链上交易的新探索：Kuru Labs 的混合订单簿模型

随着区块链技术的发展，链上交易体验的结构性瓶颈逐渐显现。虽然自动做市商（AMM）模型推动了早期去中心化交易所的发展，但在流动性利用效率、价格发现机制和限价订单支持方面仍存在局限性，使得链上交易与中心化交易所之间存在差距。另一方面，中央限价订单簿（CLOB）模型虽具备更高的灵活性与精准度，却长期受限于公链性能和链上执行成本，难以真正落地。

在这样的背景下，Kuru Labs 于近日宣布完成 1150 万美元 A 轮融资，由知名投资机构领投，多位业内专业人士参与。Kuru Labs 致力于在高性能公链上构建一个结合订单簿架构与自动做市逻辑的全链交易平台，希望通过底层架构的重构，为专业交易者和普通用户同时提供更平衡的产品路径。

项目背景

Kuru Labs 成立于 2024 年，是一家专注于构建链上订单簿交易平台的初创项目。其团队成员具备高频交易、DeFi 协议开发与链上系统优化的丰富经验。项目的目标是打造一个完全基于区块链、同时具备订单簿和自动做市功能的去中心化交易平台。Kuru 的设想并非从已有架构中取巧，而是从底层出发，结合现有两种主流模型的优势，在链上复现更接近中心化交易所体验的现货交易系统。

在融资历程方面，Kuru 于 2024 年中完成了 200 万美元的种子轮融资，主要用于建立技术团队、搭建最小可行产品（MVP）和准备测试阶段。本次 A 轮融资的资金将用于进一步扩充团队规模，并在目标公链主网上实现完全链上订单簿的愿景。

技术架构与产品设计

Kuru 的核心创新在于构建一个结合订单簿与自动做市功能的混合系统。其核心思路是在链上每个交易对订单簿中引入默认的自动做市算法，使用户在缺乏主动流动性提供者时仍能获得基础报价支持。这种设计不依赖集中式做市商维持市场流动性，也不同于 AMM 那种对价格曲线的统一约束，而是提供一种在两者之间灵活切换的可能性。

在操作方式上，Kuru 设计了适用于链上环境的订单管理机制。限价单的提交与取消采用低且可预测的 gas 成本，允许做市商或策略交易者进行频繁操作，而不会因高成本限制其效率。团队同时正在研发一套被动流动性机制，使得普通用户无需管理挂单，也能通过策略合约将资产用于流动性支持。这一方式旨在降低参与门槛，同时提升链上订单簿的资金覆盖率。

技术上，Kuru 选择了一个新兴的高性能公链作为部署平台。这条链兼容以太坊 EVM，目前仍处于测试阶段。其开发团队由前高频交易公司的开发人员共同创立，采用并行化架构与流水线调度机制，以提升每秒处理能力和降低出块延迟。内部测试数据显示，该链可在受控环境中达到 10,000 TPS 的处理能力，并保持一秒出块速度。

Kuru 依托这类基础性能，构建完全链上、可扩展的撮合系统。由于目标公链支持 EVM 字节码，Kuru 也能够兼容以太坊生态中的开发工具和用户端产品，降低迁移成本。

生态前景与不确定性

Kuru 所构建的混合订单簿模型，正处于市场验证初期。该模式试图在现有 AMM 和中心化订单簿之间提供一种新的链上选择，使做市行为更接近传统交易系统，同时保留去中心化协议的开放性与可组合性。在理想状态下，这种架构不仅能够覆盖主流交易对，也能服务于长尾资产，从而为各种资产类型提供统一交易基础设施。

团队对于市场机会保持相对乐观态度。一方面，链上订单簿的交易逻辑更符合专业做市商和机构投资者的策略习惯；另一方面，在高性能基础设施支持下，执行效率可能获得显著提升，使原本只能在中心化交易所运行的模型首次具备链上运行的可能。此外，由于目标公链对以太坊开发者生态的兼容，Kuru 可较为顺利地吸引现有开发者与协议集成其交易组件，为产品拓展留出较大空间。

然而，当前阶段仍存在一系列不确定因素。首先是技术兑现风险。尽管目标公链的设计目标具备吸引力，但从白皮书到实际运行环境之间仍存在差距。链上吞吐、交易确认、节点同步等多个维度都可能成为限制条件。其次是用户迁移的实际动力。目前链上交易用户多数已经形成对 AMM 平台的使用习惯，要说服其改用订单簿模型并不容易。Kuru 尽管在机制上支持简化流动性参与方式，但实际效果仍需时间观察。

总的来说，Kuru Labs 的尝试为链上交易带来了新的可能性，但其成功与否还需要市场的进一步验证和时间的考验。