对话交易员Murphy：链上数据分析如何指导交易策略

Murphy是一位专注于链上数据分析的交易员。他过去从事金融行业市场营销工作,对数据分析有着独特的敏感度。2017年进入加密货币领域,经历了几轮牛熊周期。2022年开始着手研究链上数据,希望找到一套可以有效执行、可复制、可闭环的投资方法论。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要特点:

1. 资金配置:90%配置主流币(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨币
2. 预期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 主流币不设止损,回调20%-30%可接受
   • 山寨币跌破20%止损
4. 交易逻辑:
   • 大周期择时,不做波段和高频交易
   • 通过链上数据分析指导交易

Murphy形成这种策略的原因:

1. 上个周期没有稳定策略,受情绪影响较大
2. 金融行业背景,擅长数据分析
3. 性格谨慎,追求高确定性
4. 资金为自有资金,成本较低

这种策略适合:

1. 稳健型投资者,追求高确定性
2. 趋势交易者,以主流币为主

Murphy如何使用链上数据

Murphy主要通过以下指标判断底部:

1. CVDD(Cumulative Value-Days Destroyed):历史上BTC价格从未有效跌破CVDD,可评估市场底部价格

2. RP(Realized Price)和BP(Balance Price):

   • RP:链上平均换手成本
   • BP:剔除时间价值的BTC成本
   • BTC价格在BP和RP中间通道盘整时是买入时机

3. PSIP(Person Supply in Profit):流通筹码中盈利比例,小于50%时通常是熊市极端底部

4. LTH(Long Time Holder)的NUPL和MVRV:

   • NUPL显示红色时,表示长期持有者投降,可买入
   • MVRV<1时,表示长期持有者平均亏损,是市场底部

5. 矿工视角:

   • 挖矿成本:市场价格接近成本时是底部
   • 挖矿脉冲指数:正值表示有矿工关机,可买入

Murphy认为链上数据分析的核心逻辑是:宏观主导预期,预期改变情绪,情绪影响供需关系,供需最终决定BTC价格。通过分析数据背后反映的供需因素,可以判断趋势变化,指导交易决策。

Murphy如何判断牛市顶部

Murphy认为以下三个指标对判断顶部较为重要:

1. MVRV:

   • MVRV>3时可以开始卖出
   • 在MVRV从3上升又回落至3的过程中完成卖出

2. URPD(Unspent Realized Price Distribution):

   • 反映链上筹码结构
   • 筹码积累越多,共识越强,形成阻力和粘性效应
   • 与其他指标结合使用验证顶部信号

3. 供需关系:

   • 供应端是长期持有者(LTH),需求端是短期持有者(STH)
   • 当LTH开始大规模获利出局时,可能是顶部信号

Murphy强调,顶部判断比底部更复杂,需要结合多项数据综合分析。单一指标无法精确判断短期涨跌或具体价格。

Murphy的学习方法

Murphy学习链上数据分析的方法:

1. 归纳整理:收集国内外分析师的观点,做笔记分析背后逻辑
2. 分类汇总:用Excel表格记录各指标的名称、来源、算法、作用、分类等
3. 实践验证:根据不同场景使用相应指标,不断修正提高有效性
4. 回测检验:通过回测验证指标的准确性,总结经验教训

Murphy认为链上数据分析不适用于:

• 判断短期涨跌
• 分析山寨币(缺乏UTXO结构)
• 预测具体价格

Murphy的交易心得

Murphy总结了以下几点交易心得:

1. 停止侥幸心理:不盲目模仿他人的成功案例
2. 停止情绪化:排除市场噪音,客观分析数据
3. 停止频繁交易:专注于自己擅长的交易方式
4. 停止依赖单一信息源:综合多个指标进行分析
5. 停止未经研究就下决定:以自己的研究为主,他人观点仅供参考

Murphy建议投资者根据自身情况制定合适的交易策略,不要盲目追求高风险高收益。链上数据分析需要长期积累和实践,通过不断验证和修正来提高准确性。