DePin：未来潜力巨大的基础设施项目

去中心化物理基础设施(DePin)项目虽然不如公链、DeFi或者meme币那样引人注目，但其应用场景可能更加广泛。DePin项目的特殊性主要体现在两个方面：

首先，DePin的业务领域和服务对象非常广泛。它们涉及云计算、云渲染、文件存储、网络热点甚至气象等多个领域，服务对象也不局限于Web3行业。例如，某AI训练与推理平台已为众多Web2企业提供云计算服务。还有基于GNSS卫星参考站的地理与气象数据信息平台，正在为农业、工程、交通、地质等领域提供服务。

其次，DePin项目的数据较难获取。不同于公链、DeFi产品或meme币的同质化特征，DePin项目之间差异较大，且主要工作可能并不在区块链上执行，这使得该领域的数据常常被忽视。

近期，某云计算平台与数据分析公司Token Terminal展开深度合作，在链上建立了智能合约的标记注册表。这一工具可用于识别该平台在链上的各种行为和数据，并进行标准化计算。基于此，我们可以对几个主要的DePin项目进行比较分析。

DePin项目数据对比

从需求侧来看，我们主要关注协议费用和协议收入两个指标。

协议费用反映了DePin项目创造经济价值的能力。数据显示，过去一年里，某云计算平台累计产生5870万美元的协议费用，在基础设施市场中占有5.7%的份额。值得注意的是，该平台的协议费用呈现增长趋势，且与加密货币市场的波动关系不大，这主要归因于其主要服务对象为Web2领域的企业。

协议收入则反映了项目的净资金流入和收入分配系统。同一平台在过去一年里累计分红2220万美元，留存的协议收入为3650万美元。

与其他DePin项目相比，该云计算平台的协议费用和收入均处于领先地位，甚至超过了曾经风靡一时的分布式存储项目。

从供给侧来看，活跃节点数量是一个重要指标。在GPU类型的DePin项目中，某云计算平台的活跃节点数量最多，远超其他同类项目。

在生态综合方面，我们关注链上活跃地址数。数据显示，在GPU计算类DePin项目中，该云计算平台的活跃地址数量也处于领先地位。

结语

通过对比分析，我们发现某些DePin项目，尤其是专注于GPU计算的平台，可能处于价值低估状态。这类项目的一个显著特点是，其收入主要来源于Web3以外的领域，因此与加密货币市场的波动关系不大，呈现出稳定增长的趋势。

更值得关注的是，这类DePin项目从非Web3领域获得收入的模式非常罕见。这意味着，它们的主要收益模式并不依赖于二级市场，甚至有可能为加密货币行业带来外部资金流入。这种模式不仅为项目本身提供了稳定的收入来源，也为整个行业的发展注入了新的活力。

随着DePin项目的不断发展和完善，我们有理由相信，它们将在未来的数字基础设施建设中扮演越来越重要的角色。