亚太首支零售代币化基金在香港落地：探讨基金代币化的创新与未来

2025年2月13日，一家基金公司宣布其港元数字货币基金获香港证监会（SFC）批准，成为亚太地区首支面向零售投资者的代币化基金，并于2月28日正式上市。这标志着代币化资产从机构专属迈向大众市场的关键突破。

代币化是指将现实世界资产（RWAs）的权益转化为区块链上的数字代币的过程，而代币化基金就是把基金份额作为底层资产"上链"变成数字代币，该基金的所有权通过该代币来表示，其中一枚代币(或其部分) 代表基金的一个单位或份额（或其部分）。

基金代币化的本质是将基金份额转化为链上凭证后发行。从投资本质的角度来看，代币化基金和传统基金并无明显差异。但由于代币化基金建立在区块链这一技术革新的基础上，因此在所有权归属、信息透明度及交易模式上有着诸多创新。

这支港元数字货币基金的投资资产和传统的货币基金并没有本质差异。其主要投资资产为港元短期存款和优质货币市场工具，并将其他货币市场工具和货币市场基金作为辅助投资资产。同时，该基金也提供港币、美元和人民币三种份额类别供投资者选择。

作为亚太地区首支面向零售投资者的代币化基金，其核心特征就是"代币化"的特殊发行方式。从代币化模式来看，该基金采用托管型代币化模式，由一家银行担任代币化代理、数字平台运营商及代币托管人，并通过其全资子公司创建的内部授权数码平台完成技术落地。

值得注意的是，零售投资者只能通过合资格分销商以代币的形式认购或者赎回代币化股份。目前披露的"合资格分销商"只有一家香港上市且合规持牌的加密货币交易平台。该基金仅面向香港地区的投资者发行，并未在任何其他国家或地区发售。

代币化基金和传统基金在申赎机制上有所不同。投资者通过合资格分销商认购该基金代币，使用法币支付认购款项。基金经理收到认购申请后，将发行对应的代币化股份并指示区块链数码平台铸造代币。赎回时，投资者向合资格分销商赎回该基金代币，基金经理收到赎回通知后，会赎回代币化股份并指示区块链数码平台销毁对应代币，同时向合资格分销商支付赎回收益。

这支代币化基金的推出标志着Web3.0时代的应用技术已迈向全新阶段，正式向大众投资者敞开参与大门。虽然目前其投资的底层资产为低风险的货币基金，但此次面向大众的基金代币化尝试，重点在于RWA（现实世界资产）以及区块链技术的创新推进，更加注重资产的安全性与高流动性。

未来，可能会有更多基金踏上区块链代币化的道路，也可期待更多投资策略的出现。例如，是否有望通过数字货币实现全天候即时交易？未来的代币化基金是否有望进一步扩大其投资资产，推出收益更高的产品？

在合规区块链货币体系逐步成熟的趋势下，资产代币化凭借链上交易与全球化流动性优势，或将成为重塑全球资管格局的核心驱动力。