2025年稳定币市场格局分析:公链竞争日趋激烈

2025年,稳定币成为加密市场最受关注的领域之一,截至5月22日,稳定币总市值已突破2450亿美元。在稳定币高速增长的背后,是各个公链暗自竞争的战场。稳定币不仅是资产流动的变化指标,更是衡量公链市场认可度的重要指标。本文对目前排名靠前的12个公链的稳定币数据进行分析,试图勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊:USDC增长助力维持领先地位

以太坊的稳定币市值达1225亿美元,占所有稳定币发行量的50%。USDT仍是以太坊链上占比最高的稳定币,约占50%。然而,2025年以来USDT在以太坊的发行量呈下降趋势,截至5月21日下降了5.07%。这使得另一公链超越以太坊成为USDT最大发行链。

以太坊同时也是USDC的最大发行公链。截至5月22日,USDC在以太坊上的发行量达369亿枚,占比高达60.82%。自2024年10月以来,USDC在以太坊的发行量增长了46.4%,成为以太坊保持稳定币市场主导地位的关键因素。

某公链:成为USDT最大发行平台及活跃交易中心

某公链的稳定币主要来自USDT,占比超过99%,目前已成为USDT最大的发行公链。该链在全球稳定币市场总份额约为31.3%。数据显示,该链的USDT日均交易量达240万笔,远高于以太坊的28.4万笔。

从交易量来看,该网络平均每日处理价值200亿美元的USDT转账,占全球所有稳定币交易额的近29%。用户活跃度方面,每日有超过100万个独立账户在该链上进行USDT交易,占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长趋势上,该链上的USDT供应量从2024年的488亿美元增长到2025年的777亿美元。低费用和高交易速度使其成为大量USDT交易的首选网络,尤其受到散户用户和新兴市场的青睐。

此外,该链创始人与特朗普家族的合作也为其稳定币前景提供了更多可能。今年1月,创始人透露希望能够大幅降低交易费用,最终实现免费转账。但截至目前,该计划的下一步行动还未公布。

Solana:高TPS下的快速增长

作为近两年来最热门的公链之一,Solana链上的稳定币也实现了大幅增长。从2024年初的18亿美元,增长至5月份最高131亿美元,增幅达627%。无论是体量还是增速,Solana都是稳定币领域不容忽视的新兴势力。

目前,Solana的稳定币总市值约为114亿美元,虽然与某些领先公链仍有较大差距,但考虑到其DEX交易量已超过以太坊,未来仍有很大增长潜力。

从内部结构来看,USDC是Solana上的首选稳定币,占据73%的市场份额。USDT在Solana上的份额约为20%。某支付巨头发行的稳定币在Solana链上目前有2亿美元的市值,仅次于以太坊,占比约为24.36%。Solana正成为许多新型稳定币的优先选择之一。

某交易平台公链:零Gas费与新稳定币驱动增长

截至2025年5月,该链约占全球稳定币市场份额的2.4%。其稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元,增幅约150%。这种增长主要来自两次集中爆发:2024年11月至2025年1月,市值从50亿美元增长至70亿美元;2025年4月底至5月,从70亿美元快速提升至90亿美元。第一次增长可能源于该链推出的零Gas费活动,第二次则受到新稳定币在链上发行的推动。

目前,USDT的发行量占比约为59%,新稳定币占比约为21%。而该链此前主推的两种稳定币占比则下降至合计3%左右。

数据显示,随着该链相关钱包的热度提升,链上稳定币DEX交易占比从4月的不到10%提升至28%,与中心化交易所占比几乎相同。此外,5月份该链在稳定币的交易笔数方面占到了所有链38.1%,排名第一。在USDT的累计交易量上,该链以3580亿美元仅低于另外两条主要公链。

Base:某交易平台赋能下的增速冠军

Base作为由某知名交易平台孵化的以太坊L2,在这个周期各方面数据都实现了大幅增长。在稳定币市值方面,Base自2024年1月的1.77亿美元增长至40.9亿美元,增长率达2210%,是稳定币市值前五的公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流的稳定币,占比达到97.8%。Base也是USDC除以太坊之外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid:衍生品交易的新兴阵地

