川普突然狂买 8200 万美元债券！Meta、英特尔受益疑内线交易

根据美国联邦政府道德办公室（OGE）11 月 15 日公布的财务揭露文件显示，川普在今年 8 月下旬至 10 月初这段时间内，购入价值至少 8,200 万美元的公司债和市政债券，其中包括在其政策推动下受益产业的新投资。购入公司债包括 Meta 和 英特尔，民主党呼吁 SEC 调查川普是否涉及内幕交易或市场操纵。

175 笔交易曝光涉及政策受益产业

（来源：Reuters）

路透社报道称，这些资讯是根据 1978 年《政府道德法》这项透明度法律所披露的，并未列出每笔交易的具体金额，仅提供了一个大致范围。文件显示，这些债券购买的最大总价值超过 3.37 亿美元。所有进行证券交易的联邦民选官员和高级任命官员都必须提交这类报告。报告本身并未列出每笔交易的精确金额或价格，因为相关规定只要求揭露股票、债券、商品期货及其他证券交易的大致区间。

当天所揭露文件中，列出的多数资产由市政当局、州、县、学区以及其他与公共机构相关实体发行的债券构成。川普最新购入的债券投资涉及多个行业，其中包括那些已因其政府政策变化而受益或正从中获益的领域，例如金融监管放松这一政策。

川普收购的公司债包括博通和高通等晶片制造商、Meta Platforms 等科技公司、家得宝和 CVS Health 等零售商，以及高盛和摩根士丹利等华尔街银行的债券。这些公司都在川普的政策变化中获益。晶片制造商受益于川普政府对国内半导体产业的支持政策，科技公司受益于反垄断执法的放松，华尔街银行则从金融监管松绑中直接获利。

川普购债涉及的主要行业与公司

晶片制造商：博通、高通、英特尔（受益于国内半导体政策）

科技公司：Meta Platforms（受益于反垄断放松）

零售企业：家得宝、CVS Health（受益于税收和监管政策）

华尔街银行：高盛、摩根士丹利、摩根大通（受益于金融监管松绑）

这种投资模式引发了严重的利益冲突担忧。当一个人既制定影响某个行业的政策，又投资该行业的公司时，公众很难相信其政策决策是基于国家利益而非个人利益。即使川普本人没有主动操纵政策来使其投资获益，这种投资组合的存在本身就足以损害公众对政府公正性的信任。

摩根大通债券购买时机引发质疑

8 月下旬，川普也买了摩根大通等投资银行的债券。当地时间 11 月 14 日，川普要求美国司法部调查摩根大通与已故富商杰弗瑞·爱泼斯坦（Jeffrey Epstein）的关系。摩根大通回应称，对过去与爱泼斯坦的关系「感到遗憾」，并且没有帮助他实施「令人发指的罪行」。

这个时间线极为可疑。川普在 8 月购买摩根大通债券，然后在 11 月要求司法部调查该银行。这引发了两种可能的解读。第一种是川普在购买债券时并不知道自己会在几个月后对该银行采取行动，这种情况下投资决策与政策行动无关。第二种是川普知道调查不会对银行造成实质性伤害，甚至可能在调查结束后提升市场信心，这种情况下购买债券可能是基于内部信息的投资决策。

在川普的指示下，美国政府收购了英特尔的股份，而在这之后，川普也购买了英特尔的债券。这个案例更加直接。政府收购英特尔股份的决定将提振该公司的市场信心和财务状况，进而提升其债券的价值。川普在政府收购后购买英特尔债券，很难不让人怀疑这是利用政策信息进行的投资。

值得注意的是，川普先前就被曝因「发币」大赚一笔。川普家族透过发行 Meme 币、稳定币和运营加密货币平台，在一年内获利超过 10 亿美元。这种通过政策影响力直接变现的模式，已经引发了广泛的利益冲突批评。债券购买案进一步证实了川普愿意利用其政治地位进行投资获利的行为模式。

民主党议员呼吁 SEC 调查

根据《时代杂志》报道，亚当·希夫周三呼吁美国国会调查川普突然暂停一系列关税时是否参与了内幕交易或市场操纵，此举导致股价飙升。希夫说：「家庭模因币和所有其他东西都不仅限于内幕交易或中饱私囊。我希望能尽快找到答案。」

这个批评触及了川普经济政策的核心问题。川普多次通过社交媒体宣布重大政策变化，这些宣布往往引发市场剧烈波动。如果川普在宣布前就已经建立了相应的投资仓位，那么他可以从这些市场波动中获利。这种行为在传统股票市场中会被明确界定为内幕交易或市场操纵。

根据观察者网，在美国前总统小布希的道德律师理查德·佩因特看来，川普这些做法的想法「很糟糕」，目前的情况可能会让他面临参与市场操纵的指控，也可能会引发调查。「我希望他能专注于做好自己的工作——努力安抚市场、制定可预测的贸易政策，让市场做自己的事情，而不是由白宫给出看似投资建议的东西。」佩因特说。

乔治城大学金融学教授吉姆·安吉尔对《华盛顿邮报》表示，通常情况下，对潜在的市场操纵案件首先会由纽约证券交易所、纳斯达克交易所等进行调查。如果调查人员发现交易异常的证据，就会报告给美国证券交易委员会（SEC），由其决定是否有足够证据对某人的不当披露或交易立案。但在本案中，由于没有人知道谁可能从川普的贴文中获益，因此 SEC 将针对谁提起诉讼尚不清楚。

安吉尔认为，作为美国关税政策的主要决策者，川普在发表「现在是买入的好时机」的贴文时，确实掌握了监管机构所认为的对股票价值「至关重要」的讯息。但他同时指出，川普的言论过于笼统，很难有人可以证明他违反了资讯揭露规定。目前，SEC 拒绝回答有关川普贴文的问题。美国司法部发言人也拒绝置评。

拒绝盲目信托引发体制性争议

与其前任不同的是，川普并未抛售资产或将其资产转入由独立监管人管理的「盲目信托」中。他庞大的商业帝国目前由他的两个儿子负责管理，业务范围广泛，与总统政策涉及的多个领域存在交集。美国政府先前表示，川普一直按规定申报投资情况，但他本人及其家人都不参与投资组合的具体管理，该组合由一家第三方金融机构负责打理。

然而，这种安排并不符合「盲目信托」的标准。真正的盲目信托要求资产由完全独立的受托人管理，且受托人不向原所有者报告任何投资决策。川普的安排中，虽然声称由第三方管理，但他仍然是信托的唯一受益人，且在卸任后可以立即动用。这种结构使得川普仍然有动机关注其投资组合的表现，并可能在政策决策时考虑对个人财富的影响。

此外，美国媒体调查发现，2019 至 2021 年间，至少有 97 名国会议员在其个人或直系亲属出售股票、债券或其他金融资产时，涉嫌利用其在国会工作中得到的内幕资讯。其中包括时任众议院议长、民主党人裴洛西。尽管裴洛西本人声称不炒股，但她的丈夫保罗·佩洛西被指在国会起草或敲定影响大型科技股的法案时，瞄准时机购买相关股票，由此获取巨大利益，投资回报率甚至远超「股神」巴菲特。

这显示川普的行为并非孤例，而是美国政治精英普遍存在的利益冲突问题的一部分。然而，作为总统，川普的影响力远超国会议员，其政策决策对市场的影响更加直接和广泛，因此其投资行为面临的道德标准也应该更高。