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链上分析师标记比特币实现损失在单日内达到$860M ,引发加剧的恐慌

链上分析师 Murphy 强调,11月17日的第二波恐慌抛售产生了 $860 百万 的实体调整实现损失 (EARL),超过了前一天的 $820 百万 数字。这标志着自2020年3月COVID崩盘以来的单日实现损失最高,并且表明 市场恐惧继续蔓延,没有收敛的迹象

EARL 解释:衡量真实的恐慌抛售

实体调整实际损失 (EARL) 跟踪当币种以低于其获取成本的价格移动时实际产生的损失,过滤掉内部实体转移。该指标被广泛认为是最可靠的投降指示器之一,因为它反映了来自不同市场参与者的真实抛售压力,而不是简单的钱包转移。

  • 11月17日 EARL: $860 百万
  • 11月14日 EARL: $820 百万
  • 合并两天总计: $1.68 billion

这些数字使当前的抛售成为过去五年中最激烈的投降事件之一,仅与2022年FTX崩溃和2020年疫情崩溃相媲美。

四年周期的对齐加剧了看跌情绪

减持的时机与比特币四年减半周期的历史模式密切相关。许多投资者和机构继续引用这一框架,通常包含:

  • 后减半的狂热 (2024–早期 2025)
  • 中期修正 (晚 2025)
  • 积累阶段 (2026)
  • 下一个牛市峰值 (2027–2028)

当前从10月的126,000美元高点的下跌反映了2017年和2021年中期回调的情况,这加强了周期支持者的观点,即可能仍会有更深的修正。

何时会结束投降?

墨菲强调,在价格下跌期间,EARL值的下降或稳定是恐慌抛售即将耗尽的最明确信号。只有当实现的损失开始减少——即使价格继续下跌——市场才能被视为接近局部底部。在这一模式出现之前,分析师警告,恐惧仍然是主导力量,进一步下跌仍然是可能的。

关键水平需关注

  • 持续的EARL在6亿到8亿美元之间 → 恐慌仍然活跃
  • EARL跌破$400 百万,同时价格保持或下跌 → 潜在的抛售信号
  • 历史先例:2022年底部在EARL达到峰值后形成,并在接下来的几周内稳步下降

当前市场背景

比特币在分析时的交易价格约为$91,500,较其历史最高点下跌超过27%。在过去六周,整个加密市场损失超过$1 万亿,长期平仓超过$5 亿。情绪指标仍处于“极度恐惧”区域,与之前周期的低点一致。

总而言之,$860 百万 EARL 在11月17日的记录确认了恐慌抛售在周末加剧,且没有立即的投降疲态迹象。在实现的损失开始下降之前,市场仍面临进一步下行的风险,才能在可持续的恢复中占据主动。

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