统的增长，而不仅仅是利润。

另一方面，流动性提供者不仅仅是减少滑点——他们以多种方式提高了加密市场的效率。

流动性提供者在幕后默默运作，但他们的贡献对于帮助市场平稳高效地运作是至关重要的。在集中交易所（CEX）中，这项任务由专业人士负责，他们被称为做市商，由代币项目或交易所本身雇佣。

在去中心化交易所（DEXs）上，同样的市场做市商也在进行交易，但他们的交易得到了数千个个体的补充，这些个体从拥有数百万美元资产的鲸鱼，到仅有几百美元的小散户不等。

他们 collectively 提供给 DEXs（如 Uniswap 和 Curve）池的流动性使得市场其他部分能够以 – 在大多数情况下 – 紧密的价差交易他们想要的代币。

对提供加密流动性的公司和个人有一个大致的了解是一回事——但确定具体哪些实体在何处、以何种基础进行部署，则完全是另一回事。

揭开流动性背后的提供者

在交易中，通常很难确切知道是谁提供了你正在交易的流动性：毕竟，加密货币是可替代的，因此并不是每个代币都标记有其流动性提供者的名字。

也就是说，在许多情况下，可以以较高的概率推断出谁为特定交易对提供了流动性。

专业的市场制造商通常会公开他们与之合作以在特定CEX上提供流动性的代币项目，许多交易所也不羞于透露他们合作的流动性提供者（LP）。

为什么他们不应该这样做呢？用户希望能够在一个流动性良好的环境中进行交易，因此，专业流动性提供者和市场做市商有必要积极表达他们所做的工作。

但情况并不总是如此。例如，假设某个中型市值代币的有机需求相对较低。该代币项目可能会聘请做市商，以确保有足够的买入和卖出报价，让交易者能够进行买卖。

这也会使代币看起来比实际上更受欢迎。需要注意的是，这种活动并没有抬高价格——只是保持交易量和价差在一个可接受的水平，直到自然需求增加。

这尤其适用于新推出的代币，其中大佬 LP 被招募以提供初始流动性。

当谈到去中心化交易时，与中心化交易所（CEX）一样，最大的流动性提供者（LP）通常是公开的。

但由于区块链使每个用户——无论是机构还是零售——的每笔交易都可以实时查看，因此可以了解更多信息。很多更多。

链上数据仪表板的兴起将区块链事件转化为人类可读的故事，提供了对DEX流动性的深刻洞察——包括谁提供了流动性。

所有目光都聚焦在流动性提供者上

区块链通常不透露特定钱包背后的名称——只有地址——但通常可以识别相关的企业和个人，特别是对于高价值钱包。

一些加密公司，包括某些做市商，公开他们的主要钱包地址，或使用可识别的钱包名称(，例如AcmeLiquidityServices.sol)，以便链上观察者不至于猜测。

然而，这些信息更常常可以通过侦探们推导出来，他们通过众包方式识别和标记钱包。

去中心化交易所上的主要流动性提供者是行业中最受关注的鲸鱼之一。这种大规模的观察并不是为了观察而观察：它是为了瞬间识别何时有大量流动性从池中被撤出。

如果一个提供超过10%流动性的流动性提供者（LP）撤回所有流动性，将会影响交易者——不仅会增加滑点，还会引发对项目本身的质疑。

像市场做市商这样的主要流动性提供者撤回他们的流动性并不一定是一个令人担忧的原因——毕竟他们不能永远将其停留在那里——但这是一种高度暗示性的链上信号。

这可能对该代币意味着许多事情，有些好，有些坏，还有些中立，但不要误解，这则突发新闻将被积极交易。

为什么提供流动性？

在去中心化交易所，成为加密货币流动性提供者有很强的激励，尤其是因为这一过程本身非常简单。

流动性提供者将ETH和USDC等资产对存入自动化市场制造商(AMM)，例如Uniswap，形成任何人都可以进行交易的流动性池。作为回报，他们会收到代表其池份额的LP代币。

当他们想要取回流动性时，他们存入他们的LP代币，并按照最初投入的比例收回池中的相同百分比。

这涵盖了提供DeFi流动性的“如何”部分。至于“为什么”部分，这也同样简单：每当交易者直接从池中交换一种代币为另一种代币时，他们会支付一小笔费用(通常为0.3%)，这些费用会作为奖励分配回流动性提供者（LPs）。

从流动性提供者的角度来看，这一切听起来都不错，但自然会有一些附带的警告。在你急于成为一个独立的流动性提供者，收取每次交换的费用之前，值得考虑一下所涉及的风险。

首先，钱生钱：流动性提供（LP’ing）通常并不是特别盈利，除非你手头有成千上万——或者更好是数万美元——的流动性。

此规则的唯一例外是高交易量、高波动性的代币——例如正在引起大量关注的新代币——即使是较小的流动性提供者也可以获得合理的回报。

关于流动性提供（LP）的第二个考虑是，为波动性加密资产提供流动性时风险加大。

具体来说，是无常损失的风险。如果其中一个代币价格暴跌，你从流动性提供中获得的利润可能会被侵蚀，在某些情况下，你甚至可能会以少于你最初投入的资本退出池子。

这就是另一个原因，为什么DeFi流动性主要留给那些知道自己在做什么的大佬，他们拥有专有的算法来最小化风险，并通常避免损失。

让市场像魔法一样运作

高效的市场依赖于快速、准确的价格发现和低交易成本。在这方面，流动性提供者是不可或缺的，支持以多种方式提高效率。

首先，他们的流动性为加密市场注入了持续的可用性，确保资产可以全天候交易，并且总有交易对手可供交易。

另一方面，通过确保更深的流动池和更平衡的订单簿，流动性提供者可以最大限度地减少滑点：在一个浅的流动池中，大额交易可能会剧烈波动价格，而在一个深的流动池中，影响微乎其微，从而导致更可预测的结果。

流动性提供者的一个额外的 – 但常常被忽视的 – 好处是，他们帮助保持市场价格在各个方面的平衡。

加密流动性提供者通过使套利者能够利用平台之间的价格差异来促进这一点，从而保持池价格与更广泛的市场价格保持一致。如果一种代币在去中心化交易所池中的交易价格低于中心化交易所，套利者就会从池中购买并在其他地方出售，恢复市场平衡。

在没有足够的流动性提供者供应的流动性情况下，这些修正将会变得更慢，从而导致效率低下，例如价格长期错误定价。

但加密货币流动性提供者为行业带来的最后一个好处是，这一点不容易衡量——尽管其影响巨大。

通过加深流动性，LPs使得加密市场对尚未进入的机构和对冲基金等投资者更具吸引力。

考虑到当前像ETF这样的工具的增长，SOL有望与ETH和BTC一起加入机构俱乐部，因此有巨大的激励措施使加密货币的流动性更加深厚。

随着行业的成熟，其流动性提供者——无论是专业的还是业余的，身份可识别的还是假名的——将继续是释放其全部潜力的关键。他们带来的越多，聚会就会持续得越久。

这篇文章《加密流动性提供者如何使市场更高效》最初出现在Invezz上