特朗普国安演讲只字未提加密货币！“加密货币总统”跳票引发抛售

美國總統川普常自稱「加密貨幣總統」，今年還高調建立國家比特幣儲備，但上周公布的《國家安全戰略》（NSS）卻對區塊鏈與加密貨幣隻字未提。這段「數位沉默」立即引發連鎖反應，比特幣週末重挫至 90,000 美元以下，隨後微幅反彈，市場開始重新估算華府在地緣政治與金融霸權之間的盤算。

國安戰略的選擇性沉默：AI 升格區塊鏈降級

川普政府在《國家安全戰略》中對不同科技領域的差異化處理極為明顯。NSS 明確要求美國在 AI 標準與供應鏈上維持主導地位，視其與核武威懾相近的重要性。文件用了整整一個章節闡述人工智慧在國防、情報和經濟競爭中的戰略地位，並要求國防部、能源部和國安局協調推進 AI 研發。量子計算和生物科技也獲得類似的重視程度。

相較之下，加密貨幣與區塊鏈被擱置在邊緣位置，僅在「金融創新」章節以一句話帶過。這種字詞轉換代表權責歸屬的拉扯：若加密貨幣列入核心國安議題，國防部將主導相關政策；若停留在金融領域，財政部和 SEC 仍握控權。文件選擇後者，意味白宮暫不把比特幣視為必須動用軍事資源捍衛的戰略資產。

這種選擇性處理與川普的競選承諾形成鮮明對比。競選期間，川普在納什維爾的比特幣大會上承諾要讓美國成為「世界加密貨幣之都」，並宣稱要建立國家比特幣儲備。然而，當這些口號需要轉化為正式的國家安全文件時，加密貨幣卻被刻意淡化。這種落差引發了市場對川普加密貨幣政策可信度的質疑。

CIA 副局長 Michael Ellis 在五月曾強調：「加密貨幣是與中國競爭的關鍵領域。」情報體系的急迫感最終沒有寫進國本級戰略，顯示總統意志仍受國安傳統框架制衡。這暗示在五角大廈和情報機構的傳統國安官僚眼中，加密貨幣的優先級遠低於 AI 和量子計算等「硬科技」。這種官僚體系的慣性可能是加密貨幣被排除在外的真正原因。

國安戰略對不同科技領域的重視程度對比

人工智慧：整章節闡述，視為與核武同等重要，要求國防部主導研發

量子計算：明確列為戰略競爭領域，強調供應鏈安全和技術封鎖

生物科技：納入生物安全框架，強調疫苗和基因技術的戰略價值

加密貨幣與區塊鏈：僅在金融創新章節一句話帶過，未上升至國安層級

比特幣跌破 9 萬美元：市場解讀戰略模糊

比特幣在國安戰略公布後跌破 90,000 美元並非偶然。市場最初對川普的加密貨幣友好政策寄予厚望，比特幣在 10 月因此飆升至 12.6 萬美元歷史新高。然而，當最高層級的戰略文件對加密貨幣採取迴避態度時，投資者開始擔心這些友好政策可能僅是選舉口號，而非長期戰略承諾。

CME 數據顯示，交易員仍有 88.5% 機率押注聯準會本週降息 1 碼，但若長期軍費推高通膨，後續降息空間可能受限，這才是比特幣價格回調的深層原因。NSS 要求北約盟國將國防支出占 GDP 比例從 2% 提升至 5%，美國自身的國防預算也將相應增加。這種軍費擴張必然導致政府借貸增加或稅收提高，兩者都會對經濟增長和資產價格產生負面影響。

華爾街解讀這為政府借貸與通膨壓力的前奏，資金旋即撤出流動性敏感資產，加密貨幣首當其衝。比特幣作為風險資產譜系中波動性最高的一端，在宏觀不確定性上升時往往首先遭到拋售。此外，機構投資者在配置決策時會參考政府的戰略文件，國安戰略對加密貨幣的冷處理可能促使一些保守型機構重新評估其加密資產配置。

CoinDesk 評論指出，把加密貨幣排除在國安核心之外，或許是一種「戰略模糊」。一旦比特幣正式被列為國家安全資產，下一步很可能是軍事級審查與管制，對自由流動的市場而言不見得是好消息。現階段的留白，反而讓比特幣維持在華爾街而非五角大廈的舞台上，這種解讀為市場提供了另一種視角。

