分析师表示短期比特币持有者已放弃，但更大的行情可能仍在前方

CryptoQuant 分析师认为短线比特币持有者已经放弃，但关键指标表明市场可能仍处于关键转折点。

这来自短线持有者SOPR (STH SOPR)的最新数据，显示出又一轮的抛售，指标跌破了1.0。

情绪转变，短线持有者支出利润率跌破1.0

Dan指出，短线SOPR的下滑显示出从乐观转向消极的转变，部分新获得的币现在以亏损出售。

他解释说，尽管这次的投降小于之前的几次，但这种行为与早期回调低点观察到的底部形成动作相似。这与早期报告一致，即短线持有者是最近抛售的主要推动者。

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分析师补充道，目前合并的短线和长线SOPR处于一个可以用两种方式解读的区域。这可能代表一个典型的中周期修正，或者它可能是更广泛结构性下行的早期阶段。

重复的SOPR模式突出资本退出浪潮

从2016到2025年，比特币的SOPR历史视图显示，主要的修正阶段始终呈现出深度低于1.0的低谷。最大的跌幅发生在2019年初( 0.87)和2022–2023年( 0.88–0.90)，之后都是几个月的盘整和最终的复苏。

从2023年到2025年，短线持有者经历了三波明显的压力波动。2024年8月至9月(STH SOPR为0.98)，2025年4月(0.94)，以及最新的高峰在11月(0.94)，而比特币在$80k–$90k 之间交易。

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本质上，目前的下跌看起来与过去的周期非常相似。短线持有者恐慌并以亏损出售，然后市场部分恢复，这种情况在每个比特币牛市周期中都发生过。

这项综合SOPR对比特币意味着什么？

Dan总结认为市场已经达到了一个转折点。如果比特币仍处于牛市，这一轮近期的抛售可能是修正的最后阶段，类似于过去的底部。但如果新的熊市开始，这些损失可能只是更长、更深跌幅的开始。

尽管有这种双重前景，他强调基于当前的结构性信号，从历史最高点发生70%风格的灾难性熊市崩溃似乎不太可能。

他仍然警告称，比特币价格低于$80,000将显著增加市场环境变得更加严峻的可能性。值得注意的是，比特币距离其在十月初创下的历史高点还有32%，在过去一周又下降了10%。

分析师预测比特币的下一步

法比克船长指出，比特币仍然被困在一条向下倾斜的阻力线下方。他认为，成功突破这条线将是一个关键触发点，可能为10%–12%的反弹铺平道路，推动比特币从目前的$86,864上涨到大约$96,541。

与此同时，加密货币量化公司警告称，比特币处于自2023年1月以来最熊市的状态，牛市评分指数为20，并且跌破了365天移动平均线。财政公司和机构的需求疲软限制了价格支撑，一些分析师现在预计当前周期将延续到2026年。