美国拟出台稳定币法案，多类稳定币或受影响

随着Terra/UST算法稳定币体系的崩塌，美国对稳定币的监管态度日益严格。近日，有消息称美国众议院正在酝酿一项针对稳定币的法案，其中包含对类似TerraUSD（UST）的算法稳定币实施禁令的内容。

根据该法案草案，创建或发行新的"内生抵押稳定币"将被视为非法行为。这一定义涵盖了那些能以固定货币价值进行转换、赎回或回购，且依赖同一发行方的其他数字资产来维持固定价格的稳定币。

"内生抵押稳定币"通常指使用发行方自创的资产（如治理代币）作为抵押品来发行稳定币的机制。这种模式在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币数量的螺旋上升，而在熊市中则可能引发清算导致的死亡螺旋。Terra/UST的失败正是这种机制风险的典型案例。

各类稳定币面临的监管风险如下：

1. 超额抵押类：如Synthetix的sUSD，虽有自身风控机制，但仍符合"内生抵押稳定币"的定义，可能面临监管。

2. 类Terra机制：如Neutrino Protocol的USDN，其机制与Terra相似，可能会受到监管影响。而USDD因抵押品充足多样，暂时避免了这一问题。

3. 部分算法稳定币：如Frax，尽管当前抵押率较高，但其机制中包含算法部分，可能仍属于法案针对的对象。

4. 法币抵押型：新法案为银行和信用合作社提供了合法发行法币支撑稳定币的渠道，但需接受相关监管机构的监督。

5. 其他去中心化稳定币：如MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD等主要以ETH为抵押的稳定币，目前尚不清楚在新法案中的合法性。

对于去中心化稳定币，新法案可能会影响许多相对安全的项目。而对中心化稳定币，法案明确了监管机构，银行发行稳定币的趋势可能会增加。

值得注意的是，该法案目前仍处于草案阶段，最快可能在下周进行讨论，其内容仍有可能发生变化。距离正式生效还需要一定时间，行业参与者应密切关注后续发展。