軍費擴張與通膨預期：比特幣面臨宏觀逆風

NSS 要求北約盟國大幅提升國防支出的規定，對全球經濟和金融市場具有深遠影響。從 2% 提升至 5% 的 GDP 占比，意味著歐洲主要國家每年需要額外支出數千億歐元。這些支出最終會透過政府借貸、稅收提高或削減其他預算來實現，無論哪種方式都會對經濟增長產生負面影響。

對美國而言，儘管文件沒有明確提出自身的國防支出目標，但要求盟國提升支出的邏輯必然適用於美國本身。目前美國國防預算約為 8000 億美元，占 GDP 約 3.5%。若提升至 5%，將增加約 4000 億美元的年度支出。這種規模的財政擴張在和平時期極為罕見，必然導致聯邦赤字進一步擴大。

美國國債目前已超過 35 兆美元，每年支付的利息超過 1 兆美元。額外的軍費開支將推高借貸需求，可能導致長期國債收益率上升。國債收益率上升會提高整個經濟的融資成本，對股市和加密貨幣等風險資產形成壓力。更重要的是，政府大規模支出通常會推高通貨膨脹，這將限制聯準會的降息空間。

比特幣傳統上被視為對沖通膨的資產，理論上應該在通膨預期上升時受益。然而，當通膨是由政府赤字和軍費擴張驅動時，情況更為複雜。這種「壞的通膨」往往伴隨著經濟增長放緩和利率上升，對所有資產類別都形成壓力。此外，若通膨失控，聯準會可能被迫重新加息，這將對比特幣等高波動性資產造成致命打擊。

對投資人而言，重點不再是川普的競選標語，而是公債殖利率與北約軍費帳單。比特幣價格預測已被納入宏觀矩陣，當軍備競賽與財政赤字同步升溫，每一次國安文件中的「留白」，都在市場心中添上一筆隱藏成本。CME 數據雖然顯示市場仍預期短期降息，但長期利率曲線已經開始陡峭化，反映出對未來通膨和財政壓力的擔憂。

戰略模糊的雙重解讀：監管真空還是刻意留白

將加密貨幣排除在國安核心戰略之外，可以有兩種截然不同的解讀。第一種是悲觀解讀：川普政府對加密貨幣的支持僅停留在競選口號層面，當需要將其納入正式國家戰略時，傳統國安和金融官僚的阻力使其無法過關。這種解讀暗示，未來可能不會有實質性的加密貨幣友好政策，國家比特幣儲備等承諾可能淪為空談。

第二種是樂觀解讀：這是一種「戰略模糊」，刻意將加密貨幣保持在監管灰色地帶，給予市場最大的自由度。若比特幣正式被列為國家安全資產，下一步很可能是軍事級審查與管制，包括交易監控、持有者背景審查、甚至在緊急狀態下的資產凍結權力。這些措施對去中心化和自由流動的加密市場而言，可能是災難性的。

CoinDesk 的評論傾向於第二種解讀。現階段的留白，反而讓比特幣維持在華爾街而非五角大廈的舞台上。這意味著加密貨幣可以繼續作為金融創新和投資標的發展，而不會被納入國家安全機器的嚴密控制之下。從長期來看，這種「監管距離」可能更有利於行業健康發展。

然而，市場的即時反應顯然更傾向於悲觀解讀。比特幣跌破 9 萬美元、成交量放大、以及槓桿多頭的大規模清算，都顯示投資者將國安戰略的沉默視為負面訊號。這種反應可能過度悲觀，但也反映出市場對政策不確定性的敏感度。當投資者無法確定政府的真實態度時，往往會選擇先賣出再觀望。

對於比特幣價格預測而言，國安戰略的模糊態度增加了不確定性。若川普在後續演講或政策文件中明確重申對加密貨幣的支持，比特幣可能快速反彈。相反，若繼續保持沉默或甚至釋出負面訊號，比特幣可能面臨更深的調整。在這種不確定性環境下，投資者應該降低槓桿、分散配置，並密切關注川普政府後續的政策表態。