作为大型交易者的新博弈平台,Hyperliquid虽然推出时间不长,但展现出巨大潜力。不到半年时间内,其稳定币市值就达到32.6亿美元,领先于多个老牌公链。

从生态应用来看,Hyperliquid作为去中心化衍生品交易所,主要使用USDC作为交易对象。USDC是Hyperliquid上最大的稳定币币种,占比达97.8%。值得注意的是,Hyperliquid近期也在稳定币种类方面有所扩展,新增了几种稳定币。虽然目前新增稳定币的发行量和交易量并不高,但为公链生态的应用开辟了新的可能性。

Arbitrum:激励结束后大幅回落

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2,其稳定币市值在这轮周期内经历了大起大落。2024年全年,Arbitrum的稳定币市值从20亿美元增长至最高69亿美元。但2025年初,市值快速下跌至27.3亿美元,1月2日单日流出量就减少了20亿美元。

这种大幅下降可能源于三个原因:一是上一轮激励计划终止,约50家协议的流动性补贴集中结束,做市资金撤离;二是某稳定币发行方宣布将Arbitrum上的tokens迁移至新跨链标准;三是某高收益竞争链对USDC/USDT承诺5%年化+空投积分,持续吸纳L2资产。

Polygon:USDC迁移与支付试验

2024年至今,Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元,年增近七成。关键推力来自某稳定币发行方原生tokens落地以及多家支付巨头在PoS链试点法币和稳定币结算,带来企业级增量。

目前,Polygon链上的稳定币份额主要由USDT和USDC主导,分别占40.79%和47%的市场份额。

Avalanche:费用降低未能带来爆发式增长

Avalanche在近一年来的增长相对平缓。虽然总体上稳定币市值增长了79%,但自2024年5月后增长有所停滞,一直在10亿至20亿美元之间震荡。2024年底的升级使基础费用大幅降低,但这种利好并未持续推动Avalanche发展,可能需要生态整体活跃度提升才能真正带动稳定币发展。

Aptos:Move生态的黑马

Aptos上的稳定币总市值在2025年第一季度首次突破10亿美元,自2024年以来的整体增幅达2408%,是增长最快的公链之一。作为MOVE生态的公链,Aptos和Sui都属于新兴崛起的竞争者。Aptos链上的稳定币主要由USDT和USDC构成,分别占62.39%和32%。考虑到USDC在2025年1月才开始在Aptos上线,这种增长进展已经相当迅速。

Sui:230倍增长的高速成长链

Sui的稳定币增长是所有公链中最显著的,从2024年初的约500万美元增长至2025年5月的11.56亿美元,增幅达到惊人的230倍。目前,USDC是Sui网络发行占比最高的稳定币种,占比约75%。

然而,Sui生态的稳定币目前体量仍相对较小,发行种类也较少。如何吸引更多大资金入场是Sui面临的主要挑战。此外,近期发生的某协议被盗事件可能对其安全性产生影响,Sui面临机遇与挑战并存的局面。

TON:社交支持下的增长

TON作为2024年才加入竞争的新军,在一年时间里也取得了较快增长。2024年4月,某稳定币发行方宣布在TON链同步发行tokens,成为其第15条支持网络,目标是将某社交平台9亿用户直接引入链上美元支付生态。上线后,钱包及各类交易机器人迅速集成,新用户可以零门槛使用手机号收付tokens。这为稳定币在TON生态的增长奠定了基础。

然而,TON生态的稳定币增长在短暂上涨后开始回落,目前从年初的14亿美元跌至9亿美元左右。这可能与TON生态在点击小游戏之后缺乏明显热点有关。

结语

目前,公链的稳定币竞争格局仍在高速变化中。虽然以太坊等公链仍具有较大先发优势,但Solana、BSC等热门公链正逐渐蚕食头部市场份额。新稳定币的发行也不再局限于以太坊。Aptos和Sui等MOVE生态公链虽然稳定币铸造时间较短,但增速方面具有明显优势。

可以预见,稳定币的竞争将更加激烈。对老牌公链而言,既要守住市场又要继续增长;对新公链来说,则迎来了市场快速扩张期。随着全球各地稳定币法案逐渐落地,稳定币的发展故事才刚刚开始。