美国政府关门冻结 SEC 调查！加密货币储备公司「内线交易」指控暂缓调查

由于国会未能就拨款达成协议，美国政府已经停摆两个月，SEC 对公开上市的加密货币储备是否存在内线交易的调查被迫中止。多位前 SEC 律师表示，一旦政府关门结束重新开放，该监管机构几乎肯定会重启调查，如果调查升级为全面调查，监管机构可能会在短短一到两个月内发出传票。川普与这些公司的关系使 SEC 调查成为了「敏感话题」。

政府关门冻结 SEC 调查仅剩不到 10% 人员

美国历史上持续时间最长的政府关门很可能导致 SEC 对公开上市的加密货币国债是否存在任何可能被视为内线交易的行为的调查中止。目前，SEC 只有不到 10% 的员工在岗，该机构对加密货币资金库的调查很可能已经暂停，因为大多数从事调查工作的员工可能已被暂时解雇。

根据 The Block 报导，SEC 发言人表示，在 10 月 1 日开始的停摆期间，SEC 正依照既定的机构计划进行工作。SEC 可以应对与人身安全或财产保护相关的紧急情况。大多数人预计共和党和民主党之间的僵局最终会结束，美国政府将被允许重新开放，人们也将重返工作岗位。

对于 SEC 而言，政府关门结束很可能意味着律师、会计师和其他专门从事调查工作的人员将重新开始他们在停摆前的工作。FINRA 是一个自律组织，负责制定和执行注册经纪商的规则，在政府关门期间，该组织仍在正常运作。据监管机构称，自律组织并非联邦政府机构，其资金来自受监管的成员。FINRA 在被问及此次调查时拒绝置评。

内线交易疑云浮现异常交易模式引关注

（来源：The Block）

9 月下旬，大约在美国政府关门开始前一周，《华尔街日报》报导称，SEC 和 FINRA 联系了多家上市公司，这些公司在今年早些时候采用了购买加密货币的新商业策略，询问有关交易量和股价波动的异常模式，这些异常模式可能发生在关键公司资讯公开前的几天。

根据《华尔街日报》报导，SEC 官员特别警告各公司，其行为可能违反了《公平揭露条例》（Regulation FD）。该条例严格禁止上市公司向可能利用这些资讯进行股票交易决策的人员揭露重大非公开资讯。「SEC 和 FINRA 一开始并不一定就认定这是一起内幕交易案件」，SEC 前高级审判律师霍华德·费舍尔告诉 The Block，「他们会说：『让我们来调查一下，因为看起来在公司向公众披露采用数位资产国库策略的信息之前，该公司股票的交易就出现了异常波动。』」

除了比特币和以太坊这两种最受欢迎的数位资产（DAT）之外，一些上市公司也决定大量购买其他类型的加密货币。迄今为止，已有数十亿美元投资于 DAT。费舍尔表示，虽然目前还不清楚监管机构究竟在关注什么，但他们很可能是在分析市场活动。他说：「如果你看一下他们宣布这类活动之前的日均交易量图表，你会发现出现了一个巨大的峰值，所以很明显，有人知道将会发生什么，或者根据其他信息预测到了这一点，并购买了证券以期在市场出现这种波动时获利。」

传票发放时间线与公司回应策略

多位前 SEC 律师表示，一旦政府关门结束，该监管机构几乎肯定会重启调查，如果调查升级为全面调查，监管机构可能会在短短一到两个月内发出传票。「如果交易可疑，而公司内部人士（掌握重大非公开资讯）与利用该资讯进行交易的个人之间存在密切联系，这可能足以发出传票」，前 SEC 执法律师、现任辩护律师的大卫·蔡斯告诉 The Block。

据 SEC 前律师称，政府重新开放后是否最终发出传票，很大程度上取决于收到信函的各方如何回应监管机构。该机构也可能发出自愿资讯请求，费舍尔表示，这种情况现在比拜登前政府时期更为普遍。自愿资讯请求是指 SEC 在调查过程中主动索取文件。虽然此类请求不具有法律强制力，但如果被请求方拒绝，则可能触发传票。

Seward & Kissel LLP 的合伙人 Kris Swiatek 专门从事数位资产业务，他告诉 The Block，公司如何回应初步询问将对 SEC 是否采取进一步行动和发出传票起到重要作用。「最终，每个上市公司以及与它们在已达成的交易中相关的任何各方，都将根据自身情况进行评判」，斯瓦泰克说。

SEC 调查可能涉及的对象

公司内部人员：掌握重大非公开资讯的高管和董事会成员

公司外部人员：受邀为这些交易提供融资的投资者或合作伙伴

中间人与顾问：可能在交易前获得消息的券商、律师或财务顾问

蔡斯表示，如果发出传票，SEC 很可能会要求查看电话、电子邮件、简讯和社群媒体通讯记录。之后，在听取证词后，SEC 可能会决定是否有足够的证据提出指控建议并发出韦尔斯通知。韦尔斯通知是 SEC 工作人员发出的通知，告知相关公司该机构工作人员可能会建议对其采取执法行动。

川普关系使调查成为敏感话题

一家大型加密货币创投公司的法律顾问警告称，一些关注此事的人士担心，SEC 对数位资产基金的调查可能会揭露与川普家族有关的某个组织内部的违规活动。「对于 DAT，人们有些担心川普家族」，该人士表示，并补充说，由于总统与加密货币金库关系密切，对 DAT 的监管是一个「敏感话题」。

虽然没有证据表明川普家族有任何不当行为，也没有证据表明 SEC 正在调查任何与总统有关联的公司，但川普与不止一家 DAT 公司有关联，其中包括在纳斯达克上市的 ALT5 Sigma 公司，该公司持有 World Liberty Financial 的原生加密货币 WLFI 的储备，而 World Liberty Financial 是一个由川普支持的去中心化金融（DeFi）计划。川普旗下的川普媒体与科技集团（旗下拥有 Truth Social）也采用了加密货币资金管理策略。

不过，这位倡议者感到鼓舞的是，无论川普政府对加密货币有多友好，SEC 都在努力查明是否发生了不当行为。「这就是 SEC 应该做的。我们希望他们真正关注那些新兴领域，那些活动激增、存在可疑的个人间交易的领域」，他们说。「如果我们希望加密货币发展良好，这就是我们希望 SEC 做的事情。」

监管态度转变但执法标准不变

尽管 DAT 现象出现时间不长，但 SEC 对加密货币公司和从业人员的审查并非新鲜事。然而，自从川普总统上任以来，美国政府（包括 SEC）对待加密货币组织的方式发生了显著变化，数位资产高层对这个看似亲加密货币的政府表示欢迎。

「监管机构在本届新政府的领导下，对加密货币的态度无疑已经有所转变」，斯瓦泰克说道，并补充说，SEC 的这项调查最终可能成为川普第二个任期内该机构首次质疑在数位资产领域运营的公司的行为。

「随着数位资产和创投领域与公开市场的交集日益增多，如何控制重要资讯也需要一个学习过程」，他告诉 The Block。「该领域某些交易中存在的一个问题是人们所说的信息泄露，即一些不法分子泄露了与潜在交易相关的信息，导致在正式备案之前，市场就出现了关于待处理交易的传言。」